6月PMI数据显示制造业景气回升。2025年6月份，制造业PMI为49.7%（前值49.5%），制造业景气水平继续改善。其中，新订单指数进入扩张区间，反映了扩大内需政策的效果，内生动能修复明显，供需缺口收缩。PMI出厂价格指数和原材料购进价格指数均，显示企业预期逐渐修复，反映了我国经济有足够的韧性。
资本市场制度性改革落地。周末，证监会宣布对财务造假实施全链条追责，并将主板ST股涨跌幅限制从5%放宽至10%。这一政策组合拳旨在提升市场定价效率、净化生态，短期可能刺激ST板块交易活跃度，长期则利好优质蓝筹股估值修复。此外，证监会推出股票ETF快速注册机制，预计吸引约2000亿元增量资金入市，为市场提供流动性支持。
军工板块持续上行。消息面上，俄乌战场形势出现升级，6月28日，俄军对乌克兰发动大规模打击。中东局势也非常不稳定，以色列国防部长卡茨称将定期对伊朗采取行动，美国总统特朗普也威胁称不排除“再次轰炸伊朗”。另外，北约大规模增加军费开支的举动，也引发全球关注。 根据6月25日发表的北约峰会宣言，北约成员国领导人就未来军费支出目标达成一致，决定在2035年前将年度国防开支提高至国内生产总值的5%。受此驱动，军工板块今日涨幅居前。
◄市场概览 ►
今日市场上行，三大指数集体收涨。
上证综指上涨0.59%，沪深300上涨0.37%，中证800上涨0.5%，中证500上涨0.88%，创业板指上涨1.35%，中证1000上涨1.26%，全A成交额约1.52万亿元，较上日减少0.06万亿元。
风格上看
成长、消费表现较好，稳定、金融表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：国防军工（4.6%），传媒（2.81%），综合金融（2.04%）；表现相对靠后的是：交通运输（-0.13%），非银行金融（-0.18%），银行（-0.33%）。
◄市场观点 ►
四月以来，哑铃风格持续演绎，这背后一方面是关税扰动下不确定性因素增多，宏观基本面可预见性变弱，市场涌向与宏观逻辑弱相关的“小微盘+红利”两类资产去躲避。另一方面，增量资金决定市场风格，而近期增量资金主要集中在以险资为代表的配置型资金、以及以量化、游资为代表的交易型资金。随着中报业绩预告披露期临近，有望为市场提供更多景气线索，凝聚新的共识，或将成为市场后续“破局”的关键抓手。因此，6月至7月中这段时间，景气投资或更加有效。从个股表现来看，中报预告、快报陆续发布期，业绩对于个股表现的影响十分显著。过去两年，6-7月中领涨的个股大多具备更高的中报业绩预告和快报增速，未来一段时间具备自下而上挖掘alpha的市场环境。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
