华宝基金策略周报（2019-7-22）
核心观点
（1）上周市场横盘整理。上周市场进入回调整理阶段，在进一步缩量的基础上前期强势的上证50出现了小幅度的回调，而受到科创板即将发行上市的影响，风格明显偏向创业板。上周上证50、创业板50涨跌幅分别为：-0.22%、1.46%。
（2）公募基金持仓继续向核心白马集中。基金2019年二季报基本披露完毕。公募基金2019年二季报基本披露完毕，整体呈现出如下几个特征：首先，从仓位看环比一季报略有下降但仍处于偏高水平，普通股票和混合偏股型基金仓位分别为88.2%和82.5%，环比分别下降1.1、3.2个百分点，相比历史最高水平的89.3%和89.2%仍处于偏高水平。
其次，从风格层面更向大市值集中。具体表现为增配了主板（71.4%，+5.8pcts），减少了中小板(16.6%,-3.9pcts)和创业板(12%,-1.9pcts)的配置。从指数角度中证100、上证50和沪深300这些主流指数明显出现加配的现象。而减配较多的主要是中证1000、创业板和中小板综指。最后从行业分布上，大金融（银行、保险）、有色（黄金和稀土）、大消费（白酒、白电），减配较多的是TMT板块（计算机、电子）。从相对比中证800的分位数上来看，超配比例处于历史80%以上分位的包括农业、家电、食品饮料、交运（机场）；而超配比例处于20分位以下的包括建筑、军工。
本周有两件对市场影响较大的事件，一是科创板的正式发行上市，二是即将召开的7月的高层会议。考虑到目前较低的成交量情况下，科创板从资金分流上对现有板块有一定的影响，且发行后的涨幅也可能会影响市场情绪，考虑到里面涉及的博弈因素较多，可以观察科创板上市后的换手情况。
高层会议即将召开，作为年内第二次针对经济问题的讨论，预计此次会议主要总结上半年经济工作的情况并为下半年整体的工作任务定调。预计此次会议上有几个可能提及的内容：①对上半年经济工作的肯定以及下半年经济可能面临下行压力的判断；②坚持大的去杠杆思路不变的前提下可能的微调，比如地方政府债务问题等；③进一步推行对外开放。本周末出台的《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》就是在金融开放领域的进一步推进，具体内容涉及11条，按照“宜快不宜慢，宜早不宜迟”主要包括放松外资企业在华展开信用评级、投资入股理财子公司、保险机构、养老金管理公司、货币经济公司、证券公司和基金管理公司等的准入条件和持股比例限制时间，参与债券承销业务牌照。积极加大金融行业的对外开放步伐，对国内金融行业形成良性竞争发展关系。
（3）7月仍保持一份谨慎。整体操作上7月还是保持一份谨慎，主要还是自下而上的对个股的中报业绩和2019年三季报展望进行仔细梳理，避免业绩风险发生，特别是在核心资产配置比例已经较高的情况下，或可适当的增加中小创的布局，寻找底部可能有产业逻辑和变化的细分行业的机会。（以上数据来源于Bloomberg，Wind）
华宝基金重点产品推荐
建议关注优质低估值投资品种，如银行ETF（512800）及其联接（006697）、红利基金（501029）、华宝标普沪港深中国增强价值（501310）以及华宝标普中国A股质量价值（501069）等，通过定投的方式参与可以做到分散风险，此外还可关注华宝中短债A（006947）、华宝中短债C（006948）等。当前市场震荡犹存，加之外部不确定性仍在，具备一定防御性的国内大消费板块值得重点挖掘，建议关注华宝消费升级混合型基金（007308），此外还可关注高弹性品种，如券商ETF（512000）及其联接（006098）。推荐关注正在发行的华宝ESG基金（501086）——该基金为国内首只ESG增强型MSCI指数基金，在分享“入摩”红利的同时，通过E（环境）、S（社会）、G（企业治理）指标筛选优质A股核心资产，相比母指数长期具有超额收益，堪称A股市场的“避雷利器”。
华宝基金旗下基金业绩简述
根据Wind数据（业绩截至2019-7-19），华宝基金旗下2基金（不包含QDII基金）过去一年涨幅超过12%（同期沪深300↑10.98%）；华宝旗下2基金（不包含QDII基金）过去三年以来涨幅超过18%（同期沪深300↑5.04%）。
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