原创新经济IP新经济e线2024年12月04日 09:01广东
宽基竞争格局重塑。
新经济e线获悉，从零到跻身第二大宽基指数，作为主角的中证A500指数仅耗时短短两个多月，这让市场再次见证了奇迹的发生。
Wind统计表明，自中证A500指数于今年9月23日发布以来，包括ETF和增强指数型基金等在内，跟踪该指数的产品规模整体已飙升至逼近3000亿元，连续反超中证1000指数、创业板指数、上证50指数、中证500指数和科创50指数等五大主流宽基指数。按规模大小从高到低排序，其最新排序仅次于宽基头号交椅的沪深300指数。
截至2024年11月29日，以ETF为核心代表，跟踪中证A500指数的被动指数产品规模合计高达2857.85亿元。与此同时，作为第三大宽基指数，跟踪科创50指数的被动指数产品（含ETF在内）为2283.36亿元。可见，中证A500指数较后者的领先优势接近600亿元。相比之下，科创50指数自2020年7月23日发布以来，至今已超过四年。
据新经济e线了解，中证A500指数的快速反超意味着宽基指数即将面临新的竞争格局。截至目前，各家管理人对中证A500指数的围猎仍在如火如荼的进行。11月26日以来，证监会网站显示，又有9家基金公司集中申报了中证A500ETF，这也是第三批申报的中证A500ETF。
此前，已有两批22只中证A500ETF产品相继成立，合并募集规模约440亿元。截至2024年11月29日，上述22只中证A500ETF产品规模已激增至2043.18亿元，较成立之初相比，短短两个多月来，整体规模增幅高达364.36%。以A500ETF基金（512050）为例，自今年11月15日上市以来，仅一个多月时间其规模便已快速突破百亿元大关，基金资产净值增加至121.10亿元。包括A500ETF基金（512050）在内，全市场单只ETF突破百亿元级别的同类产品共计多达11只。
资金净流入逾1600亿
新经济e线注意到，作为众星捧月的明星产品，中证A500指数产品甫一亮相各路资金便蜂拥而入。Wind统计表明，截至2024年11月29日，17只中证A500ETF自上市以来累计获资金净流入超1600亿元，高达1644.04亿元。若从最近5个交易日的角度观测，跟踪中证A500指数的相关ETF累计资金净流入达243.52亿元，继续保持领先。而同期跟踪沪深300的ETF资金净流出最多，共计流出24.05亿元。
Wind统计还显示，今年11月沪深300ETF净赎回超过50亿份，累计资金净流出额达192.28亿元。同样，创业板50、科创50、创业板指、科创100、中证1000等核心宽基指数ETF当月也出现净赎回。当月，18只核心指数ETF合计遭资金净卖出超760亿元。
相比之下，刚刚过去的11月份，中证A500ETF仍旧是市场资金的宠儿，中证A500ETF获大额净申购，14只同类ETF获资金合计净买入1147.92亿元，股票ETF单月资金净流入前十名被中证A500ETF包揽。
如A500ETF基金（512050）自11月15日上市以来，在过去的11个交易日里，其区间净流入资金额已快速突破百亿元大关，达103.44亿元。其中，A500ETF基金（512050）在11月15日上市交易首日，全天成交额就高达26.67亿元，换手率达136.23%，不仅在A500指数同赛道第一，也在所有宽基ETF换手率榜首。当日该ETF净流入额高达27.6亿元，同样在所有A500指数上市ETF中排名第一。截至12月2日，该ETF日均成交额超31亿元，位居同类第一；12月3日早盘，截至10：25，A500ETF基金（512050）盘中近一小时成交额已率先突破10亿元。
作为A股市场新近发布的标杆指数，中证A500指数发布后迅速成为当前市场“吸睛”无数的焦点，无论是上市ETF还是场外指数基金首发，都吸引了大量投资者参与。究其原因，和传统的宽基指数相比，中证A500指数超配新质生产力等成长板块，或更能体现科技推动社会发展的特征。
在业内人士看来，中证A500ETF之所以如此“吸睛”，一方面得益于宽基ETF已成为震荡环境中增量资金入市的重要载体；另一方面，也充分彰显了投资者对A股核心资产长期发展的信心。在国内经济逐渐企稳回升之际，具备稳定ROE与充裕现金流的行业龙头的相对优势有望不断扩大，而中证A500指数及其ETF产品为投资者带来了更契合新时代视角的核心资产配置工具。
