原创新经济IP新经济e线2023-04-26 09:01发表于广东
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公募基金今年一季报落下帷幕。
Choice统计数据表明，截至2023年一季度末，公募基金市场基金数量10687只，截止日资产净值26.62万亿元，较去年同比增长5.23%。从披露的一季报数据来看，今年一季度共有188家公募管理人旗下基金本期利润为正。其中，华夏旗下基金本期利润值最高，合计达293.32亿元，易方达旗下基金则以累计289.84亿元的本期利润位列第二位。
此外，在2023年一季度公募基金本期利润TOP20中，广发基金、富国基金、南方基金、国泰基金、招商基金、嘉实基金和天弘基金旗下产品本期利润均超100亿元。
不过，新经济e线注意到，今年一季度，“百亿俱乐部”减员的势头仍没有停歇。当季，在管主动权益基金（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型，以下同）规模超过百亿元的基金经理中，百亿“顶流”已连续六个季度出现减员，从去年四季度末的145位下降至今年一季度末的123位，环比减少了22位。早在2021年四季度末，这一数字曾高达173位。
与此同时，百亿“顶流”在管规模占比也持续下滑，管理基金资产总规模降至2.6万亿左右，占主动权益基金资产总规模的52.1%，较2022Q4环比继续下降2.8pct。在2021Q4的顶盛时期，其占比一度超过六成，高达63.9%。
张坤重当公募“一哥”
新经济e线获悉，从百亿“顶流”成员的变化情况来看，易方达明星基金经理张坤重回公募“一哥”宝座。截至今年一季度末，张坤在管规模合计达889.42亿元，位列榜首，而中欧“一姐”葛兰则以844.40亿元的在管规模排名第二。
易方达张坤管理规模及部分基金重仓股一览
目前，张坤在管4只基金分别包括易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选，其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选，截至一季度末，该基金资产净值为562.09亿元。同期，余下3只基金规模分别为189.71亿元、84.39亿元和53.23亿元。不过，较去年四季度末的894.34亿元，今年一季度张坤在管规模环比仍有所缩水，环比减少了4.92亿元。
早在2020年四季度末，张坤在管主动权益类基金总规模首次突破千亿元大关，高达1255.11亿元，成为掌管主动权益类基金的首位千亿基金经理，同时也是在管主动权益类基金规最大的基金经理。
截至今年一季度末，张坤任职回报最高的是易方达蓝筹精选，达119.1%，平均年化收益率18.71%。相比之下，易方达优质精选至今尚没有实现正收益。自2021年9月10日成立以来，其任职回报为-16.45%。
值得关注的是，在张坤在今年一季报中花费较多笔墨阐述了他对于基本面价值投资的理解。他写道，基本面价值投资的优势之一在于可积累性。具体来说，积累体现在对基本面分析方法的理解和对具体行业和企业的洞察，所有这些都使投资者未来更可能做出对具体投资标的内在价值的准确判断。
如果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我们会参考全球产业升级的经验，持续做深入的研究积累，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好公司是如此重要，因为好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投资者带来长期可观的回报。
此外，截至今年一季度末，在管理规模超过700亿元的还有景顺长城刘彦春和兴证全球谢治宇两位公募”顶流”。其中，谢治宇在管规模较去年四季度末略增1.68亿元至700.12亿元。有意思的是，在管规模介于600亿元至700亿元之间的基金经理却出现了断档。
与此同时，2023Q1在管规模超过500亿元的共计有三位明星基金经理，分别为中欧周蔚文、汇添富胡昕炜、广发刘格菘，其在管规模分别达581.99亿元、537.09亿元、526.49亿元。从季度变化情况来看，以上三位基金经理今年一季度末在管规模环比均有所下降，以刘格菘的降幅为最大。
截至今年一季度末，刘格菘在管规模从去年四季度末的564.82亿元下降至526.49亿元，环比缩水38.33亿元，降幅为6.79%。其在管基金共计有6只（份额合并计算），分别为广发小盘成长、广发创新升级、广发双擎升级、广发多元新兴、广发科技先锋、广发行业严选三年持有。
广发刘格菘管理规模及部分基金重仓股一览
其中，刘格菘在管规模最大的两只百亿产品分别为广发科技先锋和广发行业严选三年持有，分别达123.36亿元和110.86亿元。不过，这两只百亿基金业绩表现均落后。Wind统计表明，截至2023年4月24日，以上两只基金单位净值均仍在面值以下，广发科技先锋和广发行业严选三年持有A分别录得0.9538元和0.6084元，成立至今的总回报分别是-4.62%和-39.16%，同类排名分别为828/892和2093/2217。
