TPW投资杰伊·佩洛斯基:全球资产大轮动,中国股市债市有机会

TPW投资杰伊·佩洛斯基:全球资产大轮动,中国股市债市有机会
2021年02月18日 21:42 红刊财经

牛年来临之际,我祝《红周刊》和它的读者朋友们,还有所有的中国人和中国投资者们新年快乐!鼠年即将结束,希望牛年带来稳定、滋养、积极与信心,希望这一年里大家都能得到好的投资回报,身体健康,幸福美满!

我预计2021年-2022年全球经济将出现繁荣,或为近40年来全球经济的最佳增长。原因在于,新冠疫苗的出现将终结疫情,而充裕的流动性和持续的财政与货币支持则会为全球经济复苏提供有力的支持。消费者们在欧洲和美国积累了巨额储蓄,因而今年下半年的消费金额的增长速度可能会使我们感到惊讶。

我预计通胀可能会出现,特别是在美国,因为经济复苏会导致一些供需问题。我们已经在半导体领域看到了该类问题的出现。不过,这种通胀压力是暂时而有限的。我认为美联储和欧洲央行将会接纳这类通胀,因为他们都想弥补多年来通胀目标未达成的缺憾,即所谓非对称通胀目标(AIT)。此外,我预计中国经济将会表现良好,因为中国专注于国内消费和技术的自主可控。

我预计,接下来的全球经济繁荣将会导致发达市场和新兴市场的资产大轮动,资产将从美股市场转向非美股市场。这场大轮动将会创造一个资产配置的“黄金时代”。自2009年全球金融危机以来,美股市场的表现一直遥遥领先,而这种情况已经开始改变,中国2020年的表现已经说明了这一点。我估计,股票的表现将会优于债券,而美国国债市场将进入熊市。此外,大宗商品的表现将会十分出色,而人民币会继续升值。投资者们应当超配股票,低配债券,并超配大宗商品和另类资产。

我预计,欧洲和日本等非美股市场表现会比美股市场好,此外,能源、材料和金融等周期性行业的股票表现会比美国大市值科技股好,因为居家办公时期面临结束,利率也在上升,美国科技股会因此而受到影响。小盘股的表现会比大盘股表现更好。我依旧看好新旧能源、工业金属以及贵金属行业。我也一直在增加气候变化、电动汽车、网络、金融科技和加密技术等领域的敞口,因为我预计这些领域的超额回报会增加。全球金融和知识资本曾聚力研发新冠肺炎疫苗,这种效率将被复制在各国追求“碳中和”的竞赛中。对投资者来说,这一领域的发展在现在和未来几年都是一个巨大的投资机会。

此外,我依然看好房地产行业,我也相信,那些说办公室会消失的人是大错特错了。我将继续青睐中国市场的某些领域,包括科技、健康、消费和气候变化等。另外,相较于政府债券,我更看好信用债券的表现,不过我认为,中国的政府债券市场是非常有吸引力的,原因在于其3%的收益率以及人民币的升值。

和《红周刊》的合作令我非常满意。贵刊非常专业,响应也很迅速,令人印象深刻。看到我自己的名字和面孔出现在“展望2021”那一期的封面上,我真的非常自豪。我很期待牛年继续与《红周刊》合作,与读者们做更多交流。

我鼓励中国投资者们开始了解中国以外的市场,并做好准备,在未来几年中分散他们的投资。我也鼓励他们考虑主题投资,不仅考虑股债配比,还要对投资主题进行考量,例如气候变化、网络、基因组、金融科技、创新、加密技术等。过去十年是投资的黄金时期,尤其是美股市场,股票和债券都是牛市。但接下来,随着美国科技股(UST)进入熊市,且美股已经充分估值,从中获得回报的难度会更大。我认为投资交易所交易基金(ETSs)可以获得更多的超额回报。

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