红周刊 本刊编辑部 | 张桔
虎年倒数第二周，内地公募基金四季报开始披露，顶流主动权益明星中也有人率先交卷，1月13日，2020年股票型基金状元陆彬在管产品全部披露，1月14日另一顶流名将丘栋荣的四季报全部曝光，同日管理规模超过200亿元名将施成的四季报也悉数出炉。
从2022年业绩更胜一筹的丘栋荣来看，剔除掉尚处于封闭期的中庚港股通价值，《红周刊》汇总另外的四只产品，发现四季度新进重仓的标的数量适中，具体仅包括了港股的兖矿能源、中远海能和A股的中国海油、广汇能源、金地集团、中国神华、诚益通、常熟汽饰、广信股份、柳药集团，另外丘在港股通基金的调仓中明显对港股偏爱有加，以他在管2022年业绩最好的中庚价值领航为例，四季度除新进兖矿能源外，他对于上一季重仓的中国宏桥等四只港股均加仓，特别是宏桥的持仓占比达到了10.28%，突破了10%的持仓比例上限。
而另一顶流陆彬同样没有大幅调仓，四季度所重仓的基本为老面孔，比较明显的变化是其对保险股大幅加仓。在其管理的汇丰晋信动态策略中，四季度他将中国平安和中国太保的持仓量均提升不少，特别是将中国平安从持有887.43万股提升至1117.13万股。
丘栋荣看好港股思路加深
中国宏桥成为最受其青睐的标的
岁末年初，公募基金行业新基发行进入贺岁档旺季，而今年成功打响第一枪的就是顶流丘栋荣。1月12日，由他担纲的新基中庚港股通价值18个月封闭新发实现一日售罄，从中庚港股通价值18个月封闭运作股票基金合同生效公告来看，募集有效认购总户数为22015户，基金首募规模为19.77亿元。
而他的新品能成为小爆款，也和他最近良好的业绩密不可分。目前其在管产品中管理时间最长的是中庚价值领航，该基金自成立以来逐年均保持正收益，特别是2022年凭借着4.85%的净值增长率排在同类2661只基金中的第25位。基金四季报则曝光了其业绩领先的原因。
对比分析该基金的三季报和四季报，重仓股的变化仅有一处，新进的港股兖矿能源替代了上一季度的美团，同时从当季加仓的股票来看，中国宏桥、中国海洋石油、中国海外发展、越秀地产等四只港股都得到了不同幅度的加仓，特别是铝全产业链特大型公司中国宏桥，占比从上一季度的9.45%直接来到了本季的10.28%，突破上限的同时也显示了丘的看好。
有趣的是，上一季他所重仓的内地公司，新一季占比均有所下降，较上一季度变动幅度最大的是常熟银行，而从二级市场走势来看，该股也是自四季度以来持续下降。在该基金四季报中他分析：“从结构上看，当前仅有大盘成长一类的股票还处于中性以上的水平，其他类型的风格基本处于低估值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局机会。港股四季度V型反弹，但各个估值维度基本处于历史20%分位以内，长期仍具有较高的吸引力。”
至于看好的方向，他表示重点看好估值处于历史低位的价值股，重点关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性，主要行业包括大盘价值股中的地产、金融，基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。“低估值但具有成长性的成长股，重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。”
根据《红周刊》对他在管四只基金的最新季报统计，发现实际上是中庚价值品质一年持有期混合和中庚价值领航风格贴近，而中庚小盘价值股票与中庚价值灵动更贴，其中中庚小盘价值是丘栋荣独管的产品，中庚价值灵动是丘栋荣与吴承根共同管理的产品。以他独管的中庚小盘价值股票为例分析。
具体说来，丘栋荣仍然维持超过90%的股票仓位，同时在当季调换了半数的重仓股，新增的重仓股包括了金地集团、广汇能源、常熟汽饰、广信股份、柳药集团，而在保留的5家上市公司中，仅有头号重仓股神火股份当季加仓，另外的四家驰宏锌锗、康华生物、川仪股份、创业慧康均较上期出现了小幅下降。再对比三季报，《红周刊》编辑部发现被调出前十的公司包括了常熟银行、新华医疗、云铝股份、新点软件、顶点软件。
昔日股基状元陆彬仍笃信“风光储车”
四季度大手笔加仓宁德时代、中国平安
与深耕低估价值的丘栋荣比，2020年股基状元陆彬的四季报早一天出炉，他的调仓力度明显相比丘小，整体仍然关注新能源、计算机和电子、非银金融等几个方面。从具体的标的公司来看，明显的变化是当季大手笔加仓宁德时代、中国平安。
天天基金网数据显示，陆彬目前在管的基金产品数量已经达到了7只，其中2022年新接手管理的有三只，老的四只产品分别是智造先锋、低碳先锋、动态策略、核心成长，从任职回报这一长跑业绩指标来看，迄今翻了两倍的智造先锋和低碳先锋无疑是他的代表作。不过2022年全年，两只基金的净值增长率表现均较为一般。
首先看任职回报更好的汇丰晋信低碳先锋，对比三季报和四季报十大重仓完全一样，只是重仓股的先后顺序不同而已。其中亿纬锂能和宁德时代升至前两位，而在10只股票中近三个月跌幅最大的是天齐锂业，该股也从第一重仓跌至第五重仓。
