华宝基金季鹏:价值为本 科技为矛 稳扎稳打追求长期稳定收益

华宝基金季鹏:价值为本 科技为矛 稳扎稳打追求长期稳定收益
2020年01月13日 18:02 华宝添益

本文转载自中国证券报

华宝基金国内投资部总经理助理  华宝宝康灵活配置基金经理  季鹏

对比过去十年,2019年股票型基金平均收益超45%,足以称得上是一个“丰收年”。进入2020年,A股迎来开门红,热点板块颇多。展望2020全年,笔者将继续坚持以价值股为核心,以科技成长股来增强业绩弹性,采取稳扎稳打的策略,力争为持有人取得长期良好的业绩回报。

“核心+卫星”模式构建组合

回顾历史,A股长期持股的超额收益主要集中于家电、白酒、医药、银行等板块,周期股持续赚钱难度较大,电子科技股则存在波动大的问题。构建核心组合主要有以下两个维度:第一是价值角度,第二则是行业均衡。

北向资金持仓比较符合价值股的选股标准,这一类股票又可以划分为两类:第一类是银行、家电等股票,此类股票具有垄断属性,盈利增速虽不高,持续性却很强,总体上看估值并不高;第二类是医药、白酒以及一些消费品股票,具有高ROE和盈利持续的特征,外资倾向于长期持有并可以阶段性地容忍此类股票的高估值。而资金规模越大,追求业绩持续稳定的需求也就越强,因此,必须在构建核心组合的时候考虑持仓的价值属性。

卫星部分的构建方法分为两种:一种是提升强势板块和个股的持仓比重,另一种则是传统式的精选个股,然后定期审视核心、卫星部分的配比情况。笔者在科技、电子、信息等行业具有较深的投资研究积累,因此在组合弹性部分的选择上,比较倾向于科技领域。总体来看,国内半导体、电子、新能源汽车等行业这几年均处于较好的上升周期,个股机会较多。

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