证券市场红周刊 记者 | 李健
贵州茅台2019年度股东大会于6月10日在茅台国际大酒店举行，主席台上是今年3月出任贵州茅台董事长的高卫东及众高管，台下是450名投资者。
在茅台股价不断创新高之际，投资者们来到茅台镇与会，既是感受给他们创造复利奇迹的茅台公司文化，也是对茅台公司接下来的发展进行实地踏访。从高卫东来说，他需要向投资者们展示自己的风格，同时更要让投资者们知道“茅台味道，经典传承”。高卫东给投资者吃的“定心丸”是茅台公司要更“高质量”发展。
不过，一些机构股东仍然有新的建议。在茅台股东会前，《红周刊》记者从深圳市榕树投资董事长翟敬勇处了解到，他希望在股东会上向茅台公司谏言茅台拆股，以让更多投资人享受茅台成长的红利。在更早前茅台股价只有几百元时，翟敬勇就曾有过这种建议。
建议茅台拆股
降低“买不起”的抱怨情绪
翟敬勇向《红周刊》记者透露，将茅台股份拆细，会让更多投资人可以买得起茅台股票。
该观点和东方马拉松董事长钟兆民的一篇署名文章观点类似。钟兆民在6月7日《红周刊》官方微信公众号上发文称，“茅台公司上市近二十年以来，为其投资者带来巨大回报，到了当前阶段，茅台是不是有条件让更多的投资者受益呢？”为此，钟兆民列出了三种方案：一是股份拆细，1股拆成10股；二是大比例转增股本；三是推动上交所修改最小申报数量。
茅台拆股的本质是，在市值不变的情况下，可以降低股价，并让更多人参与其中。香港博文基金董事长王文对《红周刊》记者表示，“拆股可能会减少一些‘买不起’的抱怨情绪，这对茅台形象有好处。”
当然，也有投资人从流动性角度考虑拆股。独立投资人任俊杰则向《红周刊》记者表示，“如果茅台的换手率很高，是否需要拆股就需要再做考量。”
同时，也有反对声音。罗伟冬向《红周刊》记者表示，“我支持每半年实行一次10转10，但反对拆股和修改最小申报数量。个人认为，拆股会破坏市场的生态，会加剧市场的投机情绪。当然，长期来看茅台的投资价值并没有变化。但我担心如果A股市场中的一只股票价格上涨太高了，就可以拆细的话，那么像乐视网这样的空心企业，在股价上涨后，做拆细；再上涨，再拆细，会加速‘韭菜’被收割的过程。”
罗伟冬解释称，“修改规则一定要三思而后行，如果要修改规则最好通过广泛的讨论，广泛的征求市场意见。”
就此，《红周刊》官微在6月7日发起了一项调查，征询投资人对茅台拆股的态度。到6月9日晚24:00结束时，共有713人参与了调查，其中反对票占比47%，赞成票占比38%，中立占比16%。
高卫东的“目标”
不会因疫情而改变
因为拆股是A股市场的少见现象，贵州茅台过去也未曾对此做过专门回应。
此次股东会上，高卫东传递的第一信号是“高质量”和“稳发展”，他表示：“我们始终相信中国经济拥有强大的韧劲和后劲，疫情并不会影响经济的长期向好和高质量发展的基本面，公司今年的目标计划也不会因疫情影响而调整。”
“高质量”的表现之一是，2019年，茅台不断加强公司质量管控，茅台酒勾兑合格率保持在98%以上，系列酒勾兑合格率达到100%。
他重申贵州茅台今年的营收目标，这和其年报中公告目标一致，即“三大目标”：一是实现营业总收入较上年度增长10%左右；二是完成基本建设投资53.71亿元；三是安全生产实现“双百双零三低”，环境保护符合国家规定要求。
“高质量”发展的另一个表现是，高卫东对于茅台工作的“继承与发扬”。继前任李保芳抓基础建设之后，高卫东强调今年扎实开展“基础建设年”，提升企业治理体系和治理能力现代化水平和深入推进“文化茅台”建设。
高卫东侧记：
高卫东是一位年轻的茅台领军人，对于许多茅台投资者来说，他代表了“改变”。
比如，茅台公司股东大会的“传统”包括投资者购买平价茅台酒，原来指标是一名投资者可以平价购买一箱飞天茅台，现在改为平价购买1瓶飞天配7瓶系列酒的礼盒。这个改变会让许多投资者觉得“福利降低”，但从股东回报角度来说，这对没参会的股东更显公平。
图片来源：茅台时空
高卫东的改变，更多的是一种居安思危。他在3月茅台集团会议上讲话：“千亿不是终极目标，而是新的起点。在千亿光环下，如果看不到茅台的问题，看不到茅台发展中的风险，看不到茅台前进中的危机，这才是最大的问题、风险和危机。”
有危机感必然要寻找改变的方向。就在股东大会前的6月8日，茅台公司主持了以“同心同向，聚势前行”为主题的世界酱香型白酒核心产区企业共同发展宣言签署仪式，会上高卫东说了三个“硬核”：硬核产品——“不管波尔多，还是赤水河流域，消费者对成功产区的追随，其根本是对优质‘硬核’产品的认同。去年，酱香白酒以占行业7%的产量，完成了行业21.3%的营业收入，实现了行业42.7%的利润总额，成为中国酿酒业行业最具竞争力的板块。”硬核企业——“我理解就是要在坚守品质与品牌的同时，能够适应新的消费趋势，同时推动产区发展，共同把酱香酒市场这块蛋糕做得更厚实、更有效益、更有质量。”硬核行动——“赤水河谷得天独厚的自然环境，驯化了世所罕见的微生物群落。我们必须清醒地看到，赤水河沿岸的生态容量总有一个“天花板”。从茅台自身而言，尽管酱香酒板块持续升温，我们在规划与布局时，仍要充分考虑这片区域的环境与自然压力。我们一定不会因为产量和市场的发展，改变和调整我们的标准，不能‘吃祖宗饭，断子孙路’。”
高卫东的茅台公司之路才刚刚开始，后续的变化也许会更加不同。
（文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）
