你们管这叫医药创新？
作者：西北哽
港股上市的圣诺医药最近碰到点烦心事：公司的钱不翼而飞了。
圣诺医药不算是话题公司。这家公司2021年最后一天在港交所挂牌，算起来已经是第48家18A公司了，赶上了biotech上市潮的尾声，当时募集资金大约5.5亿港元。
圣诺医药独步江湖的技术是siRNA药物开发。要是早两年上市，光是拿出几个投资者都看不懂的科技名词，这家公司的总市值也不止50亿港币。不过还好，虽然募资不多，圣诺医药花钱倒也不算大手大脚，这两年都是亏了1亿美元不到。
而且，圣诺医药董事会还是很有前瞻性的，早就设计好了到2025年底的资金规划。去年年底，董事会一看账上钱不多了，马上决定减少经营活动，同时宣布：
▌计划赎回部分认购基金。
圣诺医药所谓的“认购基金”是2022年底买的，当时公司账上有1亿多美元，董事会拍板决定买私募基金，一共分两次买了2000万美元认购了一个独立投资组合。
这件事本身没什么毛病。圣诺医药所买的私募基金业内有点小名气，中文名叫“好赞基金”。这个私募曾在2022年底连续两次出手，成为港股上市公司思路迪医药和星空华文的基石投资人，总的投资额大约1500万美元。
（好赞基金是星空华文的唯一基石投资人）
好赞基金这两笔投资的出手时间和圣诺医药的缴款时间十分接近，大概率，这个基金是拿了圣诺的钱去投了两家新IPO的企业。
可惜2023年的港股市场早就不是两年前可比，而且越走越差：思路迪医疗发行价接近25港元，目前剩下4.48港元；星空华文发行价26.5港元，目前股价4.14港元。两家公司都只剩下两折不到。
（摘自圣诺医药2023年年报）
港股的基石投资者，就好像A股IPO前的机构投资者那样是有锁定期的，一般是3个月到1年。好赞基金投星空华文就承诺锁定一年。出现上市破发一路下行的走势，只能看着它跌。
但是，这种行情下，圣诺医药在2023年底还对好赞基金的这笔投资进行了测算，认为投资的2000万美元妥妥的，一分钱损失都没有，因此没有做任何减值。
▌也不想想自家股价都腰斩了
直到今年上半年过完，圣诺医药似乎才突然慌起来，因为好赞私募基金突然宣布：可能会违约。
要不是圣诺医药公告过：基金投资经理顾玮、管理人毕霞和孙银花均为独立第三方，还真以为这中间有点啥猫腻。
说句题外话，圣诺医药这家公司运气真的不算太好。2023年3月，美国硅谷银行事件中，国内有几家biotech企业有钱存在这家银行里，其中就包括了圣诺医药，涉及金额330万美元。
硅谷银行的钱最终有没有拿回来，好像国内创新药企都没提过。
目前，圣诺医药还没确认好赞基金的投资损失，但去年年报上公司账面现金和现金等价物只有2388万美元。如果这笔2000万美元的基金投资收不回来，公司可能会陷入资不抵债的境地。
Biotech企业里，像圣诺医药这样的并不少。这些公司在来财如长江流水之时，仿佛老鼠掉进米缸里，钱多得不知道怎么花才好，完全偏离IPO之时的募资规划。
圣诺医药的募资用途规划倒是挺详细的，给核心产品STP705的研发和生产留足了大约21%，其他进度还早的管线留出了约40%，其他用于生产基地建设和留作销售费用。
等到真的融到资了，反倒是拿一大笔钱去做高风险的股票投资。
2000万美金的投资收不回来，看似是个笑话，但又何尝不是投资者抛弃biotech的一个理由：
▌“你们管这叫医药创新？”
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