货基凉了,谁是那个受益者

货基凉了,谁是那个受益者
2022年05月18日 20:25 ETF令狐冲
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前些天发了工资,想着买一点货币基金做一把闲钱理财。

但是一看收益率,我瞬间心里就凉了。

明明年初的时候还有2%的收益率,怎么现在就只剩下1.75%了。

这么算下来,1万块钱的本金,收益要比之前少一顿饭钱。虽然只有25块钱的差别,但我心里依然很不爽。

所以,这两天我一直在关注固收类的基金,想找到货币基金的替代品。

近期销售火爆的同业存单基金与扎堆上报短融ETF进入了我的视野。

我的出发点只有一个,那就是安全。

在我的资产结构中,货币基金处于最底部,我并没有期待货币基金能给我带来多少收益,安全且保值,对于我来说就足够了。

反映到固收类产品的特点上,其实就是两个,信用风险低、久期短。

同业存单基金与短融ETF正好都符合我的基本需求。

二者的信用风险都很低。

同业存单的发行主体是银行,银行在我国经济体系中的地位无需多言,而且AAA级同业存单的发行主体又是我国资质最好的一批银行,因此同业存单的信用风险非常低。

AAA级短融的发行主体基本上以城投公司和优质的国企为主,相比银行,虽然这些公司的风险要稍高一点,不过由于有政府做背书,安全性同样有保障。

二者的久期都很短。

我计算了中证同业存单AAA指数、中证短融AAA指数的成分股加权久期,分别是0.45年,0.63年。

相比之下,中证短融AAA的久期稍长一点。

接下来看看收益。

这里本来想作图的,但发现二者走势惊人的相似,2017年年初至今,短融AAA指数的区间收益仅仅比同业存单AAA指数多出0.02%。

如果计算年化的话,那基本上就没剩下什么了。

综上,同业存单AAA指数的信用风险更低、久期更短,收益与短融AAA指数持平。

所以,如果只考虑单位风险的收益,同业存单肯定是更好的那一个。

但是短融ETF也有自身的优点。

目前市场上唯一一只短融ETF来自海富通基金呢,跟踪的是中证短融指数,同时广发、嘉实、南方基金等管理人也在积极跟进这类产品。

相比短融AAA指数,中证短融指数的信用风险略高,不过成分券仍然是以AAA评级的公司为主,具体的数量占比超过75.2%。

但好的一方面是,收益水平也会更高一点。

除了方便场内投资者购买之外,这只基金最大的特点就是可以T+0交易。

从短融ETF的K线上也能发现,其实是有日内套利的机会的。

“股票闲置资金蓄水池,充分发挥T+0的特性”就是短融ETF的核心竞争力。

所以,问题就简单了,选择同业存单基金与短融ETF的关键在于你的投资偏好。

对于习惯使用货币基金进行理财的投资者,同业存单基金是一个非常好的平替产品,但是需要注意的是,同业存单基金都有7-30天左右的持有期。

而对于本身就有股票账户的投资者,场内的短融ETF是一个更加方便的选择,相比场内的货基或者国债逆回购,短融ETF的收益率也会更高。

如果是偏好短线交易的投资者,短融ETF更是一个优秀的投资品,因为T+0的交易机制可以时刻保持账户资金的机动性。

原创 米斯特李 iETF令狐冲

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