财富大迁徙!资管净值化,鹏华固收修炼内功打造一流“黄金战队”

财富大迁徙!资管净值化,鹏华固收修炼内功打造一流“黄金战队”
2022年03月23日 15:59 互金咖

原创 新经济IP 新经济e线 2022-03-23 15:46

凡是过往,皆为序章。

2022年随着资管新规过渡期正式结束,理财产品全面净值化时代来临。自资管新规明确要求打破刚兑以来,资管行业从监管套利、承诺保本保收益的模式逐步向净值化方向转型。历经2018-2021三年的过渡期,资管新规于2022年1月1日正式落地。

新经济e线注意到,一方面,我国资管市场格局发生巨大变革,包括银行理财、公募基金、券商、信托、保险等在内的各类资管机构凭借自身的资源禀赋与独特定位开展激烈竞争。另一方面,理财保本的时代一去不复返,原来偏好保本型产品的客户群迁移也将影响资管市场的竞争格局。

不可否认,随着居民财富涌入大资管市场,一场财富大迁徙已经开启。当前,居民可投资资产增长叠加优质资产扩容,共同推动资产管理市场蓬勃发展,奠定赛道长坡厚雪的优质基础。其中,固收类资产仍是各类理财产品配置的基石。

从各大竞争主体来看,公募基金本身就是高度净值化、标准化的产品,同时具备主动管理的竞争优势,因此净值化转型利好公募基金发展。另据中国基金业协会的数据显示,截至2021年末,我国公募基金市场中债券型基金规模已逼近7万亿元,纯债基金总规模约5万亿元,占据债券基金市场70%。

新经济e线获悉,截至2021年12月末,鹏华基金共管理固收类资产规模超7700亿元,跻身公募固收第一梯队。在这一骄人成绩的背后,有着“黄金战队”之称的鹏华固收团队立下了赫赫战功。如今,随着大资管改革继续深化,鹏华固收团队正朝着万亿目标稳步前进。唯一不变的是,坚守资管初心与信托责任,以持有人利益为核心。

五大战役硕果累累

筚路蓝缕,奋勇争先。

就在2021年,鹏华固收团队迎来快速发展的五周年。在最近五年里,鹏华固收团队历经了货币基金、债券基金、指数基金、含权组合和风险管理五大战役,带动规模快速提升,硕果累累。

截至2021年12月末,鹏华固收团队管理的公募基金产品数量达到102只,管理固收类(含货币、债券、混合型)公募基金资产规模超5800亿元。其中,货币条线产品10只,管理规模超3500亿元(含1只浮动净值型货币基金,鹏华是业内首批6家净值型货币管理人之一);公募债基和混合型产品92只,管理规模近2500亿元。

从细分品类来看,公司旗下二级债基、理财替代固收+、纯债基金品种均有百亿规模产品的突破。如鹏华双债保利(000338)、鹏华永益3个月定开(012059)、鹏华丰恒(003280)去年四季度末规模分别达110.63亿元、126.7亿元、136.10亿元。

据新经济e线了解,鹏华基金在2003年就组建了业内最早的固定收益管理团队,并作为第一批社保管理人开始管理社保基金债券组合,同年即发行并管理公募债券基金。截至目前,公司在固收细分领域的八大赛道全面发力,力争把固收每个细分领域做到“极致”。

具体而言,公司建立了完备的固收类公募基金产品线,产品类型覆盖货币基金、纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金、债券指数基金、混合型基金等。2019年以来,鹏华基金还创造性的成立了鹏华固收工具型产品线,并成为首批同业存单指数基金发行机构。

实际上,从第一批社保管理人开启社保基金债券组合投资管理之路开始,鹏华固收体系就秉承“理性投资、控制风险、主动操作、稳健增值”的投资理念。不得不说,对规则的敬畏、对市场的敬畏、对投资者的敬畏,让鹏华基金固收“黄金战队”始终保持清醒、自制,并将对风险管理的重视深深融入到每个鹏华人的血液里。

