原创新经济IP新经济e线2023-05-17 09:03发表于广东
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机构资金“双刃剑”。
新经济e线获悉，由于机构资金撤退，一只成立刚满月的中长期纯债基金惨遭巨额赎回，从而导致基金净值出现大幅波动。
5月10日，蜂巢基金发布关于蜂巢丰嘉债券型证券投资基金提高份额净值精度的公告称，蜂巢丰嘉（A类份额基金代码：018275，C类份额基金代码：018276）于2023年5月8日发生巨额赎回。为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经本公司与基金托管人恒丰银行股份有限公司协商一致，决定自2023年5月8日起提高基金A类及C类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。
从蜂巢丰嘉单位净值变化情况来看，5月9日，蜂巢丰嘉A和蜂巢丰嘉C单日净值涨幅分别高达49.44%和49.43%。次日，蜂巢丰嘉A和蜂巢丰嘉C单日净值再度分别大涨10.08%和10.09%。也就是说，短短两个交易日内，蜂巢丰嘉（A/C）单位净值飙涨近60%。
此前，蜂巢丰嘉基金合同刚于一个月前生效。4月12日，蜂巢丰嘉披露了基金合同生效公告，其生效日为2023年4月11日。作为一只中长期纯债基金，其初始募集金额为2亿元，刚好踩线成立，其募集有效认购总户数为533户，户均认购金额约37.54万元。
对中长期纯债基金而言，机构资金占据绝对主导，其去留决定了基金本身的命运。Wind统计表明，截至2022年年末，机构投资者累计持有中长期纯债基金45359.65亿元，占比高达97.12%。2021年对应的以上两项数据分别为43167.2亿元和96.48%。可见，整体上去年机构投资者的话语权得到进一步提升。
机构资金撤退
据新经济e线了解，部分中长期纯债基金为机构定制基金，由个别机构客户持有其主要份额。一旦遇上机构资金撤退，大客户巨额赎回后这类债基就会沦为迷你基金。
实际上，今年来类似蜂巢丰嘉遭巨额赎回的案例时有发生。除了蜂巢丰嘉，蜂巢基金旗下还有2只中长期纯债基金发生过同样的情形，分别为蜂巢添鑫和蜂巢添盈。其中，蜂巢添盈在今年1月和4月先后两次遭遇巨额赎回。
今年4月26日，蜂巢基金披露关于蜂巢添盈纯债债券型证券投资基金提高份额净值精度的公告称，该基金于2023年4月24日发生大额赎回。为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经公司与基金托管人广州农村商业银行股份有限公司协商一致，决定自2023年4月24日起提高本基金A类及C类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。同样，早在今年1月16日，蜂巢添盈因大额赎回宣告不得不提高基金份额净值精度。
据蜂巢添盈今年4月20日发布的基金一季报显示，报告期内，基金合并总份额仅录得22.83万份，对应基金资产净值合计约46.48万元，尚不到50万元。截至今年一季度末，该基金单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况表明，今年1月，一家机构持有人悉数赎回了其所持有的24402.15万份。
公开资料显示，蜂巢添盈成立于2020年1月8日，基金募集规模近10亿元，其募集有效认购总户数为252户，户均认购额高达396.44万元。然而，在成立三年过后，由于机构资金大举撤退，蜂巢添盈已经彻底沦为一只迷你基金，在清盘线下苦苦挣扎。
对此，蜂巢添盈在今年一季报中提示风险称，当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人巨额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险；若某单一基金份额持有人巨额赎回有可能引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额；当基金份额持有人巨额赎回时，可能会导致基金资产净值出现连续六十个工作日低于5000万元的风险，基金可能会面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
同样，蜂巢添鑫在今年3月也遭遇过大额赎回。3月18日，蜂巢添鑫发布公告称，该基金于3月16日发生大额赎回。为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经公司与基金托管人浙商银行协商一致，决定自2023年3月16日起提高本基金A类份额（基金代码：007184）和C类份额（基金代码：007185）净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。
