发行接连失利!中融安泰募集“流产”,中长期纯债基金不香了?

发行接连失利!中融安泰募集“流产”,中长期纯债基金不香了?
2021年04月14日 17:39 互金咖

金主“爸爸”在哪里?

作为中长期纯债基金的最大持有方,机构资金的参与认购成为了一只新基金能否面世的关键。无疑,若得不到金主“爸爸”的认可,基金最终发行“流产”也就成为了不可避免的命运。

新经济e线获悉,今年来中长期纯债基金已出现了发行接连失利的案例。2021年4月14日,中融基金发布关于中融安泰一年持有期纯债债券型证券投资基金基金合同不能生效的公告称,公司旗下中融安泰一年持有期纯债债券型证券投资基金(中融安泰)经中国证会证监许可【2020】1472号文准予注册募集,截至2021年4月12日基金募集结束,基金未能满足《中融安泰一年持有期纯债债券型证券投资基金基金合同》(基金合同)规定的基金备案的条件,故基金基金合同不能生效。

这也是继今年3月26日交银施罗德丰华两年封闭运作债券型证券投资基金(交银丰华)宣告募集搁浅之后的第二例。中融安泰自基金份额发售之日起3个月内,未能达到基金募集份额总额不少于2亿份,基金募集金额不少于2亿元人民币且基金认购人数不少于200人的备案条件。

此前,交银丰华最早于2019年12月9日获准募集注册,后被准予延期募集。基金募集期定为自2021年3月8日起至2021年3月24日。不过,待发行期满,交银丰华仍未如期成立。

中长期纯债基金热度下降

新经济e线注意到,实际上,今年以来机构资金认购中长期纯债基金的热度出现明显下降。这主要表现在,不止是接连出现了新基金募集“流产”,新成立基金数量和规模较去年同期相比也大幅降低。

据中融安泰发售公告表明,基金发行期长达三个月,自2021年1月13日至2021年4月12日止。基金托管人为中国邮政储蓄银行。尽管如此,基金最终仍避免不了发行失败的命运。

Wind统计还表明,截至2021年4月14日,按成立日期统计,今年来新成立基金(A/C分列,以下同)459只,募集规模共计     11104.90亿份。其中,中长期纯债基金新成立45只,募集规模861.27亿份,占比7.76%。

而去年同期截至2020年4月14日,共计有118只中长期纯债基金成立,募集规模达1083.63亿份。同期全市场新成立基金419只,募集规模6240.44亿份。前者占比为17.36%。二者对比的话,今年新成立中长期纯债基金数量和规模较去年同期分别减少了73只和222.36亿份,降幅高达61.86%和20.52%。

今年以来,按发行份额排序的话,发行份额超过50亿份的中长期纯债基金合计仅有7只,分别包括招商添逸1年定开、浦银安盛盛华一年定开、中邮淳享66个月定开债、华商鸿盈87个月定开债、圆信永丰瑞丰66个月定开债、万家陆家嘴金融城金融债一年定开、中银证券汇福一年定开。上述基金最大的特点就是为机构定制基金。

早在2020年,全年成立规模超过50亿份以上的中长期纯债基金多达78只,包括英大安惠纯债A、华安锦源0-7年金融债3个月定开债、鹏华尊和一年定开债、新华安享惠融88个月定开A、博时稳悦63个月定开债等在内的22只基金募集规模超过80亿份。

另据新经济e线了解,整体而言,债券基金的风险收益特征对个人投资者吸引力略显不足,更符合追求长期稳健增值的机构资金需求,这也使得近年来机构债基持仓比例持续上行。截至2020年12月底,机构持有中长期纯债基金、短期纯债基金、一级债基和二级债基的比例分别为91.61%、63.76%、61.96%和65.49%。

在今年来中长期纯债基金热度下降背后,有机构人士认为,目前债券市场还缺乏一条长线清晰的主线逻辑,将较大概率维持震荡格局。究其原因,当前的融资力量仍然较为强劲,且信贷结构中也显示了信用扩张内生动力的增强。作为政策制定者,在经济局部过热的压力下,主动收紧广义流动性的同时,短端流动性也不会太松。一旦资金面重回紧平衡,长端利率可能会面临短期调整。随着下半月债券供给量上升,央行或许会选择缩量对冲,平衡银行间流动性。

中融核心成长业绩回报垫底

此外,新经济e线获悉,尽管中融基金成立已近8年,但公司权益类基金投资规模却始终未能得到长足发展。步入2021年以来,随着A股市场大幅震荡,公司旗下权益类基金净值回报整体不尽如人意。特别是中融核心成长更是业绩回报垫底。据Wind统计数据,截至2021年4月13日,中融核心成长年内净值回报率-20.10%,同类基金排名1992/1999。

公开资料显示,中融基金成立于2013年5月31日,公司两大股东分别为中融国际信托有限公司和上海融晟投资有限公司,各持股51%和49%。截至目前,公司基金资产规模约1211亿元,同业排名41/157。其中,包括混合型基金和股票型基金在内,公司权益类基金资产规模仅百亿元出头,合计约114亿元,占比不到一成。

据中融核心成长2020年四季报披露,报告期内基金维持了较高仓位水平,行业配置上在聚焦TMT领域的同时增加了新能源及军工行业的配置水平。期末权益投资仓位达86.71%,基金资产规模仅1.35亿元。基金经理金拓,毕业于北京大学。2012年8月至2016年2月曾任安邦资产研究员、投资经理助理;2016年3月加入中融基金,现任权益投资部基金经理。

除了中融核心成长以外,金拓在管的另一只基金为中融成长优选。据中融基金今年4月9日公告称,金拓刚于4月7日新任该基金基金经理,与甘传琦两人共同管理。

作为“难兄难弟”,中融成长优选今年来净值回报同样落后。截至4月13日,中融成长优选C/A今年来净值回报率分别为-12.44%/-12.10%,同类排名1542/1658和1523/1658。该基金于2020年11月18日成立,自成立以来总回报分别为-7.75%和-7.32%。

同样,今年以来业绩“挂科”的还有中融新机遇。截至4月13日,中融新机遇年内净值回报-18.43%,同类排名1983/1999。

据中融新机遇2020年四季报披露,两位基金经理寇文红和陈荔在报告中认为,2021年A股市场依然将存在大量结构性投资机会。他们最看好的是军工、新能源、新能源汽车产业链,以及食品饮料和医药生物龙头。预期电子、计算机、免税板块等也将有阶段性的投资机会。报告期末,该基金权益仓位高达近九成。不仅如此,报告期内,中融新机遇还存在连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形,已沦为一只迷你基金。

除了上述4只业绩落后的主动权益类基金以外,今年以来中融基金旗下还有13只基金净值回撤超过5%,远远超过行业平均水平,分别包括中融成长优选A、中融物联网主题、中融创业板两年定开、中融量化智选C、中融价值成长6个月持有C等。

值得关注的是,作为偏债混合型基金,中融量化精选C和中融量化精选A今年来业绩表现也差强人意。截至4月13日,其净值回报分别为-4.33%和-4.12%,同类排名689/712和688/712。

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