而在基金四季报的反思中，陆彬着重对新能源行业展开了思考：“如果估值进一步切换到2023年，新能源行业投资将进入中后期。在过去几个月，新能源板块估值的快速提升并未如期而至，反而对应2023年的估值水平出现了明显的收缩，反映了市场对行业短期收入增速和中期竞争格局的担忧，板块的整体表现也低于预期。但是从全球范围看，各个国家对新能源产业光伏、风电、储能、新能源车以及新材料等均还具备较长的产业生命周期，还有望维持较长时间的高速增长，而中国在这个行业从全球视野看具备较强的竞争力，各个细分领域均持续有龙头公司涌现，该板块依然具备较好的投资机会。”他表示该基金投资方向，依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游。
而在他另一代表作汇丰晋信智造先锋中，对比三季报和四季报可见，陆彬保留了上一季度的7只重仓股，调整的三处是用广汇能源、抚顺特钢、东方通代替了上一季度的恩捷股份、杭可科技和华友钴业。另外，其当季加仓艾为电子，使其成为第一大重仓股票，具体加仓了大约10.51%。
他在季报中表示，汇丰晋信智造先锋基金聚焦投资于中游制造业，力争通过主动研究和投资，把握中国制造业的投资机会，整个组合风格较为均衡。当前，汇丰晋信智造先锋基金主要投资的方向包括：以电动车为代表的新能源产业链，以计算机、电子为代表的TMT行业，化工有色行业等。
而其最大手笔的加仓还不是来自艾为电子，却是出自他管理的动态策略中的中国平安，对比基金三季报和四季报可见，他把该股由887.43万股加至1117.13万股，加仓幅度大约26%。在他的另一只产品汇丰晋信核心成长中，中国平安更是升至十大重仓股的第一位。整体看他管理的四只基金减持较大的重仓股，安恒信息和雅化集团首当其冲。
国投瑞银坚定不移深耕成长行业
四季度新进重仓亿纬锂能、科华数据
与丘栋荣四季报同一天出炉，2021年一举走红的国投瑞银名将施成也交出答卷，这位成名于新能源战役的国投当家小生，四季度整体维持了对看好重仓行业和个股的配置，继续在新能源汽车、新能源发电、智能汽车、设备制造等领域深耕，整体依然偏向新能源材料端一些，具体到重仓股上则是小修小补，《红周刊》统计他新进重仓的只有亿纬锂能、科华数据，而后者是新出现在他去年新管理的国投瑞银产业转型一年持有四季报十大重仓股中。
天天基金网显示，在他目前管理的六只基金中，其中两只成立于2022年，另外管理时间稍长的包括了国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源、国投瑞银进宝灵活配置、国投瑞银产业趋势，至今任职回报最高的就是先进制造，目前任职回报逼近了250%。
从该基金的四季报看，他在重仓股中维持了上一季度的八家公司，变化的地方在于用西藏矿业和西藏珠峰替代了三季报中的藏格矿业和盛新锂能。同时上一季度的第三大重仓江特电机上升两位至第一大重仓，而前两大重仓股天齐锂业和永兴材料则下移一位。而相比陆彬对于新能源产业反思中的略偏谨慎乐观，他显然对其前景充满了信心。
施成在四季报中指出;”新能源汽车方面，我们认为 2023 年销量会明显超过目前市场预期。从中 国和欧洲来看，芯片、线束等环节的制约得到缓解，汽车产量会提升。以特斯拉、 比亚迪为代表的新能源汽车，在新产能投放后有进一步降价抢占市场的动力。目 前燃油车的单位盈利已经较低，外资产商对于利润看重，后续有可能会有稳价保 盈利的举动，因此新能源汽车的替代逻辑顺利。我们认为，中国的新能源汽车很 可能在渗透率到 80%之前，都不会有明显的阻碍。目前整个电动汽车产业链的估值在历史低位，我们看好整体行业表现。”
而在管理时间第二长的国投瑞银新能源四季报中，《红周刊》发现对比三季报仅有一处变化，施成用西藏珠峰替代了藏格矿业。对比先进制造的投资总结基本如出一辙，比如他阐述了对新能源发电行业的观点：“硅料价格处于下行通道在四季度开始降价。我们看好光伏行业 在 2023 年有较快增长，但由于市场对于放量的预期较为一致，同时对于单位盈利能力的期望较高，整体产业链投资性价比并没有特别高。我们选择其中新技术、低渗透率产品进行投资。”需要指出的是，该基金四季度的头号重仓并非江特电机，还是维持了上一个季度的天齐锂业。
相似的情况还出现在同样任职回报翻番的国投瑞银进宝中，他也仅仅是用西藏珠峰替换了藏格矿业，不过该基金四季度的第一大重仓易主，华友钴业将天齐锂业挤到了第二位。在季报中他提到了看好TMT行业中的智能汽车：“TMT行业我们看好智能汽车。汽车行业的产能充分释放将会很激烈。而作为规模经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差 距，2023 年很可能是两极分化剧烈的年份。车企从分化中走出的胜者，未来有可能继续走向全球，我们会仔细观察其投资机会。”
由于管理时间尚短，施成目前在管老基金中唯一还没能实现任职回报翻番的是国投瑞银产业趋势，基金四季报其调仓基本和先进制造无二，在江特电机成为头号重仓的同时，施成用亿纬锂能和西藏珠峰替换了上一季度的盛新锂能和藏格矿业。他在其季报中还提到了对设备制造行业的新思考：“由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技 术。但不少新技术的兑现度是存疑的，2022 年对于新技术的演绎到了一个比较充分的 位置，因此我们将寻找其中可以产业化的环节进行投资。”
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
