宏观分析框架
一、宏观经济运⾏与证券市场关系
宏观经济运⾏对证券市场的影响，影响的途径：公司经营效益，居民收⼊⽔平，投资者对股价的预期，资⾦成本。
二、宏观经济变动与证券市场关系
1、国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响
持续、稳定、告诉的GDP增长——证券价格上涨
高通胀下的GDP增长——证券价格下跌
宏观控制下的GDP减速增长——证券价格平稳渐升
转折性的GDP变动——由下跌转为上升或由上升转为下跌。
2、经济周期与股价波动的关系
一般而言，经济周期分为四个过程：
经济过热,股市下跌(反向)；
经济收缩,股市继续下跌(同向)；
经济触底,股市上涨(反向)；
经济回升,股市继续上涨(同向)
3、通货膨胀对证券市场的影响。
温和的、稳定的通货膨胀对股价影响较小
通货膨胀控制在可容忍的范围内，当经济处于景气阶段，股价也会持续上升；
严重的通货膨胀是对股市很危险的
三、宏观经济政策与证券市场
1、财政政策对证券市场的影响
财政政策有：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度，在我国财政政策主要是发“相机抉择”的作用。它分为宽松、中性和紧缩的财政政策：
a、宽松财政政策：减少税收，降低税率，扩大减免税范围，扩大财政支出，加大财政赤字；减少国债发行；增加财政补贴。这些都能刺激股价上涨。
b、中性财政政策：对股市影响中性
c、紧缩财政政策：与宽松财政政策的影响相反。
2、货币政策对证券市场的影响
我国货币政策的目标是：保持货币币值稳定，并以此促进经济增长。货币政策工具有：
法定存款准备金率：提高，则股价下跌；降低，则股价上涨。
再贴现政策：它主要着重于短期政策效应。
公开市场业务：主要指在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币供应量的政策行为。要增加货币供应量时，利好股价；反之，利空股价。
3、利率对证券市场的影响
利率上升，公司借款成本增加，利润率下降，股票价格自然下降。
加上投资人为持股而损失的利息较高，导致他们持股积极性降低。
因此，利率上升，股价下跌；反之，利率下降，股价上涨。
4、汇率对证券市场的影响
外汇对股价的影响比较复杂，以外汇上升来讲：
a、汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，进口产品价格提高，因此：
出口型企业将增加收益，相应的股价上涨
进口企业成本增加，利润将受损，相应的股价下跌。
b、汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，对整体股市造成不利影响。
汇率上升，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀，对股市形成有利影响。
c、汇率上升，为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，减少本币供应量，股市下跌。
四、国际金融市场环境与证券市场
国际⾦融市场动荡通过⼈民币汇率预期影响证券市场；国际⾦融市场动荡通过宏观⾯和政策⾯间接影响我国证券市场。
五、其他因素
偏股型基金仓位、国际股市的涨跌、期货及大宗商品交易的影响、黄金价格及油价的变化、人民币升值或贬值以及股民的心理状态及投机因素还有天灾人祸、恶意操纵股价、伪劣信息散布、社会突发事件、主流媒体的宣传态势、社会各层面的态度、社会民意的趋向等等。
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