平仓线定生死!公募转身进私募注重绝对收益,面临1或0的选择

平仓线定生死!公募转身进私募注重绝对收益,面临1或0的选择
2022年06月30日 14:24 红刊财经

2007年、2009-2010年、2014-2015年,公奔私曾出现过三轮高潮,而这几轮的时间点恰好和几轮牛市的时间点相吻合。但2015年前5个月也只是105人离职。从去年迄今公奔私大潮却与此前颇为不同。

新华基金前名将、现香橙资本董事长何潇表示:“在公募,市场渠道等都有专业的部门在运作,奔私后没有找到这方面的人才,所以刚开始的时候我一方面要做投研,一方面还要做市场,整个人也比较辛苦,有点心累,这个过程也让我意识到了市场渠道的重要性和价值,所幸在走了不少弯路后,现在公司有了志同道合这方面的人才。”

虽然昔日公募的业绩能给公奔私的基金经理做背书,但投资人更关注其当下的一举一动。目前看,业绩分化是明显趋势,这从早期公奔私一代业绩数据也能有所验证。

据私募排排网统计,截至今年5月31日,在股票方向的公募派私募中,年内区间收益率不到10%的大致包括王晓明、胡建平、伍军、齐东超、田荣华、何潇、夏俊杰、邱国鹭等,其中业绩最好的是邱国鹭,区间收益率达到1.07%,是少有的能够实现正收益的公募派私募基金经理。而另外几人昔日在公募也非泛泛之辈,如何潇是当年新华基金的探花,但其在公募时代累计任职时间只有两年半多一点,其供职的香橙资本,同一时间段的区间收益率约为-2.69%。而与其收益率近似的年内绩优者是夏俊杰,这位昔日诺安基金的金牛奖得主,在奔私后创立了自己的公司仁桥资产,今年同一时间段的收益率是-2.95%。此外,上述基金经理中的王晓明和田荣华,由于奔私年头已长,昔日在公募时代的辉煌和过往或已少人提起。

还有奔私后业绩呈现冰火两重天的,如任泽松,其所在的集元资产,同一时间段的区间收益率约为-51%,究其原因,由于他的投资风格是偏成长和集中持有,若在今年稍早前的市场回撤中保持高仓位且加配杠杆的话,这样的跌幅就不足为奇了。任泽松当初在中邮基金时也曾拿下过年度状元,并被誉为王亚伟之后的新公募一哥,但是其昙花一现,重仓股连续踩雷乐视、尔康制药、宣亚国际等等,基金的业绩表现和夺冠那年相比冰火两重天。除任泽松外,龙苏云的洪昌投资同一时间段的业绩下滑也超过了30%,而当初他也曾在金鹰基金担任投资总监名噪一时。

谈及身份转变后的变化,好买基金研究中心研究员樊雨分析道:“私募主要的两种类型:个人主导私募或平台型私募。奔私面临的问题大多是雷同的:比如,自己的投资能力虽然较强,但奔私后还需要面对公司运营、销售等事务,导致精力分散。投资经理需要合理分配自己的时间与精力,例如构建健全的组织架构、有效的投研决策机制等,将自己的投研能力在私募产品管理中最大化运用。而在公募体系中,基金经理只需做好投研就可以了。”

一位不愿具名的北京私募人,也对公奔私的基金经理水土不服做了分析,首先平仓线就不习惯,做不好投资人就有可能都赎回了,或者直接清盘了,积累的口碑都没了。也有可能是连续几年净值都回不到1之上,没有业绩提成,管理费还给了销售渠道,自己收入少得可怜。而业绩不好,在公募还有调岗、少拿奖金等回旋余地,而私募则直接是1或0的生死抉择。

奔私之后,基金经理会面临更为直接的业绩压力;前5月1488只产品遭遇清算,百亿级私募旗下清盘产品114只!头部公募虽痛失“王牌”,顶流奔私反成谢治宇等主将“上位”机会……

7079字深度原创文章已发表于2022年第50期《证券市场红周刊》,原文《降薪加速公募基金经理“奔私潮”,公募扛旗者“更新换代”,公募派私募有望后来居上》,作者张桔,更多精彩内容可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。

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