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2020.02.17
今日两市高开高走，午后股指进一步上行，盘中没有出现幅度较大的震荡，截止收盘，沪指上涨2.28%，深成指上涨2.98%，创业板指上涨3.72%，成交量较上周显著放大。
从行业和板块表现看，农业、国防军工及物流行业领涨市场，同时科技板块及券商板块也有明显的整体板块上涨，与上周不同的是，主板市场今天表现远好于前期，部分权重股收盘涨幅超3%，这也使得今天市场没有单一行业出现下跌。市场今日的上涨更多是受到周末利好政策的催动。在经历了3个月的征求意见之后，2020年2月14日再融资新规终于落地。这一放权给市场，对上市公司相对宽容的政策无疑大大刺激了市场信心，特别是对创业板的看涨信心。同时，这一政策也意味着证券市场从此前数年的强监管转向相对温和的监管，这也给予了市场资金极大的活力。其次，今日央行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作。其中2000亿的MLF利率降0.1个百分点至3.15%。这一举措超出了上周的预期，显然在应对经济增速大概率下滑的情况下，央行采取了保经济齐货币的决策，在释放流动性的同时也使得未来通胀预期抬高。
展望后市，在利好政策的推动下，市场再度回归到上涨通道中，在政策和流动性给予保障后，投资者仅需留意估值和一季报预期两个因素即可。
一
周末消息面
宏观新闻
1、据国家卫健委统计，截至2月15日，湖北以外地区的新增确诊病例已连续下降12天。大部分省市自治区已降到个位数，几个省区实现零增长。
2、证监会明确，预计创业板尤其是主板（中小板）实施注册制尚需一定的时间，这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制。
行业新闻：
1、证监会正式发布修订后的《再融资规则》：取消创业板非公开发行股票最近一期末资产负债率高于45%及连续2年盈利的条件；将再融资批文有效期从6个月延长至12个月；锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。
2、截至2月14日中午12时，银行业金融机构为抗击疫情提供的信贷支持金额超过5370亿元。
3、银保监会考虑以适当方式将支持制造业、小微企业、民营企业等重点领域复工复产的情况纳入考核指标体系，或者合理调整考核权重。
4、本周，公开市场共计有1.22万亿元逆回购资金到期，上周央行共开展1万亿元逆回购操作。
5、证监会副主席阎庆民表示，进一步提升权益类基金占比，扩大公募基金投顾业务试点，鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。
6、经国务院同意，2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。
7、财政部部长刘昆在《求是》杂志发文称，今后一段时间财政整体上面临减收增支压力，财政运行仍将处于“紧平衡”状态。
8、市场监管总局、国家药监局、国家知识产权局提出支持复工复产十条政策措施，对涉及防治新冠肺炎的专利申请、商标注册，依请求予以优先审查办理。
9、据报道，目前肯尼亚、埃塞俄比亚和索马里的蝗虫数量已达3600亿只。若到6月蝗灾得不到控制，蝗虫数量或再增500倍。农业农村部表示，不排除有少量蝗虫随季风迁入我国的可能，但造成危害的几率很小。
10、证监会副主席阎庆民称，A股市场经受住了疫情冲击的严峻考验，基本回归常态化运行；坚持股票首发的常态化，继续推进科创板制度创新。
11、上交所称，对于湖北等疫情严重地区的企业，以及募集资金用于疫情防控用途等企业，建立公司债券、资产支持证券发行审核绿色通道。
12、湖北省进一步强化新冠肺炎疫情防控，要求除抗疫车辆、公务用车、公共交通等特种车辆外，其他车辆一律禁止通行；所有非必需的公共场所一律关闭，一切群众聚集性活动一律停止。
