周一A股大幅调整
周一， A股低开低走，午后指数持续走弱，两市个股全天跌多涨少，白酒、教育、医疗等板块跌幅较深。截至收盘，上证综指跌2.34%，深证成指跌2.65%，创业板指数下跌2.84%。
上周初海外风险资产大幅波动，且LPR下调的预期落空，但A股表现仍相对较强，新能源、半导体等强势科技板块延续上涨，钢铁、有色等顺周期板块也再次发力，而食品饮料、医药、家电等消费板块表现不佳。上周上证综指上涨0.3%，创业板指数上涨1.1%，有色、钢铁、汽车、电力设备新能源、电子等行业表现相对较好，农林牧渔、纺服、食品饮料、家电等行业表现相对较差。
基金中报持仓分析
规模：以主动投资（偏股配置）+灵活配置为口径筛选，截至2021年二季度末，上述类别基金份额约3.59万亿份（一季度末为3.61万亿份），基金资产规模约5.8万亿元（一季度末为5.1万亿元），其中持仓市值约4.6万亿（一季度末为3.9万亿），占A股流通市值的比重约6.6%（一季度末占比为6.1%）。
（以上数据来源于Wind）
仓位：普通股票型仓位相较于今年一季度末增加1.5pct至86.9%，偏股混合型基金仓位增加0.9pct至83.4%，灵活配置型基金仓位增加0.4pct至62.2%。
（以上数据来源于Wind）
行业配置：
加减仓：电气设备、电子、化工、医药生物和汽车成为二季度加仓最多领域，减仓最多的是食品饮料、家电、银行和房地产等行业。
配置分位：目前一级行业配置比例处于历史80%以上高水位的行业主要是电子（100%）、电气设备（100%）、化工、休闲服务、食品饮料和医药生物，处于历史低分位的是非银金融、房地产、通信、商业贸易和公用事业等。
（以上数据来源于Wind）
极致的分化难以长期持续
6月的数据整体好于市场预期，在汽车单月复合增速大幅下降7个点的情况下，社零都实现了增速的环比回升，而制造业也如期回升到了6%的复合增速，目前经济仍然有韧性。7月初的降准主要是为了对冲金融机构的资金缺口，并不是宽松周期的开始，甚至市场有部分降息的预期，我们认为有些过于乐观，7月15日MLF和7月20日LPR的利率都未动，且近期DR007保持在2.15-2.2%左右。目前远没到交易衰退式宽松的阶段，对经济过于悲观和对货币政策过于乐观的预期都将得到修正。
七一后市场风险偏好整体有所下降，市场的赚钱效应略有收缩。在存量资金博弈的市场环境下，从中期角度我们仍建议逐步降低过高估值资产的配置比例，另一方面继续寻找景气度边际改善但估值相对合理的品种。同时，我们认为极致的分化难以长期持续，尤其是对未来盈利过于透支的行业品种，交易过于拥挤后的调整在所难免。
金融、科技、周期、消费面面看
（以上数据来源于Bloomberg，银河证券、Wind）
