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央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年8月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。
要点解读如下
8月有3000亿3个月期买断式逆回购到期。这意味着8月3个月期买断式逆回购续作加量2000亿，为连续第二个月加量续作，加量规模与上月相同，符合市场预期。背后有两个直接原因：
首先，这有助于保持市场流动性充裕，稳定市场预期。在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，6月主要市场利率全面回升，7月进入稳定运行状态。其中，7月DR001和DR007都已较为稳定地运行在政策利率（1.4%）附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率月均值保持不变。这意味着在前期市场流动性偏松局面得到扭转后，市场利率进一步上行的空间有限。可以看到，7月央行中期流动性已恢复净投放。8月3个月期买断式逆回购延续加量，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。
其次，这将助力政府债券顺利发行。7月30日中央政治局会议指出，下半年"宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度"。这意味着8月政府债券发行有可能进一步提速。这样来看，8月3个月期买断式逆回购加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。
整体上看，下半年宏观政策将向稳增长方向倾斜，其中会包括加快政府债券发行，推进8000亿新型政策性金融工具落地生效等；与此同时，我们判断短期内降准的可能性较小。这意味着接下来包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性操作工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。
往后看，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应逐步显现，以及外部经贸环境还有不确定性，下半年我国出口增速有高位下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振，后期宏观政策会逐步加大逆周期调节力度。考虑到下半年物价水平总体上会处于温和状态，接下来在保持流动性充裕、进一步优化结构性政策工具的同时，货币政策在降息降准方面也有一定空间。
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