银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，6月末，混合类理财产品存续规模突破万亿元关口，达1.07万亿元，较年初增加0.11万亿元；占比3.18%，较年初上升0.57个百分点。固收类产品存续规模为32.48万亿元，较年初减少0.16万亿元；占比96.49%，较年初下降0.60个百分点。
- 近年来固收类产品规模下降、混合类理财扩容，释放了哪些信号？后续混合类理财产品市场空间如何？
- 混合类理财规模扩张的延续性如何？
- 理财客户对回撤的容忍度远低于公募基金。在参与权益投资时，理财公司应如何平衡收益和回撤？
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1、近年来固收类产品规模下降、混合类理财扩容，释放了哪些信号？后续混合类理财产品市场空间如何？
今年以来固收类产品规模小幅扩容，但占比下降0.6个百分点；混合类产品规模持续增长。反映出低利率环境下，理财产品的资产配置策略正在发生变化。近年来传统固收资产的收益率不断下行，超额收益获取难度增加，推动理财公司加大对权益类、可转债、商品及其他多元资产及策略的探索，从这个角度看，混合类产品的发展本质上是理财产品结构和资产配置方式的优化。但截至二季度固收类产品规模占比仍超过96%，占据主导地位，混合类产品规模占比仅3%，说明当前理财主要客群的风险偏好仍然偏低，理财公司更多通过“固收+”等相对稳健的方式参与权益投资。未来随着资本市场投资工具日益丰富、理财公司多资产投资能力进一步成熟，以及居民财富管理需求转变，这类产品仍有一定的发展空间，但最终仍取决于权益市场环境、投资者风险承受能力以及理财公司投研和风险管理体系的发展。
2、混合类理财规模扩张的延续性如何？
从中长期看，混合类理财扩张具有一定延续性，但或将更为注重策略设计与精准客群匹配能力，而不是简单追求规模的持续高速增长。一方面，当前理财公司需要通过多资产多策略拓宽收益来源，混合类产品具备一定的战略价值；另一方面，2026年上半年权益市场整体表现回温，也在一定程度上改善了混合类及其他含权产品的投资体验，部分理财公司通过“固收+”、多资产多策略等多种方式提高产品的收益弹性。不过值得注意的是，理财产品的客群风险承受能力与公募基金仍存在较大差异，投资者对净值波动较为敏感，因此混合类产品未来扩容的关键并不只在提高其收益上限，而更多在于能否形成适合理财客群的风险收益特征。如果理财公司能够在控制波动和回撤的基础上提供相对稳健的风险调整后收益，混合类产品的规模增长可能具有较好的持续性；反之，如果权益市场波动加大导致产品净值出现较大回撤，也可能阶段性影响投资者信心与这类产品规模。因此，未来混合类产品的增长节奏仍会受市场环境和实际运作表现影响，行业竞争也将重点围绕产品资产配置能力和客户投资体验展开。
3、理财客户对回撤的容忍度远低于公募基金。在参与权益投资时，理财公司应如何平衡收益和回撤？
理财公司参与权益投资的重点不在追求与公募基金相似的权益仓位或配置策略，而是要建立与理财客户风险偏好相匹配的投资体系，在收益与风控之间寻找平衡点。相比公募基金投资者，银行理财客户普遍更加重视净值波动和持有体验，因此权益投资更适合作为理财产品的收益增厚工具。具体而言，一是通过大类资产配置降低对单一市场的依赖程度；二是通过行业分散、风险中性等方式控制组合波动；三是重视绝对收益和回撤管理能力；四是进一步完善投资者陪伴能力，总体而言，理财公司的权益投资应当走出一条区别于公募基金的道路，在风险可控的基础上提升长期收益，让客户真正能够“拿得住、持有得久”。
理财有风险，投资须谨慎
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