监管重磅发声支持并购，十余家A股公司重大重组“进行时”

国务院办公厅和证监会先后发声，鼓励支持并购重组。在A股市场上，十余家公司正在推进重大资产重组事项，其中2家涉及重组上市。

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两大重磅文件发布，“并购”成高频词

日前，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（以下简称：《政策措施》），围绕创业投资“募投管退”全链条予以支持。

针对“募”，《政策措施》提出面向长期资金、资产管理机构、金融资产投资公司等多渠道拓宽创业投资资金来源，丰富创业投资基金产品类型，通过优先股、可转债、认股权等多种方式投资科技创新领域。

针对“投”，《政策措施》要求培育多元化创业投资主体，鼓励行业骨干企业、科研机构、创新创业平台机构等参与创业投资，加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度，发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金等作用，支持有条件的国有企业加大对行业科技领军企业、科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度。

针对“管”，《政策措施》提出加强创业投资政府引导，对创业投资基金在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面实施与其他私募基金差异化的监管政策，修订完善《外商投资创业投资企业管理规定》，便利外国投资者在境内从事创业投资。

针对“退”，《政策措施》要求健全创业投资退出机制，充分发挥沪深交易所主板、科创板、创业板和全国中小企业股份转让系统（北交所）、区域性股权市场及其“专精特新”专板功能，拓宽并购重组退出渠道。对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道，提高全国中小企业股份转让系统（北交所）发行审核质效。

此外，《政策措施》提出优化创业投资市场环境，营造支持科技创新的良好金融生态，支持银行与创业投资机构加强合作，开展“贷款+外部直投”等业务；扩大科技创新领域并购贷款投放；支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。

“并购”二字在《政策措施》中多次出现，而证监会在6月19日发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称：“科八条”），也提到更大力度支持并购重组。

“科八条”提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应；提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业；丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究；支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

华泰证券研报认为，“科八条”相关措施有望推动市场生态持续优化，持续改善市场预期，并有助于活跃并购重组市场。中金公司也认为，本次政策实施将促进更多战略性新兴行业开展产业并购，从而为资本市场不断注入新的活力和动能，促进“科技－产业－金融”良性循环。

十余家A股公司正推进重大资产重组，2家涉及重组上市

根据上交所官网公示，已经注册生效的科创板重大资产重组共有5单。最早一单要追溯到2020年，彼时华兴源创（688001.SH）为布局可穿戴检测及组装设备市场收购了苏州华兴欧立通自动化科技有限公司。标的公司已超额完成业绩承诺，2019-2022年累计实现净利润6.15亿元，大于承诺净利润4.19亿元。

2022年和2023年，沃尔德（688028.SH）、皓元医药（688131.SH）、信安世纪（688201.SH）、德马科技（688360.SH）相继完成重大资产重组。普源精电（688337.SH）、思瑞浦（688536.SH）的并购方案目前处于受理问询阶段。

普源精电专注于通用电子测量仪器领域，主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等，拟通过发行股份的方式收购北京耐数电子有限公司67.74%的股权。标的公司的主营业务为数字阵列系统的研发与应用，与普源精电存在市场、产品、技术协同效应。

思瑞浦拟通过发行可转债及支付现金的方式，收购深圳市创芯微微电子股份有限公司100%股权，同时发行股份募集配套资金。思瑞浦目前产品以模拟芯片为主，2023年信号链类模拟芯片收入占比约80%，电源类模拟芯片收入占比约20%。标的公司主要从事高精度、低功耗电池管理及高效率、高密度电源管理芯片的研发和销售，本次交易能够加快思瑞浦在电池管理及电源管理芯片领域的布局。

创业板方面，已有25家公司的重大资产重组/重组上市注册生效，军信股份（301109.SZ）的并购方案在6月7日通过了深交所并购重组委的审核。

军信股份是湖南省固废处理领域的龙头企业，在湖南省生活垃圾焚烧发电市场占有率排名第一。标的公司湖南仁和环境股份有限公司是一家国家高新技术企业，其从事的生活垃圾中转处理业务是军信股份垃圾焚烧发电业务的前道工序，餐厨垃圾处理业务亦可补齐上市公司在城市生活垃圾处理方面的业务拼图。

目前，节能铁汉（300197.SZ）、麦捷科技（300319.SZ）、捷捷微电（300623.SZ）、骏成科技（301106.SZ）、罗博特科（300757.SZ）、朗新集团（300682.SZ）、中航电测（300114.SZ）的并购方案处于受理问询阶段。

部分主板公司也在筹划通过重大资产重组收购科技型企业。

维信诺（002387.SZ）准备通过发行股份及支付现金的方式购买合肥维信诺科技有限公司40.91%的股权。标的公司主要产品为中小尺寸AMOLED显示器件，主要定位于高端及旗舰智能手机市场，已进入荣耀、OPPO、vivo等4家终端客户供应链资源池。

中联重科（000157.SZ）和恒力石化（600346.SH）都在推动分拆子公司重组上市。前者的子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司（以下简称：中联高机）将“借壳”路畅科技（002813.SZ），后者子公司康辉新材料科技有限公司（以下简称：康辉新材）将“借壳”大连热电（600719.SH）。

中联高机的主要产品系列涵盖剪叉式、直臂式、曲臂式等高空作业机械，被认定为“高新技术企业”“湖南省级企业技术中心”。根据《ACCESS INTERNATIONAL》杂志发布的“2023年全球高空作业机械企业20强”榜单（Access M20），中联高机为全球第七大高空作业机械制造商。

康辉新材是全球为数不多同时拥有BOPET功能膜和锂电池隔膜研制能力的制造商，主要产品可分为功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料三大类。公司覆盖了从上游原料到中游薄膜、塑料，再到下游涂覆、改性等深加工环节的业务全流程，具备技术领先、全产业链与一体化的综合竞争优势。