A总市值新高之后__财经头条_

本周重要宏观与政策回顾

一

海外方面

美伊两周停火协议即将到期，第二轮谈判前景不明。特朗普表示最快周五可能重启谈判，但伊朗方面否认改变计划，并强调在美方违反协议情况下不可能重新开放霍尔木兹海峡。美国白宫称未设定停火最后期限，财政部与海军将继续对伊朗实施海上封锁与“极限施压”。

此外，美国首次将人工智能纳入刑事调查范畴，科技监管迫在眉睫。

二

国内方面

宏观政策与资本市场数据表现稳健。4月LPR报价于4月20日公布，今年首期特别国债将于4月24日发行。2026全球6G技术与产业生态大会、第五届半导体生态创新大会将陆续召开。

截至本周，A股公司总市值达117万亿元，创历史新高。一季度我国理财投资者数量达1.48亿，同比增长17.46%，理财产品累计为投资者创造收益1619亿元。

产业端，国家航天局发布天问二号探测、神舟二十三号任务及多型重复使用火箭验证等重点计划；我国在建核电规模占全球一半以上，总装机容量居全球第一。

科技前沿方面，北京亦庄人形机器人半程马拉松顺利举行并刷新纪录至50分26秒。

市场监管总局对拼多多、美团、京东、饿了么、抖音、淘宝、天猫等7家电商平台“幽灵外卖”系列案处以罚没款共计35.97亿元，其中拼多多被罚逾15亿元居首，这是食品安全法实施以来最大罚单。

后市展望

一

A股

本周市场与全球共振反弹，外部地缘风险缓和与油价回落形成双重助力，创业板指刷新逾11年新高，市场主线正加速向业绩景气与产业趋势聚拢

本周A股与全球权益市场形成共振反弹，市场情绪在外部约束解除下快速完成风险偏好修复。上市公司一季报密集披露，已披露财报公司的利润弹性显著高于收入弹性，“中国优势制造+AI基础设施”明确构成盈利增长的核心主线，吸引长线资金布局泛新能源与高端制造。

结构上，一方面，结合机构高频调研与公募基金一季报调仓线索，电子、机械设备及光通信板块获国内资金高度聚焦，公募基金重仓向算力与储能龙头集中，具备扎实业绩支撑的科技硬件方向有望在震荡中延续强势。另一方面，供给侧优化政策与价格修复预期逐步释放：工信部明确超前布局未来产业，多部门深入推进光伏“反内卷”治理、农业农村部完善生猪产能综合调控政策，节能降碳政策落地。

展望后市，市场有望从短期情绪博弈全面转向“业绩主线+结构扩散”的慢牛格局。在A股总市值突破117万亿元的历史高位下，宏观流动性充裕与产业资本活跃形成合力，市场定价逻辑将更加聚焦内生盈利质量。机构调研热情同步攀升，产业资本对技术迭代与产能出清的双重定价，将进一步夯实慢牛基础。在前期外部扰动中经历估值消化、但深度受益于出海扩张、国产替代或政策红利的细分赛道，其业绩兑现后的估值修复弹性预计将更为显著。随着特别国债发行护航资金面与全球科技产业周期共振，一个围绕“高景气共识”的投资统一战线正在稳步成型。

重点关注

AI算力与应用

坚守光通信、液冷等上游景气共识，向国产GPU、半导体材料设备、算力租赁及AI编程、办公软件、金融科技等中下游低位绩优方向扩散

先进制造与出海链

依托中国核电、商业航天及高端装备的全球竞争优势，布局跨国化布局加速、抗地缘扰动能力强的出海龙头

反内卷与红利底仓

关注供需格局改善领域的价格修复弹性，并以高股息资产平滑外部波动风险

二

港股

本周港股市场震荡上行，经历前期调整后迎来估值修复，有望延续景气验证下的结构分化格局

本周港股市场震荡上行，在前期调整后迎来估值修复，市场情绪指标已回升至中性区间。

一方面，恒生指数与恒生科技指数当前点位仍低于地缘冲突前水平，估值性价比依然突出；另一方面，港交所推进衍生品制度优化，同时计划推出短天期期权合约，交易机制的完善有望为现货市场引入增量流动性与机构配置资金。