13、多家车企计划从本周开始恢复生产，但受零部件供应等因素影响，真正恢复生产仍需一定时间。分析人士认为，从正式开工后算，车企可能需要两到三周的时间才能全部恢复。
14、本周两市将迎来28家公司限售股解禁，合计有90.14亿股，较上周环比提升。具体到个股，白银有色、重庆建工和日月股份解禁数量居前，分别有50.08、14.05和3.92亿限售股解禁，占解禁前流通股比例为255%、343%、296%。
15、据央视报道，2月8日新冠肺炎康复者血浆抗体治疗开始进行，首批共有9例重症患者接受这项治疗，治疗效果显著。
环球市场
周五美股三大指数涨跌不一 工业大麻板块集体上扬
当地时间周五（2月14日），美国三大股指全天震荡，收盘涨跌互现。COMEX黄金涨0.56%，报1587.5美元/盎司。WTI原油涨0.98%，报52.58美元/桶。
当地时间2月14日，巴菲特经营的伯克希尔哈撒韦公布了其2019年四季度美股持仓情况。在Q4报告期中，巴菲特减持了8家公司，同时增持了8家公司/ETF。在其减持的公司中，苹果、高盛、美国银行均为伯克希尔重仓股，减持后三家公司的剩余持股占到投资组合规模的29.74%、13.46%和7.18%。
二
本周市场回顾 & 观点
一、 A股市场评述
本周市场延续反弹走势，但总体上多头能量已有明显衰减。从各大指数的表现看，中小板指单周上涨3.12%居各大指数涨幅首位，而创业板指两周上涨7.34%，大幅跑赢各大指数。从节后两周的视角看，沪指和上证50指数均出现了不小的跌幅，其中上证综指两周下跌2%，可见主板市场节后延续着节前相对弱势的表现。而沪深300指数及万德全A指数近两周也未能获得正涨幅。显然，市场短期的热点均集中在中小板和创业板市场。
数据来源：Wind，富汇财富
从行业表现的角度来看，行业的分化较为明显，特别是近两周的行业表现，分化更是严重，从两周的时间视角看，采掘、钢铁、建筑装饰、非银金融、交通运输以及银行等行业均录得超过3%以上的跌幅，这与股指的表现大相径庭。而计算机行业两周上涨7.42%，领涨全行业，同时医药生物及有色行业两周累计上次超过4%，特别是有色金属，本周上涨10.46%，这是与房地产和农林牧渔行业一起成为单周上涨最多的行业。结合之前股指的表现，我们可以发现，近两周行业的表现主要受到疫情的影响，特别是疫情对于宏观经济的影响导致上游周期行业及银行业普遍表现较弱。进一步看，我们认为，目前市场存在两条逻辑主线，一条仍以科技股为主轴，其中计算机行业代替了电子和半导体行业，继续带领着科技板块成为资金关注度最高的板块。另一条主线则是围绕经济下行后，基础建设投资增速以对冲宏观经济下滑，房地产、建筑材料行业本周大幅上涨即基于上述逻辑。
数据来源：Wind，富汇财富
随着节后市场的探底回升，融资增速有所回暖，但数值仅处于略微扩张的区间，并没有如部分投行研报所称的那样杠杆资金正加速入场。同时，从融资总量看，仅较上周有小幅回升，但仍未突破前期高点，基本维持在1万多亿元的水平。因此，节后两周市场的快速回升并非由市场的杠杆资金推动，叠加成交量放大，我们预计包括公募和QFII在内的机构推动行情的概率相对更大。而从流动性的角度看，目前市场资金充沛，杠杆资金远未达到狂热的地步，因此，流动性对A股市场总体的估值水平是有绝对保障的。
数据来源：Wind，富汇财富
二、市场信息及经济数据评述
上周公布了1月价格数据，1月全国CPI同比上涨至5.4%，其中食品价格上涨20.6%。此外，PPI环比连续两个月持平，同比则有-0.5%上升至0.1%。PPI的回升基本符合去年末市场预期，而CPI的数据则略超预期。受疫情影响，各项交通运输严重受限，物流效率大幅降低，不排除CPI在2月仍有继续上升的可能，同时，受开工缓慢的限制，PPI则存在回落的概率，CPI和PPI的剪刀差表现或在2月再度出现，这在很大程度上制约了货币政策一刀切的可能，加之目前市场流动性相对充沛，未来刺激宏观经济的工具更有可能以在特点区域内，降低企业成本等方式出现。
三、本周信息公布时间表
资料参考：财联社， 富汇财富
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