【华宝策略】科技品种全年主线,低估值顺周期阶段修复

【华宝策略】科技品种全年主线,低估值顺周期阶段修复
2020年06月29日 20:14 华宝添益

上周市场继续之前强势的表现,单周上证50创业板50指数分别上涨0.6%和2.86%,计算机、电子、食品饮料等行业表现相对较好,钢铁、零售、餐饮旅游、纺服等行业表现相对较差。

热点思考:

美国疫情二次回升是否会影响A股?

最近几天美国新增确诊病例持续攀升,从6月中旬2万左右上升到4万多,具体来看,新增主要集中在南部和西部的州,如佛罗里达、德克萨斯、加利福尼亚和亚利桑那,而东北部的州控制的相对较好。疫情二次扩散主要原因有两个:一是由于美国复工进度较快,曲线没有回落就急于复工,导致再次扩散,二是因抗议活动的群体性聚集也加剧了疫情的再次复发;我们认为美国疫情对A股影响相对较小,一是因为国内疫情控制的较好,北京的新增确诊病例已经大幅回落,对于经济活动的影响目前看相对较小;二是美联储官员继续释放鸽派信号,如果因疫情导致美股继续大跌,预计美联储会加大宽松力度,届时资金的外溢效应会更加明显,我们预计后续北上资金仍会持续流入。

热点思考: 

工业企业利润增速转正

5月工业企业利润同比6%,较4月的-4.3%继续大幅改善,创下2019年4月以来最高增速水平。从量、价、利拆分来看,5月量升价跌、利润率继续改善,量的方面,工业增加值从4月的3.9%回升到5月的4.4%,价的方面,PPI5月同比-3.7%,低于4月的-3.1%,而净利润率从4月的4.45%回升至5月的5%。往后看,6月工业增加值预计继续小幅回升,而5月PPI基本可以确定为年内最低,后续将缓慢回升,工业企业利润增速将继续有所回升。分行业看,绝大多数行业景气度都出现显著改善,电子制造与装备制造业回升速度最快且大幅转正,前者主要以线上工作与消费场景催生对电子通讯类、数据处理类相关产品需求,而后者主要是由于下游基建的大幅回升带动的工程机械需求的回升;此外消费类行业表现也较好,其中食品、家具、造纸、纺服等日常消费类明显改善,地产消费类景气度继续上升。

◆ 投资策略:

科技全年主线,低估值阶段修复

5月以来多次风险事件对A股来说相当于压力测试,A股表现出极强的韧性,背后核心的逻辑是股市微观流动性的充裕,居民资金和海外资金持续流入A股,目前还未看到扭转这一趋势的大的宏观变量。目前美国疫情的二次扩散预计对A股影响有限,对市场继续保持积极的心态。结构配置方面,继续把握好科技全年主线方向新能源车、智能汽车、5G、消费电子等科技品种长周期景气趋势明确,优选盈利和估值相匹配的个股;此外也可阶段性布局低估值顺周期的化工、油服、建材、有色等板块,但要优选供需结构较好的品种。

(以上数据来源于Bloomberg,银河证券)

◆ 华宝优质基金C位看台

建议适当关注高弹性的优质投资工具,如券商ETF(512000)券商ETF联接基金A/C(006098/007531),科技ETF(515000)科技ETF联接基金A/C(007873/007874)。此外,华宝中证电子50ETF将于7月1日至13日正式发行,该基金也将是首只登陆上交所的“电子ETF”,是能让投资者一键投资50只电子明星龙头股的优质工具。

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华宝基金ETP估值图

以上数据来源于:银河证券和标普指数公司

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