现金与固收将成为〝高风险〞资产!

现金与固收将成为〝高风险〞资产!
2017年08月29日 06:50 财富派_三分资色

赖楷祥先生

诺亚财富派

公开市场首席专家

27年金融从业资历,财务金融硕士,合格证券金融投资分析师。

输12

东北特钢打破〝刚兑 〞

清偿率仅22.09%!

2017年8月大连法院裁定东北特钢破产重整案,超过50万元的债权现金清偿率22.09%,也就是100万的本金投资将只能拿回22.09万元,债权人表示难以接受。

“投资有风险”,因为只要进行投资,就会面临收益或本金损失的风险,所以有些人认为现金为王,只愿意持有现金或固收类的资产,不愿意做任何风险性资产的投资,但是,这样就不会有风险了吗?

答案是否定的。

当〝刚兑打破〞进入投资人的现实生活中,代表著原本以为可以稳赚利息的所有投资,未来都将随时有被"倒债"的可能!中国固定收益产品正面临严酷的双降风险:品质下降以及收益率下降,未来市场考验日益严峻。

一、非标类固收产品质下降

兑付危机已现,收益率超过7%的都要先三思!

品质下降代表本金全部损失的绝对风险!8月21日,监管再发声:央行副行长殷勇说,“刚性兑付”并不能消除预期收益的不确定性,它只是问题的转移,而且“刚性兑付”还会助长人们的不理性行为。8月24日,国务院法制办公布《处置非法集资条例(征求意见稿)》及说明全文,明确了〝非法集资参与人应自行承担损失〞。

在优质投资标的减少、金融去杠杆的背景下,打破刚性兑付将是未来出台的统一资管新规的最大亮点。未来净值型理财产品将成为各金融机构争夺的焦点。迎接〝卖者有责、买者自负〞的时代,打破盲目的刚性兑付,我们的资本市场发展才有机会走向正轨,资金才能流向实体经济,支持实体经济的长远发展。

二、非标类固收产收益率下降

索提诺 Sortino:〝现金是高风险资产,还是无风险资产? 〞因为持有现金将无法达到财富增长(收益)的目标,所以现金属于高风险资产!

收益率下降也是一个不可逆的趋势。除了经济增速趋缓、人口老年化等等宏观影响因素之外,严重的资金市场供需失衡现况,也必将加速收益率的下降。

截至2016年底,各大类(银证保基信公募私募等)资管产品的规模总计约102万亿,去重后仅馀大约60万亿,相对于中国个人资产总额却高达165万亿,严重的供需失衡助长了假理财的乱象,同时也使得收益率必将加速下滑。

三、财富必须以足够快的速度增长

您会不会是现在的富人,未来的穷人?

如果不投资,仅持有现金,因为有通货膨胀,我们手头的资产将受到一定程度的侵蚀。

按照通货膨胀3~5%的比例计算,现在的100万元人民币,在10年之后的财富比例大约相当于今天的60~75万元左右;20年后的财富比例可能相当于今天的35~55万元左右。可以看到,如果不投资,长期持有现金,资产很容易缩水。

除了资产缩水的风险之外,通货膨胀会让不投资的人更容易遭遇财富的重新洗牌。当发生通货膨胀时,持有固定货币收入以及债权人遭受损失,而相反的对于非固定收入者及债务人都将成为受益者。这其中主要包括股票持有者,企业及国家。同时也使得我国的分配结构更加不平等,穷者更穷,富者更富。当通货膨胀来的时候,如果你不进行投资,很容易就从原本富有的阶层,被洗牌到低一些的阶层。

四、择时观望不如长期投资

除了通货膨胀的风险之外,我们最不容易察觉的其实是择时的风险。

之所以持有现金不投资,背后的逻辑是:我们在持有现金时,其实是在做择时观望,认为此时不是投资风险性资产的好时机,在等待更好的机会来临。

择时不仅包括正确的时间投入,还有正确的时间退出,对投资者的专业能力提出了极高的要求。同时,研究证明择时对于投资结果的影响比例很小(超过90%是资产配置),所以,正确的做法应该是持续保持投资计划,而不是等待观望。

择时的风险可以用下面这张图表来证明,如果投资者错失了那几天最好的日子,究竟会损失多少。

如果你在2000年1月1日到2017年4月30日里持续的投资(以MSCI发达国家净报酬指数计算),那么有82.49%的收益。如果交易者在这段时期中错失了10个涨幅最大的日子, 那么收益率会"骤降"至2.55%,意味着你几乎丢掉全部的收益。

错失这几个交易日的损失是如此之大,你几乎不可能通过在之后的交易弥补损失。由此得出的结论是:“要保持你的投资计划。”因为想要持续的捕捉到市场时机是非常困难的。

五、组合投资:多元资产配置才是王道

未来已来,我们必需要跨出现金与固收是〝无风险资产〞的迷思。

根据研究显示,在美国,为了获得7.5%年回报,投资者在2015年需要比1995和2005年承担更大的风险(波动率)。同样的,在中国,为了获得10%年回报,投资者在2016年需要比2011和2006年承担更大的风险(波动率)。

面对未来,要打败通货膨胀,并且在相对可控的风险下,创造较高的预期收益,也就是提升整体资产的投资效率,最可行的方法就是透过组合投资,进行全球多元资产配置。借由全球多元的资产配置,在投资过程中,有效减少损失次数及幅度,追求不经历损失就能了解风险,长期下来就能更大机率的稳健获利,达到财富保值增值的终极目标。

结语

传统固收产品绑定单一信用主体看似美丽,实则伴随产业、利率和信用风险的变化,潜伏的风险逐步加大;现在找个团队帮你把握消费驱动GDP增长趋势,研究投资标的和给到合理资产配置,并在最关键时给到陪伴与建议,你想不想了解?

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