新经济IP新经济e线2023-12-21 09:06发表于广东
上周，美联储议息会议召开，对利率指引做出巨大改变——美国的加息周期正式结束，未来货币政策将进入新一轮的降息周期。市场预计，2024年美联储将至少降息三次、年内将累计降息143bp。
资料来源：彭博，华泰研究
随着美联储货币政策将从过去的收紧转向宽松，嗅觉灵敏的投资者也在进一步追问，在全球货币政策转向、利率迎来下降、新一轮的流动性宽松周期即将到来的时刻，哪些资产有望迎来投资机会？
美股创新药可能是答案之一。
降息周期来临，创新药迎来好时代
医药板块本就是具有长期需求的板块，尤其在后疫情时代，人们对健康的重视度不断提升，并叠加着全球主要经济体人口老龄化的背景，全球范围内创新药行业得到空前关注，长期高速增长的趋势较为确定，有望迎来黄金发展机遇。
数据显示，2016到2021年，全球处方药市场规模增速为5.6%。其中，创新药年化增速6.2%，而仿制药仅0.2%，创新药已逐渐成为医药产业发展的重要引擎。
数据来源：平安证券
而当前时间点，则是布局创新药投资的好时点——降息周期中，创新药板块通常有较好的表现。
生物医药科技研发周期长、投入大、费用高，前期非常依赖外部资金输血。当美债利率高企，意味着低风险投资收益较高，资金便不愿意冒更大的风险去投资创新药等重研发的权益类资产。
随着美债利率回落，市场风险情绪将被提振，创新药企的融资难度相对降低，更多资金将重新流入股票市场，医药板块将受到更多资金青睐，对创新药板块带来利好。
以纳斯达克生物技术NBI指数和美元指数的走势为例，两者呈现出显著的负相关性。随着美联储降息节奏即将开启、美元指数下探，美股创新药板块的投资价值和配置价值将更加凸显。
数据来源：Wind，截至2023-11-20，指数过往走势并不代表未来
纳斯达克生物科技指数打包创新药企业龙头
创新药市场前景虽好，但培育出优秀的创新药企业却并不容易，这是需要“十年树木”慢功夫的产业。
长期来看，创新药企需要在前端研发、临床能力、商业化能力和国际市场开拓能力等诸多方面均具备较强实力，方能建立起自身的护城河，成为行业龙头企业，并通向较长期的成功。也因此，创新药板块中，龙头企业具备更强的投资价值。
而纳斯达克生物科技指数（NASDAQ Biotechnology），衡量的是在纳斯达克上市的生物科技和制药公司的表现。指数采用市值加权，其前十大权重股皆属行业龙头，占比超53%。可以说，经历了多年发展的沉淀，纳斯达克生物科技指数已经囊括多名创新药企业龙头，已具备不可忽视的投资机会。
数据来源：Wind，截至2023-12-7 指数成分股展示不代表个股推荐
此外，布局纳斯达克生物技术，从配置角度来看，指数和代表A股生物医药指数的中证生科指数与恒生香港上市生物科技指数相关性表现波动较大，能形成有效的互补。
医药是人类的永恒刚需，经过两年到三年的调整，当前医药板块正处于历史估值的相对低位；而从驱动因素上看，全球医药正创新不断，行情正待展开。随着美联储降息这一重大机遇，代表了创新药龙头的纳指生物科技有望拔得市场头筹。
目前，纳指生物科技ETF（代码：513290；相关联接基金A：017894，C：017895）是国内唯一跟踪纳斯达克生物技术指数的ETF，此外，产品管理费也比较低，管理费为0.5%，托管费为0.15%，在QDII中均较便宜。
对于想抓住创新药投资机会的投资者而言，配置纳指生物科技ETF（513290），一键打包创新药龙头，或许是一个优选。
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