南下资金破记录!港股互联网龙头创新高,低估+稀缺标的最受追捧

南下资金破记录!港股互联网龙头创新高,低估+稀缺标的最受追捧
2021年01月21日 10:19 红刊财经

红周刊 记者 | 曹井雪

1月20日,港股继续上涨行情,恒生指数盘中的涨幅达到了1.08%,港股走出了“四连阳”的行情。其中,港股互联网科技龙头公司腾讯控股的股价创出了680元港币的历史新高,同时京东美团等互联网龙头企业的港股股价也纷纷创出了新高!

在港股大涨的背后,是资金的不断涌入。跟据Wind数据统计,截至1月20日收盘,今年以来,南下资金的累计净买入金额已经达到了2055.82亿港元,创下港股通开通以来单月最高值。其中,1月19日当天,南下资金的净买入金额达到了265.92亿港元,也创造了历史。

据《红周刊》记者统计,如果按照恒生行业分类,能源业、原材料业工业和电讯业等传统周期性行业在今年以来的涨幅最为靠前。格雷资产董事长张可兴对《红周刊》记者表示:“2021年是港股的大年,港股的表现会超越沪深300。目前有两条投资主线比较明显:一是基于基本面复苏的估值修复行情;二是新经济龙头的上涨行情,这是长期持续的。”

南下资金单日净买入量创历史新高

先觉资金两年前已布局

根据Wind数据,2021年1月19日,南下资金净买入金额达到了266亿港元,创下了港股通开通以来的高位。受资金大范围涌入的影响,港股当天的成交额也达到了3016亿港元,创出了近5年来的新高。在资金的助推之下,不仅恒生指数大涨2.7%,而且当天的港股通50ETF当天盘中也一度触及涨停。

今年以来,港股的表现在全球市场中都相当亮眼,截至1月20日收盘,香港恒生指数年内的涨幅已经达到了10.03%,在Wind16个全球重要指数中排名第一。《红周刊》记者发现,实际上,早在约两年前,内地资金就悄然开启了对港股的布局。Wind数据显示,在2019年3月以来,南向资金已经连续22个月,都呈现了净流入的状态,但期间恒生指数还下跌了4.9%。

“港股本身是全球资本市场的价值洼地,是2020年全球主要经济体资本市场中惟一下跌的一个。而且近三、四年的时间里,港股的涨幅一直落后于A股,此前港股的溢价一直处于百分之一百四十左右,溢价程度达到了历史最高水平。”张可兴对《红周刊》记者表示。

对于大批量南下资金涌入港股抢筹的原因,张可兴进一步补充到:“港股目前市场的机构投资重点已经由香港本地股转移到内地股,以及产业结构由银行地产、石油石化等周期行业为主,向新经济等稀缺品种、消费、服务的转变。目前新经济的龙头几乎都在港股上市,它们具备强大的护城河,竞争力和商业模式要远比A股中许多出口、代工类公司好得多,而且随着中概股的回归和新经济龙头的不断上市,港股的转型会越来越明显。许多人把科创板创业板定义为中国版的纳斯达克,但是我认为未来的港股才是真正的中国版纳斯达克。”

表1 南下资金近22个月净流入情况

南下资金持股扎堆互联网和银行

基本面出现拐点公司最受资金追捧

从南下资金的持股情况来看,腾讯控股、建设银行、美团-W、工商银行小米集团-W是持股市值最多的5只股票,它们被持股的市值分别达到了3314.7亿港元、1696.81亿港元、1360.85亿港元、1316.17亿港元和859.84亿港元,占港股总股数的比例分别达到了5.27%、11.27%、6.77%、29.32%和10.87%。

目前,头部的互联网科技公司和银行股是港股中南下资金最为集中的标的。此外,也有部分行业也成为了近来南下资金投资港股市场投资的香饽饽:电信运营巨头中国移动被持股市值为529.48亿港元,内地芯片龙头公司中芯国际被持股的市值也达到了469.37亿港元,内地运动服饰龙头安踏体育被持股市值有354.91亿港元,内地整车领先企业吉利汽车也被持有350.05亿港元,它们分别位列南下资金持股市值排行榜的第7、第8、第11和第12位。

张可兴表示:“A股虽然注重基本面,但是市场表现更多地受到了流动性和政策的影响,而在港股的投资决策中,基本面的占比非常高,因此,在港股中,业绩一直处于稳步增长以及基本面出现拐点的公司股价都会有所表现。”

从南下资金主要持股标的涨幅来看,腾讯控股、美团-W、中芯国际等互联网、科技公司的涨幅较为亮眼,截至1月20日收盘,它们今年以来都收获了20%的涨幅。

但是根据《红周刊》记者统计,在今年以来涨幅最靠前的股票并不在它们之中,应用软件类公司微盟集团年内涨幅已经高达84%、中国机械工程的涨幅也达到了71.71%、龙源电力中广核新能源的涨幅也均超过了60%,这样看来,重工类板块和周期股在本轮行情中走势最猛。

上述股价涨幅迅猛的公司,它们的基本面都出现了重要拐点,以微盟集团为例,中金公司在近期发布的研报中指出,微盟集团大客户化战略卓有成效,2020 年,微盟聚焦大客化战略,重点突破高客单、高留存、高增购的客户群体。无独有偶,龙源电力近期也发布了合并平庄能源的方案,公司将通过资产交换取得2.042GW优质风电场资产,其股本回报率达16.8%。

张可兴表示:“2021年的一、二季度内地经济和公司的基本面会有一个不错的复苏,考虑到股价提前表现,港股未来会有一个不错的表现。首先虽然经过几日的上涨,A/H股的溢价情况有所减弱,但是相比之下港股目前还是存在较高的折价情况,还是明显的价值洼地;其次,随着经济复苏的持续,能源、银行地产等周期类的公司还将走出阶段性的经济复苏行情。”

“除了经济复苏带来的投资机会,另一条主线是以新经济龙头、医药、服务可选消费为主的的上涨主线。这部分公司的质地很好,护城河很深,所以这条投资主线的持续时间和确定性都很强。”

表2 南下资金持股市值排行

小视频业务崛起、小程序服务商增加

5G时代腾讯发展有更多想象

腾讯控股的股价20日盘中再创下680港元/股的历史新高,近一年以来,腾讯控股的股价涨幅已经达到了81.42%。作为港股的龙头,腾讯在受到投资者青睐的同时,其未来的成长空间和估值也是饱受争议的话题。

对于腾讯的发展前景,张可兴持有非常乐观的态度,他认为微信的视频号将是腾讯接下来增长的关键一环,他表示:“微信的视频号推出不到一年,已经做到了中国第二大。目前短视频平台迅速发展,我在2020年六月份就预测微信凭借自身的用户数量和粘性,很快会超越快手媲美抖音。现在我的看法更乐观,从视频号的月活量和日货量来看,未来将是第一大短视频平台。在5G时代的应用层面,腾讯还可以有无限的想象。”

广发证券则表示:“2021 年是腾讯游戏产品大年;社交广告快速增长;视频号和朋友圈、小程序、公众号串联,有望打开新的生态空间和中长期变现空间;其中,2020 年微信小程序服务商数量同比增长40.8%,服务商小程序GMV同增182%。疫情之下微信用户生活方式及消费方式正在加速从线下向线上迁移,我们预估 2020年小程序整体GMV同增超100%。”

(文中提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)

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