赖楷祥先生
诺亚财富派
公开市场首席专家
27年金融从业资历，财务金融硕士，合格证券金融投资分析师。
输12
东北特钢打破〝刚兑 〞
清偿率仅22.09%！
2017年8月大连法院裁定东北特钢破产重整案，超过50万元的债权现金清偿率22.09%,也就是100万的本金投资将只能拿回22.09万元，债权人表示难以接受。
“投资有风险”，因为只要进行投资，就会面临收益或本金损失的风险，所以有些人认为现金为王，只愿意持有现金或固收类的资产，不愿意做任何风险性资产的投资，但是，这样就不会有风险了吗？
答案是否定的。
当〝刚兑打破〞进入投资人的现实生活中，代表著原本以为可以稳赚利息的所有投资，未来都将随时有被"倒债"的可能！中国固定收益产品正面临严酷的双降风险：品质下降以及收益率下降，未来市场考验日益严峻。
一、非标类固收产品质下降
兑付危机已现，收益率超过7%的都要先三思！
品质下降代表本金全部损失的绝对风险！8月21日，监管再发声：央行副行长殷勇说，“刚性兑付”并不能消除预期收益的不确定性，它只是问题的转移，而且“刚性兑付”还会助长人们的不理性行为。8月24日，国务院法制办公布《处置非法集资条例(征求意见稿)》及说明全文，明确了〝非法集资参与人应自行承担损失〞。
在优质投资标的减少、金融去杠杆的背景下，打破刚性兑付将是未来出台的统一资管新规的最大亮点。未来净值型理财产品将成为各金融机构争夺的焦点。迎接〝卖者有责、买者自负〞的时代，打破盲目的刚性兑付，我们的资本市场发展才有机会走向正轨，资金才能流向实体经济，支持实体经济的长远发展。
二、非标类固收产收益率下降
索提诺 Sortino：〝现金是高风险资产，还是无风险资产? 〞因为持有现金将无法达到财富增长（收益）的目标，所以现金属于高风险资产！
收益率下降也是一个不可逆的趋势。除了经济增速趋缓、人口老年化等等宏观影响因素之外，严重的资金市场供需失衡现况，也必将加速收益率的下降。
截至2016年底，各大类（银证保基信公募私募等）资管产品的规模总计约102万亿，去重后仅馀大约60万亿，相对于中国个人资产总额却高达165万亿，严重的供需失衡助长了假理财的乱象，同时也使得收益率必将加速下滑。
三、财富必须以足够快的速度增长
您会不会是现在的富人,未来的穷人?
如果不投资，仅持有现金，因为有通货膨胀，我们手头的资产将受到一定程度的侵蚀。
按照通货膨胀3~5%的比例计算，现在的100万元人民币，在10年之后的财富比例大约相当于今天的60~75万元左右；20年后的财富比例可能相当于今天的35~55万元左右。可以看到，如果不投资，长期持有现金，资产很容易缩水。
除了资产缩水的风险之外，通货膨胀会让不投资的人更容易遭遇财富的重新洗牌。当发生通货膨胀时，持有固定货币收入以及债权人遭受损失，而相反的对于非固定收入者及债务人都将成为受益者。这其中主要包括股票持有者，企业及国家。同时也使得我国的分配结构更加不平等，穷者更穷，富者更富。当通货膨胀来的时候，如果你不进行投资，很容易就从原本富有的阶层，被洗牌到低一些的阶层。
四、择时观望不如长期投资
除了通货膨胀的风险之外，我们最不容易察觉的其实是择时的风险。
之所以持有现金不投资，背后的逻辑是：我们在持有现金时，其实是在做择时观望，认为此时不是投资风险性资产的好时机，在等待更好的机会来临。
择时不仅包括正确的时间投入，还有正确的时间退出，对投资者的专业能力提出了极高的要求。同时，研究证明择时对于投资结果的影响比例很小（超过90%是资产配置），所以，正确的做法应该是持续保持投资计划，而不是等待观望。
择时的风险可以用下面这张图表来证明，如果投资者错失了那几天最好的日子，究竟会损失多少。
如果你在2000年1月1日到2017年4月30日里持续的投资（以MSCI发达国家净报酬指数计算），那么有82.49%的收益。如果交易者在这段时期中错失了10个涨幅最大的日子， 那么收益率会"骤降"至2.55%，意味着你几乎丢掉全部的收益。
错失这几个交易日的损失是如此之大，你几乎不可能通过在之后的交易弥补损失。由此得出的结论是：“要保持你的投资计划。”因为想要持续的捕捉到市场时机是非常困难的。
五、组合投资：多元资产配置才是王道
未来已来，我们必需要跨出现金与固收是〝无风险资产〞的迷思。
根据研究显示，在美国，为了获得7.5%年回报，投资者在2015年需要比1995和2005年承担更大的风险（波动率）。同样的，在中国，为了获得10%年回报，投资者在2016年需要比2011和2006年承担更大的风险（波动率）。
面对未来，要打败通货膨胀，并且在相对可控的风险下，创造较高的预期收益，也就是提升整体资产的投资效率，最可行的方法就是透过组合投资，进行全球多元资产配置。借由全球多元的资产配置，在投资过程中，有效减少损失次数及幅度，追求不经历损失就能了解风险，长期下来就能更大机率的稳健获利，达到财富保值增值的终极目标。
结语
传统固收产品绑定单一信用主体看似美丽，实则伴随产业、利率和信用风险的变化，潜伏的风险逐步加大；现在找个团队帮你把握消费驱动GDP增长趋势，研究投资标的和给到合理资产配置，并在最关键时给到陪伴与建议，你想不想了解？
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