作者 / Zero
图片 / 网络
“长生生物被ST，基金下调估值最低至3.96元”、“中兴通讯继续停牌，遭30多家基金下调估值”、“ST华泽被基金公司下调估值至0元”……
一旦某只股票停牌，我们总能听到基金公司下调其估值的说法。
那么，估值到底是什么？下调估值是好还是坏？对基金净值又有什么影响呢？
且听我慢慢道来。
何为基金估值调整？
基金估值是指按照公允价格对基金资产和负债的价值进行计算、评估，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。
比如个股遭受重大变化而停牌，当天就没有市价参考。在确定净值的时候，基金公司就会采取某种方式对停牌个股进行价格调整，即所谓的基金估值调整。
但并不是所有的个股停牌，基金公司都会对其估值进行调整，除非其价格发生大幅度波动，会对基金净值产生较大的影响。
根据证监会规定，如果价格变化对基金净值的影响程度超过0.25%，才需要调整估值。至于如何确定是否超过0.25%，估值如何调整，自有一套规则，这就不是我们关注的重点了，今天我们讨论的是估值调整会不会给我们带来损失？
证监会发布的《关于进一步规范证券投资基金业务的指导意见》
估值调整，如何影响基金净值？
说说大家熟悉的乐视网吧。
在乐视网停牌期间，由于负面消息不断，当乐视复牌的时候，股价会大幅度补跌，比如接连十来个跌停板。一旦出现这种情况，基金净值就会受到大的冲击。
而在这之前，投资者早就预料到了结局，于是很多人会选择在乐视复牌之前赎回基金。这个时候，如果基金公司没有调整乐视的估值，仍然按照停牌前的市价来计算的话，估值虚高，这部分提前赎回的投资者就可以躲避掉复牌后净值下跌的风险。
但相应地，这部分损失就转嫁到了没有赎回的投资者身上，所以基金公司会选择进行估值调整。
还是以乐视网为例，2017年11月14日起中邮基金将旗下基金持有的乐视网的估值调整为3.92元/股，如果你想躲避掉估值下调带来的净值损失，就要在2017年11月13日当日15：00前赎回基金，而且虽然公告是在15日进行通知的，但是如果你是在13日15：00后至15日公告前这个期间内赎回，仍然逃不过一劫。
说到底，估值调整损失的都是持有者的利益。
|中邮基金公告
那有的朋友会发出疑问，估值下调损伤的是持有者的利益，那如果估值上调呢？是不是就可以获利？
目前来说，基金公司没有上调估值这个说法。如果有重大利好的个股估值上调，投资者也会趁此机会提前赎回基金。一旦估值调整过高再调低，最终损伤的又是这一批没有赎回的持有者的利益。
而有的人也会利用基金公司不会上调估值这一点来进行套利，比如利用股票复牌后的补涨，提前买入重仓的基金，但是这个做法的不确定因素很大，建议不懂的人还是不要轻易尝试了。