报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况显示，有两家机构持有人上榜。其中，一家机构持有人期末持有68615.82万份，份额无变化，份额占比高达31.61%；另一家机构持有期初持有59056.47万份，期末持有份额下降至46374.75万份，报告期内赎回份额12681.72万元，其持有占比也下降至21.36%。
另据新经济e线不完全统计，仅今年3月以来，除了蜂巢基金，创金合信、博远基金、财通基金、财通资管、德邦基金、申万菱信基金、红塔红土基金、长信基金、融通基金、东海基金等十余家基金公司旗下中长期纯债基金均遭遇大额赎回。其中，创金合信、博远基金和财通资管等3家管理人各有2只产品上榜，分别包括创金合信利泽、创金合信尊隆和博远增睿、博远增益以及财通资管睿兴、财通资管睿盈。
债基现清盘潮
此外，新经济e线注意到，始于去年年末的债基赎回潮仍余波未了，今年来债基频现清盘潮。Wind统计表明，截至2023年5月16日，年内宣告清盘的债券型基金已增加至18只。
究其原因，受去年11月债市大幅回调影响，引起理财、基金被大幅赎回，债券被集中抛售，致使债券型基金资产净值由2022年11月的8.46万亿元高点下跌至12月的7.66万亿元，至今规模仍未恢复至前期高点。不仅如此，债券型基金占市场全部基金的比重也下滑了近两个百分点。
5月13日，农银汇理金安18个月定开发布公告称，根据基金合同，“《基金合同》生效后，在任一开放期的最后一个开放日日终，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于 5000 万元的，基金管理人应当终止《基金合同》，并按照《基金合同》的约定程序进行清算，无需召开基金份额持有人大会审议。”本基金第四个开放期自2023年4月17日起，至2023年5月10日止。
截至2023年5月10日日终，本基金资产净值不足5000万元。该情形已触发《基金合同》中约定的本基金终止条款。为维护基金份额持有人的利益，根据《基金合同》有关约定，无须召开基金份额持有人大会，本基金管理人应当对基金财产进行清算并终止本基金基金合同。
自2023年5月15日起，本基金进入清算程序。本基金进入清算程序后，停止收取基金管理费、基金托管费等费用，同时不再开放申购和赎回等业务。本基金的最后运作日为2023年5月14日。
公开资料表明，农银汇理金安18个月定开为混合债券型一级基金，基金成立于2017年3月7日，募集规模高达11.95亿元。截至今年一季度末，基金份额已大幅缩水至4666.87万份，基金资产净值仅录得5733.23万元。较成立之初相比，其规模已骤降95.20%。
此前一天，天风资管旗下天风证券天泽六个月定开也因触发合同终止条款而宣告清盘。该基金同样为混合债券型一级基金。据悉，该基金公告称，《资产管理合同》第六部分“集合计划存续期限”本集合计划自本合同生效日起存续期不得超过3年。本集合计划自本合同生效日起3年后，按照中国证监会有关规定执行。截至2023年5月12日日终，本集合计划期限届满，触发上述《资产管理合同》规定的终止情形，《资产管理合同》应当终止，并无需召开集合计划份额持有人大会，本集合计划进入清算程序。出现类似情形的还有太平洋证券六个月滚动持有。
新经济e线统计发现，从基金到期日来看，今年1月和2月为债基清盘的高峰期，当月各有6只基金宣告清盘，分别包括鹏华9-10年利率债、富荣富合一年定开、宝盈中债3-5年国开行、兴业中债3-5年政策性金融债、富国中证10年期国债ETF、新华增强和德邦90天滚动持有中短债、南方固元6个月持有、中邮睿利增强、国联安中债1-3年政策性金融债、浙商惠享纯债、光大保德信中短期利率债。
同样，从发行市场来看，中长期纯债基金发行热度仍较去年同期亦有所降温。此举或主要受委外资金投放周期影响，整体新发或定制承接需求回温一般。Wind统计显示，按成立日期计年，截至今年5月15日，年内新成立中长期纯债基金规模合计为1083.68亿元，较去年同期的1295.07亿元，同比下降16.32%。
若按月度计算，今年4月新发债券型基金29只（A/C份额合并统计），合计发行份额为425.77亿份，与2023年3月相比，债券型基金发行份额下降291.85亿份，环比下降41%；与去年同期（2022年4月）相比，2023年4月发行份额下降33%。
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