A股市场走健康运行风格，资金面呈现积极稳健态势。A 股市场展现出稳定站稳3700点，自6月下旬起，杠杆资金持续净流入，推动融资余额突破2万亿元关口，两融交易额占比提升至10%以上，整体交易热度逐步攀升。拉长时间维度，机构资金对本轮行情的推动持续且稳定。自4月关税冲击以来，A股慢牛行情的形成离不开机构资金的持续助力。当下，保险、私募等机构资金作为核心增量，保持着稳定的入市节奏。散户资金也逐步、理性地入场，未出现盲目跟风的情况。与9・24行情不同，此次并未出现大面积开户量暴增，多数券商反馈近日开户实现增长，新增客户数量同比增幅普遍处于30%至50%区间，整体呈现理性入场态势，进一步巩固了市场的稳定基础。
俄乌局势缓和仍未解决，全球股市避险情绪提升。北京时间8月19日凌晨，乌克兰总统泽连斯基时隔半年再次到访美国白宫，与美国总统特朗普举行会晤。此次“特泽会”聚焦美俄乌三方会谈，特朗普在会晤中表示，若一切顺利，美俄乌将举行三方会谈。然而，领土问题、安全保障等核心分歧依旧悬而未决。泽连斯基虽表达了在所有议题上找到解决方案的意愿，但并未提及具体的让步或妥协方案；特朗普虽积极推动三方会谈，却也无法明确冲突结束的具体时间，仅表示“俄乌冲突将会结束，但他无法告知何时结束”。由于俄乌局势缓和仍未得到有效解决，不确定性因素较多，全球金融市场避险情绪明显提升。投资者对地缘政治风险的担忧加剧，资金开始从风险资产转向避险资产，A 股市场同样受到波及，指数盘中一度全线翻绿，板块波动加剧，市场交投氛围趋于谨慎。
7 月银行存款利率持续下行，股市后续或仍有增量资金。统计数据显示，7月银行存款利率延续下降态势，这一趋势不仅影响着居民的储蓄选择，也为股市带来了潜在的资金流动机会，引发市场关注。7月银行整存整取存款各期限利率呈现不同程度的变动。其中，3个月期平均利率为0.943%，较上月下降0.6个基点；6个月期平均利率为1.149%，下降0.7个基点；1年期平均利率为1.278%，下降0.9个基点；2年期平均利率为1.369%，下降0.3个基点；5年期平均利率为1.531%，下降0.7 个基点；仅3年期平均利率为1.702%，较上月上升0.7个基点。8月以来，定期存款利率水平延续跌势，但跌幅趋缓。当前银行净息差仍处于历史低位，负债端成本管控需求持续存在，预计三四季度存款利率仍然有一轮调整，时间窗口可能在10月份左右，这种资金的迁移趋势，也为股市带来了积极信号，但是资金流入的节奏和规模仍需关注宏观经济环境、市场情绪等多方面因素的影响。
◄市场概览 ►
今日市场窄幅震荡，三大指数收跌。
上证综指下跌0.02%，沪深300下跌0.38%，中证800下跌0.33%，中证500下跌0.19%，创业板指下跌0%，中证1000上涨0.07%，全A成交额约2.64万亿元，较上日减少0.17万亿元。
风格上看
成长、消费表现较好，金融、稳定表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：综合（+2.36%），通信（+1.81%），综合金融（+1.61%）；表现相对靠后的是：国防军工（-1.83%），非银金融（-1.65%），石油石化（-0.65%）。
◄市场观点 ►
牛市行情逐步启动正在成为市场共识，当前市场上涨的核心逻辑稳固——政策托底决心明确、新动能持续涌现、增量资金入场趋势未改，牛市基础依然坚实。随着中长期资金入市通道打通，以及两融、私募等高风险偏好资金入市流入提速，市场资金面迎来积极改善，此外7月非农提升美联储9月降息预期，海外流动性宽松加上对中国资产仍显著低配，外资回流有望进一步驱动A股流动性持续改善。短期市场聚焦医药、海外算力等高景气方向，中期结构上，国内科技、制造业反内卷更可能成为牛市主线结构。当前由情绪驱动的快速上涨特征更明显，后续或需要由基本面支撑的慢牛。后续需要关注两个方面，一是25Q3市场修复改善情况+ 政策重点是调结构，反内卷政策持续加码下，PPI于下半年回升是大概率事件，但经济持续修复的信号仍需观察与确认。二是当前市场处于热点密集阶段，周期、科技、制造、医药与新消费均有阶段性表现，下半年或仍需决出市场主线，具体看，牛市主线需要内涵外延更大纵深，国内科技突破、全球市占率高的制造业反内卷，或许是下半年潜在的主线方向，下半年市场或许有波动，但牛市氛围不会轻易消失。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
