9月金融数据发布，社融存量增速延续放缓。9月，社融存量同比增速放缓，去年同期高基数影响下，政府债券对新增社融同比的贡献转负。9月社融存量同比增速8.7%，较上月收窄0.1pct，增速连续两个月放缓。新增社融3.5万亿元，高于市场预期，但同比少增0.23万亿元。9月，新口径下M1增速继续走高，今年以来私人部门存款活化意愿持续修复。本期新口径下M1同比7.2%，增速较上个月提高1.2pct，增速连续5个月保持提高。
9月通胀数据发布，核心通胀三年后再回1%。9月CPI同比从-0.4%回升至-0.3%，预期-0.1%，符合季节性；核心CPI同比继续上行至1%。PPI环比0，预期-0.1%，去年低基数影响下，PPI同比从-2.9%明显收窄至-2.3%。“反内卷”等政策带动下，PPI同比增速持续回升，并且在“反内卷”等政策影响下，部分行业供求格局有望持续改善，将成为带动PPI同比增速持续上行的主要因素，PPI同比增速有望在2026年二季度前后转正。
今日市场冲高回落，涨跌不一。
上证综指上涨0.1%，沪深300上涨0.26%，中证800下跌0.04%，中证500下跌0.86%，创业板指上涨0.38%，中证1000下跌1.09%，全A成交额约1.95万亿元，较上日减少0.14万亿元。
风格上看
金融、消费表现较好，成长、周期表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：煤炭（2.49%），银行（1.41%），食品饮料（0.98%）；表现相对靠后的是：综合（-1.79%），有色金属（-2.04%），钢铁（-2.12%）。
◄市场观点 ►
假期期间海内外发生的一系列重要事件，无论从流动性和风险偏好角度，还是从结构线索指引角度，都有望为“红十月”行情“开个好头”。首先，受全球货币和财政双宽松的政策预期提振，假期期间全球风险资产表现亮眼，美股、日股、黄金、比特币均创历史新高，为节后A股行情演绎创造积极的宏观环境。其次，宽松环境与产业进展共振催化，结构上的亮点也在增多。一方面，假期AI产业进展催化密集，显著提振市场对于AI算力、存储及应用的信心。另一方面，此前受关税预期压制较多的医药板块也表现出较大弹性。此外，10月进入三季报交易窗口，有望带动市场聚焦景气线索、凝聚共识。参考历史经验，国庆节后本身也是市场风险偏好抬升的传统躁动窗口，今年在“十五五”会议、政治局会议、美联储议息会议等重磅会议的密集催化下，市场风险偏好将更加具备抬升的锚点，结构上也将提供更多可挖掘的机会。
因此，经历9月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势，假期期间全球宽松的宏观环境、结构性亮点提供的线索指引，均有望为节后A股奠定上行基础，往后结构上可交易的线索也将更加丰富。以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、军工、AI、电池、“反内卷”&景气周期（有色、化工）。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