而其他百亿“顶流”中，截至今年一季度末，华商周海栋在管规模激增至357.72亿元，较去年四季度末的230.10亿元，环比增速超过五成，高达55.46%。同样，华泰柏瑞董辰也突破了300亿元，从225.56亿元增加至308.30亿元，环比增加36.68%。同期，环比增速超过一成的还有景顺长城杨锐文和诺安蔡嵩松，分别达19.63%和12.95%，在管规模分别增长至338.29亿元331.33亿元。
“中特估”与“AI”含量几何
此外，从基金一季报中得知，作为今年A股市场最热门的两个主题赛道，百亿基金经理“含AI”量与“含中特估量”均录得明显提升。新经济e线注意到，今年以来以科创50为代表的“AI+”、数字经济方向，和上证50为代表的央企改革、一带一路等大盘蓝筹方向表现亮眼，特别是科创50领跑主要核心指数。截至2023年4月25日，科创50今年以来涨幅达12.18%，位列沪深市场31个核心指数涨幅榜首席。
据财通证券一份研报指出，截至今年一季度末，百亿以上基金经理重仓股中，央企上市公司持仓占比较去年四季度末提升0.4pct至8.5%；TMT持仓占比提升5.4pct至20.9%。从超配比例来看，TMT超配比例环比提升2.4pct，而电新环比下滑2.1pct。
在百亿基金经理TMT方向重仓TOP20个股中，以电子行业居多，包括圣邦股份、三安光电、海康威视、立讯精密、纳思达、北方华创、中微公司等，以上7家公司股票期末持仓总市值均在50亿元以上（含）。其中，海康威视持股市值环比去年四季度增加70.7亿元，增加至77.2亿元。不仅如此，TMT方向加仓居前个股多为新建仓，如海能达、润泽科技、星环科技-U、安恒信息、芯原股份、路维光电、泛微网络、寒武纪-U、平治信息、唯捷创芯-U、优刻得-W等，其持股环比增幅均超过5%，居首的海能达环比变动接近10%。
同样，今年一季度百亿顶流重仓TOP20央企上市公司中，持仓市值增多个股多为“中特估”与AI结合方向，如海康威视、科大讯飞等。其中，科大讯飞期末持仓总市值约29.1亿元，较2022Q4增加了28.4亿元。其他央企中，太极集团、隆平高科、国药股份2023Q1持股占流通股比例较2022Q4提升3.5%以上。
就持股比例提升而言，今年一季度百亿基金经理持仓占总股数比例提升前五名分别为普瑞眼科、雷赛智能、美腾科技、新天绿色能源和海能达。2023Q1，其持仓占流通股比例分别达26.7%、13.7%、10.6%、10.2%、9.8%。二级市场上，前20个股23Q1收益率中位数为4.7%。
其中，芯原股份今年一季度涨幅居首，高达119.9%，润泽科技以60.4%的涨幅位居第二位。此外，普瑞眼科、中远海能、海能达、星环科技-U等4只重仓股涨幅也超过三成。具体到持股比例提升前20个股层面，集中在医药、机械、电子等行业，以成长方向为主。
据新经济e线了解，整体来看，2023年一季度主动权益基金配置比例最高的五个行业分别为食品饮料、电力设备及新能源、医药、电子和计算机，配置比例分别为18.15%、11.26%、10.36%、8.74%和6.42%；配置比例较低的行业为纺织服装、商贸零售、钢铁、煤炭、建材，配置比例分别为0.11%、0.19%、0.30%、0.36%和0.60%（样本说明：权益仓位在60%以上的股票基金，偏股混合基金和灵活配置基金；基金成立日在2010年1月1日至2022年3月31日之间；剔除量化基金、指数增强基金和ETF等。）
相比于上季度，主动权益基金主要加仓了食品饮料2.65%和计算机2.54%，主要减仓了电力设备及新能源2.26%、医药1.63%、银行0.93%和国防军工0.73%，其他行业的配置比例变化不大。
在配置趋势上，电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子和基础化工是目前主动权益基金的主要配置行业，与主动权益基金在各行业的过去八个季度平均配置比例相比，食品饮料、计算机、通信和交通运输行业目前处于超配状态，超配比例分别为3.00%、2.97%、0.73%和0.68%；医药、电子、银行和电力设备及新能源行业目前处于低配状态，低配比例分别为-2.34%、-2.23%、-1.39%和-0.76%。
2022Q1，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖和五粮液是被主动权益基金重仓规模和重仓次数都最多的前四只股票，重仓规模分别为711.12亿元、438.62亿元、447.81亿元和417.90亿元；重仓的基金占主动权益基金总数的比例分别为27.19%、23.44%、16.52%和16.07%。其中，主要增持的重仓个股分别包括泸州老窖、五粮液、海康威视、金山办公和古井贡酒等；而亿纬锂能、比亚迪、紫光国微、爱尔眼科和宁波银行等个股则被重点减持。
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