特朗普拟对芯片和半导体征收 100% 关税，芯片板块波动加剧。据央视新闻报道，当地时间 8 月 6 日，美国总统特朗普宣称，美国将对进口的芯片和半导体征收约 100% 的关税。若相关产品在美国本土制造，则无需缴纳任何费用。特朗普此次关税计划意图明显，旨在推动芯片和半导体产业回流美国本土。这一政策将对全球芯片产业链布局产生深远影响，部分依赖进口芯片的科技企业股价开盘后承压。随着美国关税政策的推进，国内芯片企业有望迎来更多发展机遇：部分具备自主研发能力、能够实现国产替代的芯片企业将受到投资者关注。美国此举将加速国内芯片产业的自主化进程，相关企业有望在政策扶持与市场需求增长的双重推动下实现快速发展。
OpenAI直播将至，GPT-5 或登场。OpenAI 官方账号在社交平台宣布将于太平洋时间周四上午 10 点举办直播活动。市场广泛猜测，OpenAI 极有可能在此次直播中推出备受瞩目的 GPT-5 模型。近期 OpenAI 高管多次表态：OpenAI 首席执行官 Sam Altman 在社交媒体发布截图，界面左上角出现 “ChatGPT 5” 字样。AI 芯片领域的公司作为人工智能计算的核心硬件供应商，有望受益于 GPT-5 带来的算力需求增长。一旦 GPT-5 展现出更强大的多模态能力和推理能力，产品发布将刺激市场对其应用场景拓展的预期，相关的以软件应用为主体的企业将从中受益，其股票价格可能会因市场对其未来业务增长的乐观预期而上涨。
海关总署数据亮眼，民营企业进出口增长。今年前 7 个月，我国民营企业进出口展现出强劲的增长态势，总额高达 14.68 万亿元，同比增幅达 7.4%，这一数字在我国外贸总值中的占比攀升至 57.1%，较去年同期显著提升 2.1 个百分点，彰显出民营企业在我国外贸领域愈发重要的地位。从细分数据来看，民营企业出口额达到 10.04 万亿元，同比增长 8.7%，占出口总值的 65.6%，在国际市场上具有强大的竞争力。7月当月，我国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%，增速比6月加快1.5个百分点，创年内新高。这些数据充分印证了我国外贸结构持续优化、民营企业活力不断释放的良好态势，也彰显了我国外贸在复杂国际环境下的强大韧性与增长动能，为全年外贸稳增长奠定了坚实基础。
◄市场概览 ►
今日市场涨跌不一。
上证综指上涨0.16%，沪深300上涨0.03%，中证800下跌0.06%，中证500下跌0.31%，创业板指下跌0.68%，中证1000上涨0.01%，全A成交额约1.85万亿元，较上日增加0.09万亿元。
风格上看
金融、稳定表现较好，周期、消费表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：有色金属（1.28%），房地产（0.79%），综合（0.77%）；表现相对靠后的是：医药（-0.86%），综合金融（-0.70%），电力设备及新能源（-0.55%）。
◄市场观点 ►
上周，市场对雅下水电站重大工程开工、“反内卷”等政策积极响应，上证指数续创新高。结构上，共识依然集中在“低估值周期修复”与“科技成长产业趋势”两条主线。周期行情内部正在向煤炭、建筑等低位行业扩散，AI内部也由北美算力轮动至国产算力和中下游软件应用。展望后市，通过股价位置、配置逻辑，把握两条主线的轮动和扩散，仍将是后续的主要应对思路。首先，“反内卷”已上升至主线高度，。一方面，政策对于“反内卷”的决心不宜低估。7月以来，光伏、水泥、钢铁、焦炭等行业已有减产、提价等实质性动作，7月18日工信部“钢铁、有色、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台”对供给侧进行优化。另一方面，雅下重大工程开工正在提振资源品需求侧预期。从参与反内卷的迫切性、反内卷执行的持续性，以及产能去化的阻力等三个维度分析，在反内卷涉及的重点行业中，新能源链、普钢、玻璃玻纤、钛白粉当前企业盈利状况和资本开支均处在历史低位，参与反内卷意愿较强。其中，钢铁板块国企占比较高、去产能阻力较小，后续如有进一步的政策下达，或是反内卷实施较为顺畅的行业之一。其次，军工方面，经历7月以来的情绪消化之后，当前军工板块拥挤度已回落至中等水平。一方面，对内“五年计划”交界节点，军工行业新一轮订单释放的预期正在增强。对外，当前世界地缘冲突频繁，全球军备竞赛拉开帷幕。随着我国武器在世界持续展现强大竞争力，中国在国际军贸中的市场空间有望进一步打开。此外，参考历史经验，阅兵等事件将对军工行情构成重要催化。AI方面，AI板块整体修复，但以业绩为核心，内部却出现两个明显的分化。上游算力硬件开始跑赢中游软件服务&下游端侧应用，并随着业绩公布后，趋势延续。不过，从滚动收益差、成交占比等指标来看，板块整体尚未来到过热区间，并依然可以在产业链内部细分领域找到有相对性价比的方向。
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