全球市场不确定性加剧_

证监会发声，全面启动实施新一轮资本市场改革。在 3 月 11 日召开的会议上，证监会明确表示，将全力以赴巩固市场回稳向好的积极势头。着重强化上市公司增强回报投资者的意识与能力，以更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案切实落地生效。同时，加强战略性力量储备以及稳市机制建设，严守风险底线，全方位向市场传递积极明确的信号，进一步增强投资者对资本市场稳健发展的信心。

外资机构对中国股市展现出积极乐观态度，推动中国资产重估预期升温。花旗近期发布的研究报告明确指出，“将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持”。步入今年，高盛、摩根士丹利等众多知名外资机构也纷纷发布研报，表达对中国经济与资本市场的乐观预期。这些外资机构之所以积极看好中国资产，源于其对中国经济结构调整和转型升级内在逻辑的深刻洞察与正确认知，这无疑是对中国资产长期价值的坚定认可，也预示着中国资产在全球资产配置中的吸引力正不断增强。

美国关税政策持续波动，市场不确定性加剧。3月11日，特朗普宣称，鉴于加拿大安大略省对从美国进口的电力征税，美国将把加拿大钢铁和铝产品的关税提升至 50%，以此作为报复措施。不过，短时间内形势反转，这一关税提升计划又被宣布取消。自特朗普正式上任并发动 “关税大战” 以来，其频繁变动的关税策略影响全球贸易秩序，各界对美国经济衰退的忧虑加深。

◄市场概览 ►

今日市场小幅高开后持续震荡。

上证综指下跌0.23%，沪深300下跌0.36%，中证800下跌0.28%，中证500下跌0.07%，创业板指下跌0.58%，中证1000上涨0.23%，全A成交额约1.73万亿元，较上日增加0.21万亿元。

风格上看

成长、稳定表现较好，金融、消费表现较差。

分行业看

表现相对靠前的是：传媒（1.84%），综合金融（1.33%），通信（1.11%）；表现相对靠后的是：食品饮料（-0.78%），煤炭（-0.8%），家电（-0.83%）。

◄市场观点 ►

2月底以来，在经历春节以来的持续上涨后，市场上一直不乏对于大盘尤其是科技板块将要调整的声音。然而，在2月底3月初的短暂调整后，上周上证综指再创年内新高，以AI、机器人为代表的科技成长方向也继续领涨市场，行情的表现可以说超过了不少投资者的预期。为何近期市场包括AI板块表现出超预期的韧性？我们认为，一个最重要的点在于，本轮行情的本质，是科技突破引领的中国资产重估。而对于这个点，当前市场仍缺乏广泛、深刻的认知，不少投资者仍在沿用主题投资的思路进行操作。以DeepSeek所代表的AI科技突破以及机器人等领域的进展为契机，产业链多重利好共振催化，市场对中国科技乃至经济前景的信心迎来重塑，推动行情持续上行。至2月底行情波折之际，我们继续强调，尽管短期“恐高”情绪叠加海外关税扰动冲击风险偏好导致TMT板块调整，但中长期AI仍是市场主线。往后看，以AI为代表的科技板块在经历前期调整后，部分方向的拥挤度压力已经得到缓解，叠加近期阿里算力订单开启招标、AI智能体Manus发布等产业催化指向产业链各环节仍在加速迭代，短期AI行情有望反复活跃，继续以内部轮动的方式消化整固。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。