不同于往昔，近20年来中国经济和国情已经发生了非常大的变化，目前中国经济发展已经迈入了由高速发展转向高质量发展的新阶段。从投资角度来看，传统宽基指数对经济转型升级的反映或稍显有点“晚”，作为中国A股市场的代表，并进而折射中国的经济结构方面，会存在一定的不足。
鉴于很多新兴行业只有成长到相当体量，才会有上市公司的市值能够够得着传统大市值指数这样的门槛，而一旦行业有公司够得着这个门槛，意味着这个行业的成熟度已经变得很高，未来的增长空间已变得很有限，投资回报会相应降低。基于此，编制一个更广泛地表征中国核心资产的指数，符合时代的需要。编制更加科学，新质生产力占比高，与未来中国产业结构的变化更加匹配，符合机构投资者与个人投资者的双重审美偏好的A500指数便应运而生。
跨年布局核心资产
值得关注的是，近日，多家机构发布研报称，看好A股市场“跨年行情”，其中申万宏源证券表示，跨年行情关注中证 A500指数。随着市场风险偏好回落，基本面因子的重要性回归，偏核心资产风格的中证A500指数可能是跨年行情中相对收益占优的资产，在短期市场中有定海神针的价值。
长期来看，作为A股核心资产的集合体，在中国经济转型阶段各行业格局普遍优化，且龙头基本面长期占优的背景下，中证A500指数或将成为中长期较稳定收益的重要来源。同时，A500指数在编制规则上引入 ESG 理念，符合外资配置 A 股的偏好，也有望成为全球投资者投资中国过程中更好的指数工具。
中证A500指数归属母公司股东的净利润及增长率
据新经济e线了解，相比于沪深300指数，中证A500指数权重更偏向于成长风格。不过，与传统的成长风格指数相比，中证A500指数增加了基本面稳健的价值行业权重：与创业板指相比，中证A500指数在银行、食品饮料、公用事业、家电等行业的权重更高，这部分行业作为价值稳定器，也更好地控制了指数波动性，中证A500指数在A股核心资产的配置上更加均衡。从历史业绩回溯来看，中证A500指数的累计回报以及夏普比率均优于沪深300指数和创业板指。通过上市公司披露的今年三季报进行推断亦得知，成长类核心资产2025年盈利边际有望改善。从申万一级行业分布来看，电子、电力设备、银行、食品饮料、医药生物是中证A500指数成分股权重占比最高的行业，权重位于前20的申万二级行业中，有12个行业属于广义成长风格（以科技、制造、医药为代表）。
从当前Wind一致预期来看，展望2025年，后续中游制造供给压力有望大幅缓和，而科技、医药当前资本开支也仍处于供给低位，叠加需求侧弹性以及低基数效应，2025年盈利预计边际改善。中证A500指数权重股中的电子、电力设备、医药、汽车、军工等行业2025年盈利预测相比2024年边际提升。
就估值层面而言，当前中证A500指数绝对指数点位处于历史底部区间，中证A500指数最新的风险调整后收益指标略超历史均值，指向指数点位中期向上趋势。Wind统计表明，截至2024年11月29日，中证A500指数市盈率TTM为14.18倍，位于2014年11月28日以来的48.14%分位数。此外，中证A500指数的公募基金配置也处于历史低位。根据公募基金披露的2024年三季度重仓股数据，当前中证A500指数的配置系数为1.27，位于2019年以来31.8%分位数。
在政策预期方面，新质生产力被列为2024年政府十大工作任务之首，在新科技产业趋势催化与政策双轮驱动下，未来A股行业配置上中长期将聚焦新质生产力。映射到A股市场，主要涉及电子、计算机、通信、传媒、机械、军工、医药、电力设备等行业，而这也是中证A500指数的权重行业，产业趋势和政策共舞，中证A500指数将显著受益。
另据华夏基金公告称，自2024年11月18日起，华夏中证A500指数证券投资基金转型为“华夏中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金”，基金简称变更为“华夏中证A500ETF联接”，各类基金份额代码不变（A类：022430/C类：022431）。看好资本市场未来和A500指数投资价值的投资者，可根据自己的偏好选择合适的场内外产品。
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