一、大盘回顾
过去两周（6.7-6.18）市场大幅震荡，沪深300指数下跌3.4%，创业板下跌0.1%。宏观经济依然是投资者关注的焦点，最近两周公布的中美通胀数据都超预期，且达到历史高位。其中国内5月的PPI到达9%。这些引起了市场对于政府紧缩的担忧，美元升值，大宗下跌。
二、投资观点
七一行情已经接近尾声，虽然高度低于我们的预期，但也为未来的估值切换行情留下了余地。
未来几个月最大的不确定性是政府对于通胀的态度。本月虽然铜铝等大宗金属出现下跌，但原油依然上涨。7月10日将会公布6月的通胀数据，大概率PPI不会下跌。政府对于通胀的态度将是重要的观察点。在不明确政府态度之前，市场震荡甚至下跌都是正常的。
然而长期来看，我们依然不悲观，全球经济向好是高确定性事件。越来越多的行业展现出确定向好的趋势。比如，电动车2021年全球销量预期已经从400万辆上调到560万辆，同时市场逐步形成2022年40%增长的预期。光伏行业，随着硅片价格的下调以及4季度硅料产能的释放，行业供需博弈走入尾声，明年行业确定高增长。汽车整车行业逐步渡过芯片短缺的阶段，3、4季度将迎来需求旺季。这些行业面临的是流动性和估值的问题，而不是增长的问题。因此随着下半年的到来，一旦宏观的预期稳定下来，估值切换行情随时可能到来。
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