公司一直以来贯彻合规理念,坚守合规底线,近年来未涉及任何包括债市风暴、“老鼠仓”、ETF换购、中后台运作风险等事件,未受监管部门任何行政处罚和行政监管措施。

作为业内较早开展内部信用研究和评级的基金公司,鹏华基金拥有一支由25名成员组成的强大的信用研究团队,已建立了完备的信用风险管理及控制体系,覆盖全面,具有深厚的积累,公司分别对信用债券、同业存单以及协议存款的信用风险进行严格的事前、事中和事后管理,在严防风险的前提下提高投资收益。

同时,公司还通过系统建设和流程规划筑牢风险防范的屏障。通过制度制定,对信用类债券入库、投资、跟踪评级等流程进行规划设计,增加信用风险管理的制度化和流程化。此外,公司内部信用评级系统采取自上而下的信用产品分析模式,分别从宏观、行业和公司三个层面对信用产品所面临的信用风险进行分析。

回顾鹏华固收业务过去五年的快速发展,鹏华固收“黄金战队”一直致力于建设和提升“高质量可持续发展”的固收体系,这背后离不开三方面的能力建设,即产品为载体、投资为内核、客户为资源。以此为基础,鹏华固收体系打造出四大核心竞争力,分别是成熟的投资研究体系、全面完善的系统支持、良好的风险控制体系以及高效的客户服务能力。

固收“黄金战队”起底

新经济e线注意到,经过19年的发展积淀,历经多轮牛熊转换,鹏华固收体系已经形成高度成熟稳定的管理团队,长期以来投资风格稳健积极,通过前瞻性的趋势把握、专业的大类资产配置和严格的风险控制,为客户创造了丰厚可持续的业绩回报。鹏华固收体系也锻造了一支行业口碑上佳——高质量的“黄金战队”。

自2003年诞生之日起,鹏华固收团队就致力于建设成为一个既能高效运转又能保持稳定的团队。目前团队共有66名成员,团队凝聚力高,梯队建设完善,老中新三代实力传承,汇聚了10年以上投研老将(刘太阳、祝松、张佳、叶朝明、王志飞)、中坚力量(刘涛、杨雅洁、张佳蕾、王石千、方昶、汪坤)等备受市场认可的固收品明星基金经理,成为鹏华固收团队实现长期稳健业绩的关键力量和坚实后盾。

在鹏华固收团队名将中,叶朝明主打现金管理类产品,刘太阳、刘涛等主管纯债类产品,一级债和二级债“舵手”分别有祝松和王石千、方昶,而理财替代固收+则分别由张佳率领的混合资产投资团队精心管理。

凭借卓越的投研实力和旗下基金产品的长期优异业绩表现,近年来鹏华固收屡获嘉奖,在公司级及产品等多方得到业内权威机构的专业认可。公司奖项方面,鹏华基金在第十六届中国基金业明星基金奖评选中,蝉联“固定收益投资明星基金公司”。

2022年3月3日,晨星(中国)2022年度基金奖提名名单揭晓,合计14只绩优基金从参评的公募基金中脱颖而出,入围提名名单。其中,由蝉联金牛奖的鹏华固收明星基金经理代表刘涛管理的鹏华丰禄债券基金(003547)入选晨星2022年度纯债型基金提名,全市场同类型债基仅2只入围,可谓是“千里挑一”。

据了解,晨星基金奖是目前国内基金业最权威的奖项之一,评选方法极为苛刻,奖项也极具稀缺性。其评选方法除了基于基金评价的系统框架,对风险收益进行多维度的定性评估,还会深度调研基金经理的投资管理能力。因此,能够入围晨星基金奖提名的基金不仅在短中长期均表现突出,且基金经理管理能力强劲。

具体来看,鹏华丰禄债券自成立以来年年表现出众,据鹏华丰禄债券年报数据显示,自2016年10月27日成立后,鹏华丰禄债券2017年至2021年连续五个自然年度均获得净值增长正回报,净值增长率分别为3.68%、7.86%、7.58%、6.04%和5.58%。

