北京加入竞争,“上海+广州+武汉”格局骤变!

北京加入竞争,“上海+广州+武汉”格局骤变!
2023年02月06日 15:27 楼市参考

原创 刘晓博

摆好刀叉、筷子,正准备“干饭”的上海、广州、武汉,突然发现饭桌上多了一个人。

这就是北京。

据光明日报等多家媒体报道:2月4日,“北京城市副中心建设国家绿色发展示范区——打造国家级绿色交易所启动仪式”在通州区举行。北京城市副中心宣布:支持北京绿色交易所建设成面向全球的国家级绿色交易所。

看完上述报道,很多人可能会一头雾水。

全国碳排放交易,不是早在去年8月就在上海环境交易所启动了吗?

当时官方透露的信息是:碳排放的现货交易将放在上海环境交易所,登记结算由武汉负责,期货交易则放在广州期货交易所。未来上海环境交易所,还将开通用水权、用能权、排污权的交易。

北京通州副中心要搞的“国家级绿色交易所”又是怎么一回事?

其实早在2021年8月国务院印发的《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》中,就提出要把通州副中心打造为“国家绿色发展示范区”,并提出:

加快发展绿色金融,创新金融产品,支持碳达峰碳中和行动及技术研发。鼓励金融机构依法设立绿色金融专门机构,设立国际绿色投资集团,推动北京绿色交易所在承担全国自愿减排等碳交易中心功能的基础上,升级为面向全球的国家级绿色交易所,建设绿色金融和可持续金融中心。

也就是说,国家把碳排放市场的现货交易分为两种类型,一种是强制性的碳配额交易,一种是自愿减排项目减排量的交易。

前者给了上海环境交易所,后者给了北京绿色交易所。

这相当于“一鸭两吃”或者“一鸭三吃”,现货的“强制减排部分”给了上海,现货的“自愿减排部分”给了北京,期货给了广州,上海环境交易所的登记结算给了武汉。

不过,未来北京绿色交易所将在“在承担全国自愿减排等碳交易中心功能的基础上,升级为面向全球的国家级绿色交易所”。所以最终北京绿色交易所和上海环境交易所的分别可能不大,会出现全面竞争的态势。

这就有点类似深交所和上交所的关系,或者跟大连商品交易所和郑州商品交易所的关系。刚开始的时候错位发展泾渭分明,后来慢慢同质化、全面竞争。

但话说回来,中国经济体量巨大,足以支撑起两个国家级绿色交易所。

值得注意的是:这是北京继2021年拿下北京证券交易所,成功改变全国证券市场格局之后,获得的又一重大利好。

稍有经济常识的人都知道,全国性要素市场非常重要,它是重要的经济平台,可以对地方经济产生“杠杆”或“催化剂” 的作用。

所谓要素,就是生产要素,是在经济中发挥最重要作用的社会资源。围绕它建立的要素市场有股票市场、债券市场、外汇市场、银行间资金拆借市场、期货市场等等。

随着经济的发展,新要素不断涌现,比如碳排放权、数据使用权等越来越重要。所以,近年来新型的要素市场有碳排放权市场、数据市场等。

其中碳排放权市场还会因为用能权、用水权、排污权交易的纳入,升格为环境交易所或者绿色交易所。

中国大城市的竞争,往往围绕着全国要素市场的竞争展开。比如北京、天津、沈阳、杭州、南京、成都、重庆、武汉、广州都梦想搞一个证券交易所或者期货交易所,能跟上海、深圳并驾齐驱。

经过多年博弈,新增的期货交易所落户广州,新增的证券交易所落户北京。

为了跟之前设立的期货交易所、证券交易所“错位发展”,广州期货交易所要从碳排放权期货交易起步。北京证券交易所,则相当于“新三板”的最高层级,主要服务于创新性中小企业。

不过,陇望蜀是人的本性,所以广期所和北交所都志向远大,不愿意受到初期定位的限制。

比如广期所已经开始研究推出外汇、商品指数等期货品种;而北交所早就宣布过自己是中国的纳斯达克,这让深交所创业板感到了尴尬。

所以,北京绿色交易所不会只甘心交易“自愿减排排量”,未来跟上海环境交易所的全面竞争是必然的。

在这一场四方大战中,武汉的地位最尴尬。

武汉只拿到了上海环境交易所的登记结算功能,现在北京绿色交易所横空出世,“北绿所”的登记结算功能很大几率不会放在武汉,而是放在北京了。

北京绿色交易所和上海环境交易所,未来难道只做现货交易吗?未必!

既然都要成为“面向全球的国家级绿色交易所”,我觉得早晚会上期货交易的。到那时,广州期货交易所是不是也有点危机感?不过广期所也有自己的打算,比如跟中国金融期货交易所竞争竞争,关键看上面是否允许了。

你可能觉得碳排放权等交易有点乱,其实更“乱”的是数据交易。目前各省都有自己的数据交易所,计划单列市也有,大家都在跑马圈地。

未来全国性的数据交易所会放在哪里?我估计大概率是:上海一个、北京一个、大湾区一个。

大湾区的国家级数据交易所是给深圳还是广州,就需要博弈了。从数据产生量上看,深圳显然更占优势。但问题是如果给了深圳,广州将变得更弱。如果广深僵持不下,成渝或者“渔翁得利”。

从证交所、期交所、环境交易所、数据交易所的分析可以看出,上海和北京的优势巨大。只要想要,大概率能获得。

在新增国家级交易所的时候,高层一定会考虑:既然全国要素市场一半都在上海了,那新的要素市场还是放在上海效率更高,更容易成功。

北京拥有首都的优势,人才汇聚超过上海,再加上北京要保障首都功能的运转,财政压力比较大,所以近年来北京的经济功能重新被唤醒,先后拿下了自贸区、服贸会、北交所,现在又拿下了北绿所。

上图是粤开证券整理的内地31个省市自治区的地方政府债务率、负债率。所谓债务率,是用债务除以“地方财政收入+中央转移支付”,负债率是用债务除以GDP。广义和非广义的区别是,前者纳入了城投债,后者没有纳入。

北京的广义债务率(地方债+地方城投债)÷(地方预算内收入+转移支付)已经达到了382.5%,仅次于天津位居全国第二。也就是说,北京地方财政不吃不喝3.82年,才能把债务还清。

所以,北京虽然财政收入规模很大,但财力并不宽裕。这也是为什么,最近几年国家不断给北京政策利好的原因。

事实上,早在疫情之前的2019年全国两会上,来自北京的全国人大代表已经提出了希望中央财政支持的问题(下图)。

北京不仅仅是首都,还代表着北方。北京证券交易所和北京绿色交易所,都有平衡南北发展的政策意味。

其实,无论是北京通州副中心还是雄安新区,都微调了当初的单纯“纾解北京非首都功能”的定位,有吸引增量、做大做强的态势。近年来北京还降低了大学生落户的门槛,这都是对此前“减量发展政策”的优化和调整。

最后说一下北京绿色交易所的股权结构

北京绿色交易所有限公司成立于2008年,目前注册在北京通州区,注册资金5亿元。第一大股东为北京产权交易所,持股34%;第二大股东为金融街控股,持股16%;这两个企业均为北京市属国企。

第三大股东为上海云鑫创业,持股16%。注意,上海云鑫的“云”,应该是暗指马云,因为上海云鑫的唯一股东是蚂蚁科技集团。当然,马云现在已不再是蚂蚁科技集团的实际控制人了。

北京绿色交易所的其他股东还有:北京汽车、鞍钢、中海油、中国石化、国家能源投资、中国节能环保等,基本上都是国企、央企。

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