汇添富策略周报：以我为主__财经头条_

本周重要宏观与政策回顾

一

海外方面

美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡商业运输受阻引发全球能源市场剧烈动荡，美油周内一度大涨逾12%并随后出现超40%的日内振幅。美国总统特朗普关于战事“即将结束”的表态与后续反复导致市场预期频繁摇摆，国际能源署（IEA）随后宣布史上最大规模的4亿桶战略石油储备释放以平抑油价。美国经济数据释放滞胀隐忧，2月非农就业意外负增长，而CPI同比涨幅温和但市场普遍认为未完全计入油价冲击。美联储理事提及中性利率区间，市场降息预期调整。伊朗新任最高领袖人选确定，特朗普释放停战对话信号但未明确停火时间表，中东局势仍存不确定性。

二

国内方面

本周正值“两会”召开，政策信号密集释放。央行实施适度宽松货币政策，拟推出债券市场“科技板”并扩大科技创新再贷款规模。证监会发布短线交易监管新规，推进创业板改革并优化再融资机制，突出“扶优扶科”导向。财政部实施更积极财政政策，支出总量等三项资金规模创历史新高，推出千亿级财政金融协同促内需政策。经济数据方面，2月CPI同比上涨1.3%创近三年最高，前2个月外贸进出口同比增长18.3%，外汇储备连续7个月增长。此外，工信部就开源AI智能体OpenClaw发布安全风险提示，多地迅速出台相关扶持政策。

后市展望

一

A股

以我为主，布局内部确定性

本周 A 股在地缘冲突扰动、油价冲高与国内政策托底交织下宽幅震荡，能源及景气赛道表现突出。

往后看，尽管外部地缘扰动仍构成短期不确定性，但在国内政策托底、流动性充裕及改革预期支撑下，市场震荡调整后有望逐步企稳，结构性行情仍是主要演绎方式。油价中枢维持高位将成为未来一段时间主导行业配置的核心变量，市场正从前期的情绪驱动转向基本面驱动，具备盈利支撑的方向将逐步获得资金青睐。结构上，一方面，受益于油价上行的涨价链配置价值凸显，重点关注三类逻辑：直接增厚利润的原油开采、油服设备、油运；能源替代逻辑下的煤炭、煤化工、新能源；成本驱动型上涨的化肥、农药及农产品。另一方面，具备独立景气且受油价影响较小的AI与先进制造仍是中期主线，产业趋势和政策加持下，AI硬件（消费电子、元件、通信设备）、AI软件（游戏、IT服务）以及新能源（电池、光伏设备）、军工（航海装备、航天装备）、机械设备（工程机械、专用设备）等领域在短期情绪压制释放后，性价比逐渐显现，可逢低择优布局。

展望后市，2026年，随着企业盈利继续回暖带动高增长行业占比提升、政策加持与产业升级共振，市场有望转向各板块齐头并进的、更全面、更温和的牛市。

重点关注

1、油价受益链

布局原油开采、油服设备等直接增厚利润板块，及煤炭、新能源等能源替代和农化制品、种植业等成本驱动型赛道。

2、AI产业链

聚焦消费电子、通信设备等硬件及游戏、数字媒体等软件领域，把握产业催化与盈利上修机会。

3、先进制造

关注新能源、军工、工程机械等具备独立景气，且受油价波动影响较小的细分方向。

二

港股

短期风险偏好受压制

本周港股因地缘因素大幅波动，南向资金与 AI 板块均呈现高流动性特征。往后看，短期地缘局势与油价波动仍将制约风险偏好，市场或维持震荡格局，但在负面因素改善和强催化剂出现前，仅凭估值便宜难以驱动持续的指数行情。