荷风送香气，竹露滴清响。7月5日下午，迎着盛夏骄阳，一场由上海市基金同业公会主办，华宝基金管理有限公司和海富通基金管理有限公司联合承办的“道富环球资产管理ETF业务”会议在陆家嘴圆满召开。道富环球总经理孙智勇先生、华宝基金总经理黄小薏女士，及沪上三十余家基金公司的投研代表出席了本次会议，大家深入思考、解读和展望了ETF业务在中国市场发展的新机遇和新挑战。
上海市基金同业公会副会长、华宝基金总经理黄小薏女士在会上发言
会议一开始，黄小薏女士首先就ETF业务的发展现状以及在中国市场所面临的问题，发表了她的见解：
近二十年以来，美国市场的ETF产品获得了持续的规模增长，且在整个基金行业中，ETF资产规模占比持续上升。在2009至2018年的十年间，指数ETF资产规模的复合增速达到21%。可以说，ETF的崛起与快速增长是当代美国投资市场上一个不可忽视的潮流， ETF也成为美国投资者配置全球股票资产的重要工具之一。
华宝基金在业内较早地展开了量化投资和指数产品的研发、探索，一定程度上也是基于对海外经验的学习。在ETF业务的发展上，我们非常需要吸取海外的经验，尤其是专业机构传递出来的具有历史跨度和纵深维度的经验总结。随着全球被动投资产品受到追捧，A股的被动投资也大有可为。对比来看，国内ETF产品目前仅占近百万亿元资管规模的4%，相对于全球6.5%、美国10%的比例，国内ETF市场空间依然广阔，仍处在爆发前期。在此背景下，基金公司纷纷加速布局ETF。
ETF这类产品能够异军突起，快速发展，得益于产品本身优秀的特性，如投资组合高度的分散性、透明性，以及流动性好等，这使得它无论从交易层面还是从资产配置的层面而言，都成为非常契合投资者需求的优质投资工具。但另一方面，国内ETF也面临着费率相对较高、跑赢主动型基金存在不确定性、获取绝对回报越来越难、资产高波动成为常态，以及全球化带来的突发性波动、冲击等一系列问题，这些都值得深入探讨。
黄总的发言在与会者中获得一致认同，并引发了广泛思考。紧接着，道富环球总经理孙智勇先生就道富环球资产管理ETF业务及投资经验和大家做了分享。孙总介绍，资产管理业务是道富集团全球杰出品牌下的四大业务之一，指数投资是道富的一大特色。道富的投资理念是从多方位切入理解客户的长期目标，长期回报的主要驱动因素是资产配置，投资者需有效参与各类型资产市场的风险敞口，焦点应集中于潜在风险，而非资产类别标签。缜密、精确地结合市场风险、因子风险与特殊风险，再加上经理人技能，是使投资组合兼具资本效益和风险效益的关键。
道富环球总经理孙智勇先生发表演讲
孙总的发言中，许多观点与黄总不谋而合。孙总认为，美国市场是全球ETF发展最优的地方，而中国市场ETF大有前景。在过去的一年中，全球的目光越来越聚焦在中国市场。当前投资者风险偏好持续下降，对债券、Smart Beta产品、ESG的需求日益加大，可见，客户的需求越来越多元化，要求也越来越高。国内相对于发达市场所体现的是大Alpha和小Beta的特征。基于此，一方面，在国内市场仅配置传统的市值加权指数产品很难有获取Alpha的可能；另一方面，在国内市场，传统主动基金经理投资方式也存在不足之处，如受限于基金经理个人学习能力半径以及个人情绪波动等，甚至会产生风格漂移的现象，同时基金容量也受限。所以，ETF业务的发展应还有很大的想象空间。
在之后的问答环节，与会者畅所欲言，气氛融洽而热烈。本次专题研讨内容丰富，节奏紧凑，许多行业同仁纷纷表示，十分感谢同业公会提供这样难得的机会，让大家能够在ETF的相关问题上聚焦，这对于推进国内ETF市场的发展有着很大的积极意义。
