【一看】
北向资金因为香港过节休息了一天，大A这边也是跌了一整天。
跌嘛，见怪不怪了。
就是这个券商跌的，好多人还没搞明白，今天文字就聊聊这到底怎么回事。
国联证券这事儿吧，好多人就聊错了，一聊就扯到借壳上面，这还包括高新发展那个事，也是被说成华坤震宇要借壳，再有就是国家电网这边也有人居然说借壳。
到底啥子是借壳，啥子是资产注入？
1 高新发展和国联证券
高新发展的事情，大部分人都知道了：
1 华为因为被美国制裁，所以把自己服务器业务拆出去了
2 拆出来的叫超聚变，这是给华为人工智能服务器代工的
3 另外一家叫华坤震宇，它们都拥有20%的代工份额
4 高新发展这家原本干工程的公司，想转型人工智能方向
5 高新发展要收购这家公司95%的股权
这个肯定不能叫借壳，而是要叫做“收购”。
而且，因为它原来的业务是工程，后面买服务器代工相关，所以是为了转型的收购。
同样的道理，国联证券就是收购，它要收购的民生证券。
收购，有一个最大的特点：那就是它会发行股份。这是一个重点，圈起来，后面要考的。
2 三六零和中航电测
借壳实质上是最厉害的一种，因为往往是大鱼吃小鱼的借法：
1 比如1000亿的中航沈飞借壳50亿的中航黑豹，这一借就直接让股价三年涨了20倍
2 又比如三六零借壳江南嘉捷，股价也是上涨了8倍
3 又比如去年的中航电测，它是成飞集团要借壳，股价也是上涨7倍
这三个故事中，股价的疯狂上涨主要是两个原因造成：
1 被借壳的公司，市值不超过100亿
2 要上市的公司，估值超过1000亿
所以，这种相差10倍的体量，就造成了借壳发生后股价上涨5倍以上的案例。
3 浙商证券和长江证券
在本次券商的股权变化中，还有两个有意思的案例：
1 长江证券的大股东从长江产业集团变成了湖北国资委
2 浙商证券竞拍国都证券7%的股权，作价11亿
前者叫国企内部股权转让，后者叫对外收购，但是因为收购的资产仅仅11个亿，所以既不能叫重组也不能叫借壳。
【二想】
到这儿呢，就该总结了，股权的变化，其实有两个重点：
1 自己人还是外人
2 双方的实力对比
比如，长江证券这个股权的变化，明摆了你们都是湖北的国资，无非是一个长江，另外一个湖北，你左手倒右手的，所以虽然4月份就发生这个事，可影响有限。
而国联证券收购民生证券，这项高达百亿的收购，则很显然双方都是国资，可是国联属于无锡国资委，民生证券大股东是泛海控股，他两就不是一家。
除了先看是不是自己人，再就是得比比双方的实力。
1000亿吃10亿的，叫并购资产，没什么意思。
100亿的吃100亿的，叫并购重组，有点意思。
10亿的反向吃1000亿的，这个就是借壳了，非常有意思。
【三做】
借壳这个话，可不能随便乱说，一年也没几个案例。去年中航电测算一个，今年暂时还没有。
大部分时候，也就是并购重组，今年的国联证券并购民生证券算第一例，这边国联净资产180亿，那边民生证券净资产160亿，也算是实力接力。
当然了，很多时候市场都有这类传闻炒作，比如国网资产注入某一家上市公司，资金去弄同样是国网旗下公司的西昌电力和明星电力。
再比如，方正证券和平安证券可能要合并，这两家也是实力相当，净资产都是450亿左右。
股市就是故事，正是因为借壳动则五倍十倍，所以传啊传的，很多人误以为只要是股权发生变化，就可能五倍十倍，这玩意能那么简单啊，大多数时候还是投机资金在关注。先知先觉能吃点，后知后觉容易接盘。
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