日前，平安银行发布公告，截至8月20日，仅用了19个交易日，平安银行股价就实现15个交易日超过13.96元的情形，规模高达260亿元平银转债触发有条件赎回条款，将于9月19日（赎回日）对全部未转股的可转债按照票面加计当期利息的价格进行赎回。
那么问题来了，有条件赎回条款（部分投资者成为“强制赎回”）有何意义？投资者需要注意些什么？
“强制赎回”乍一看不太友好，但注意操作时机却能实现最大化收益，往往最后能让持有人喜闻乐见。可转债赎回条款对于发行人和投资者具有重要意义。
对于发行人而言，当股票市价远超过约定的转股价，发行人有权按照约定价格赎回可转债，这一条款主要目的是促进转股，加快银行补充资本金；
对于投资者而言，在“强制赎回条款”之下，相当于“提醒”投资者关注转债和正股行情，推动投资者实现收入。当可转债触发有条件赎回时，正股价格已经高于转股价格20%-30%，投资者转股后卖出，能够实现“无风险套利”。
当前，A股市场在2019年年后出现持续性反弹上涨的趋势。今年以来，平安银行股价持续走高，伴随着半年报公告的优异业绩，自7月25日至8月20日收盘，股价已有15天超过13.96元（当期转股价格的120%）。期间，受大盘影响，平安银行股价曾经于8月6日盘中低至13.03元，随后逐步回暖，在8月14日最高价达到15.22元高位，上涨幅度超过17%。
平安银行自2016年正式启动零售转型以来，持续强化创新、谋求突破，构建零售“3+2+1”经营策略，发力基础零售、私行财富、消费金融3大业务模块，提升风险控制和成本管理2大核心能力，推动以AI为核心的1大平台持续赋能，目前已经基本达成转型第一阶段目标。平安银行董事长谢永林在2019年中期业绩发布会上表示，未来零售转型进入第二阶段转型后，平安银行将会有三个改变：一是从“一枝独秀”到“均衡发展”，零售全面打造AI Bank；二是科技赋能从“量变”到“质变”，实现全面数字化经营；三是综合金融“参与者”变成“主战场”，做实“集团个人金融服务的后勤部，团体金融服务的发动机”。随着平安银行未来业务、管理、平台、协同等方面实现的全面升级，基本面将不断改善，预计二级市场股价还有较大的上升空间。
目前，平银转债二级市场价格、转股价值与赎回价格之间存在较大差异。截至8月26日收盘，平安银行股票收盘价14.25元/股，“平银转债”的二级市场价格为122.30元/张，赎回价格仅为100.13元/张，转股价格为11.63元/股。
下面举个例子，假如每个投资者持有1张平银转债，对比一下转股、卖出转债、等待强赎各个操作的大致收益：
投资者A选择转股：100÷11.63≈8.5985股，14.25*8.5985≈122.53元
投资者B选择卖出：122.30元
投资者C选择强赎：100.13元
通过对比可以看到，对于投资者而言，转股收益最高，是最佳选择；如果错过转股最后触发“强赎”将面临“亏损”。
“守株待兔”不如“主动出击”。各位投资者请注意把握交易时机，随时关注可转债二级市场和正股的价格变化，该出手时就出手，及时转股实现收益。