此前,晨星中国于今年1月发布的公募基金中长期业绩榜单上,截至2021年12月31日,鹏华固收旗下共有8只债券基金在不同统计区间的排行榜中均跻身同类前10名。以上8只债券基金涵盖面广,覆盖三年期、五年期、十年期等多个时间维度,展现出旗下产品持续战胜市场的能力。

其中,由方昶、王石千、刘涛等三位名将管理的鹏华信用增利债券A(206003)、鹏华可转债A(000297)、鹏华丰禄三只债基均跻身五年期、三年期同类TOP1。此外,由杜培俊、祝松、方昶分别管理的鹏华丰达债券(003209)、鹏华产业债(206018)、鹏华丰享债券(004388)也有上榜。

朝万亿目标稳步前进

行而不辍,未来可期。对鹏华固收“黄金战队”而言,万亿新征程的蓝图正在描绘。

新经济e线获悉,作为近两年大资管领域的“风口”,“固收+”产品已成为净值化转型下承接稳健资金的重要配置品种。主要原因在于,A股市场处于震荡行情之下,风险可控、收益不俗的“固收+”产品匹配这部分低风险资金的需求,受到投资者亲睐,成为传统纯债型基金、银行理财产品的有效替代。

早在2018年,鹏华固收团队便充分意识到这一点,将业务新增重点放在“固收+”赛道上。截至2021年年末,鹏华基金“固收”+产品规模接近千亿元大关,在行业固收+大厂十强中排列第五。

事实上,在2018-2021三年过渡期内,大资管领域固收类产品规模也持续提高,混合类产品规模下滑,权益类配置倾向提高。

从银行理财产品的类型结构看,2019年末,固定收益类理财产品存续余额为18.27万亿元,占全部理财产品存续余额的78.06%。截止2021年6月末,固定收益类理财产品存续余额为22.75万亿元,较2019年增幅24.52个百分点;占比为88.18%,较2019年增加10.12%。截至2021年底,固定收益类理财产品存续余额占全部理财产品存续余额的92%,体现了理财产品总体稳健的投资偏好。

就存量市场份额而言,银行理财占比仍位居第一,公募基金已超过信托产品跃居第二,银行理财+公募基金合计占比过半。截至2021年末,我国公募基金管理规模达25.5万亿,近5年复合增速23%。据中金公司统计,2021年四季度末,全市场共有1632只“固收+”产品,规模接近2.7万亿元,相较于三季度末增长14.47%,相较于2020年底同比大幅增长170%。

中长期来看,我国资产管理市场尚处于发展阶段,居民财富管理存在较大刚需。根据2020年央行发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》,城镇居民家庭资产中,房产占比超七成,金融资产占比低,居民持有银行理财、资管产品和信托金额占金融资产的26.6%,持有基金占比仅为3.5%。在坚持“房住不炒”、房地产严监管的背景下,房地产的金融投资属性减弱,居民资产配置结构将不断变化,随着居民财富涌入大资管市场,对债市的配置需求也将提升。

如今,在资管新规提出“统一同类资产管理产品监管标准”的背景下,《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》的出台将现金管理类理财与货币基金拉平到同一起跑线。在全面净值化的要求下,银行理财有向基金产品靠齐的趋势,而基金公司凭借其在净值化管理的经验优势,在货基、存单指数基金等固收产品中具备竞争优势。

究其原因,公募基金本身业务较为规范,虽然资管新规对公募基金分级产品限制严格,但资管新规的出台标志着更公平更规范的行业发展环境,资管业务回归本源,整体来说对公募基金更为利好。

未来,鹏华固收“黄金战队”的发展步调将更注重修炼内功,即加强能力建设而非单纯追求规模,以“品牌战略”为目标,形成一批优秀的基金产品和基金经理,追求中长期高质量的发展;力争在每一领域做到顶尖水平,成为综合实力强悍的一流固收“黄金战队”,满足投资者的多元投资需求,持续为投资者创造价值。

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