红刊财经 胡振明
8月15日，嘉应制药（002198）公布了2017年半年度报告，让人失望的是，成绩单并不令人满意。在上半年营业收入达18675.26万元、同比增长12.43%的背景下，净利润却从上年同期的1594.25万元降至989.93万元，大幅下降了37.91%。
嘉应制药业绩下滑的中报引发了深交所的关注。8月24日深交所就嘉应制药的中报下发了“半年报问询函”就其中报中存在的增收不增利、分红、毛利率等问题提出了问询，要求公司针对这些问题补充详细的说明，并对外披露。
业绩下滑的半年报早有预期
然而，对于嘉应制药8月15日正式公布的半年报业绩结果，或许市场早有“心理准备”，因为早在7月14日公司就曾发布过一次半年度业绩预告修正的公告。
当时，公司将一季报时预披露的中期业绩“归属于上市公司股东的净利润变动区间在1500万元至1594万元之间，变动幅度在-5.91%至-0.02%之间”修正为“归属于上市公司股东的净利润”为盈利900万元至1100万元，比上年同期增长-43.55%至-31.00%” ，而如今，正式中报披露的半年度净利润同比下降了37.91%情况，恰好处在了修正后的业绩预计的变动范围之内。
回顾嘉应制药前三年业绩表现，2014年度至2016年度所实现的净利润分别为0.74亿元、0.66亿元和0.55亿元，已经呈现出逐年下滑的趋势，今年上半年不佳的业绩表现，再一次体现出公司盈利之弱势。如果这种盈利持续下滑的局面不能得到有效改观,则公司前景堪忧。
有趣的是，虽然净利润大幅下滑，但嘉应制药半年报却提出了分红计划，每10股派息0.4元（含税），要知道在过去的2014-2016年度，在保持持续盈利且利润表现远好于目前的情况下，公司可从来没有提出过要分红的意愿。对于嘉应制药过去三年未分红的问题，深交所要求公司说明三年未有分红的原因、合理性、是否有利于保护中小投资者的合法权益，并请说明公司是否存在违反相关规定。
两千万债权去了哪儿？
从表面上看，嘉应制药营收实现同比增长而利润同比下滑，似乎只有营业收入还能“撑一下场面”，可实际上，在这撑场的营收背后，红刊财经记者分析其半年报中的“合并利润表”和“合并资产负债表”、“合并现金流量表”之间的数据勾稽关系时发现，公司莫名新增了数千万元债权。
“合并利润表”显示，今年上半年嘉应制药实现了18675.26万元的营业收入，考虑17%的增值税销项税额，则含税营业收入是21850.05万元，而“合并现金流量表”中显示，“销售商品、提供劳务收到的现金”却有24020.62万元，可见，含税营业收入比现金流量少了2170.57万元，也就是说，上半年的现金流入量比营收还要多，这在财务数据勾稽关系上，必然使得应收款项（应收票据与应收账款的合计数）出现相应金额的减少，或者预收款项出现相应金额的增加，或两项综合起来正好得到这个数。
而“合并资产负债表”显示，上半年嘉应制药有应收账款12058.92万元、应收票据4063.01万元，由此，应收款项合计达到16121.93万元，比上年同期的20219.30万元减少了4097.37万元。可见，应收款项减少的金额远远大于前述的2170.57万元差额。另外，上半年预收款项有934.64万元，和上年同期的586.10万元相比，增加了348.54万元。
综合应收、预收的情况来看，和上年同期相比，今年上半年应收账款等经营债权相当于合计减少了4445.91万元；而前述中含税营业收入比现金流入量少2170.57万元，对比之下，发现仍有2275.34万元的经营债权减少没有获得相应的营收、现金流入量支持。那么，这2200多万元的债权去了哪里？
在半年报中，公司披露的“期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据”包含了162.374万元的“期末终止确认金额”，而没有“期末未终止确认金额”，此外无其他披露。由此来看，票据背书或贴现等非现金支付事项也不能完全解释前述差异。
附表：相关财务数据（单位：万元）
