男神渣男疯狂切换,医药遭遇了什么?

男神渣男疯狂切换,医药遭遇了什么?
2022年07月06日 18:47 ETF令狐冲

如果用一个时髦的方式形容股市中的各行各业则可以将其类比为不同的男性群体

比如长期收益率高的医疗消费行业就属于男神行业

但是这个结果建立在对A股长期数据回测的基础上短期则有可能失效

医疗板块近期的表现就是其男神身份产生了非常大的反差

2022年初至4月26日收盘申万医疗生物行业指数下跌超27%同时指数的反弹幅度同样很大低点至今申万医药生物行业的反弹幅度超过20%

港股市场就更加激进了恒生医疗保健指数的反弹幅度更是接近50%

都说医疗是一个长期稳定存在的行业但股价如此大开大合还是有点打破市场对其的固有印象

不过若因为行业的长期稳定就不允许它出现回撤或上涨这就有点强人所难了

毕竟影响股票价格的除了长期稳定性外更多的则是短期因素

自2021年年初医疗行业触顶至今申万医疗生物指数下跌接近27%

如果配合估值医疗行业的下跌则更加触目惊心

2021年医疗行业最高点时市盈率接近50而目前申万医疗生物指数的市盈率只有27左右估值下跌了46%

股市当中股价崩盘最快的一类企业通常是遭遇了戴维斯双杀

在业绩与逻辑的双重打击下股价往往会很快掉头向下

从指数下跌幅度以及回撤持续时间上看医疗行业很像是遭遇了戴维斯双杀但如果继续深入研究却会发现有一个明显的地方明显不符

医疗行业的业绩并没有下滑

2020年末申万医疗生物指数EPS为266.32而截至2022年7月5日收盘申万生物医疗指数的EPS来到了377.73

这证明医疗生物板块上市公司的平均业绩并没有出现下滑反而还有不小的增加

那么医疗行业的问题到底出在了哪里?

过去几年医疗行业最大的一次外部冲击来自于新冠疫情

我清楚的记得新冠疫情对A股医疗行业上市公司股价的影响:

首先是疫情直接受益行业口罩喷绒布行业的集体暴涨

道恩股份的股价从11元暴涨至60元在很短的时间内就翻了5倍

其次是医用手套行业英科医疗的股价从10元涨到了接近160元成为2020年股价表现最好的股票之一

然后是疫苗CRO新冠检测等行业股价都经历了不小的涨幅

不过由于医疗行业的盈利能力确实优秀所以就算是行业内不少股票都经历了暴涨医疗行业整体的市盈率也没有变得太高

但是机会来的太突然市场预期打的太满也不一定就是一件好事

在盈利预期兑现后市场对于疫情相关收入的可持续性产生了怀疑

一个明显的例子是智飞生物2021H1归母净利润为55亿元同比增加约260%

但是智飞生物的股价却于2021年5月中旬触顶而更为尴尬的是在智飞生物发布了有史以来盈利水平最高的一次半年报的第二天智飞生物股价高开低走

这一路向南到现在差不多1年了

市场情绪总会被自然地放大

在预期兑现之前疯狂的入场在预期兑现之后疯狂的踩踏

很多公司的股价甚至已经回到了疫情初的水平

但如果理性地思考一下把疫情带给医疗行业的极端行情平滑化医疗行业理应与之前一样呈现长期小碎步上涨的趋势

目前的医疗行业显然有点预期兑现后人走茶凉的凄惨

聪明的投资者永远在做大概率正确的事

买入因恐慌而过度抛售后的医疗行业等待行业估值与情绪的理性回归就是大概率正确的事

而说到抄底我一直觉得分散化投资是一个最好的方式

特别是对于医疗这种整体被错杀的行业

所以在买入A股医疗相关权益资产时也别忘了看看港股市场

目前跟踪恒生医疗保健指数的场内基金产品只有一只恒生医疗ETF场内代码:513060

权重股包括药明生物药明康德石药集团京东集团等基本上包括了港股市场上最好的医疗公司

虽然今天医疗行业小幅下跌

但是对于医疗这种长期稳定估值又低的行业下跌就是加仓的机会

当然参与投资最好的方式依然是定投

在市场底部不断积累筹码面对后续可能的上涨才会更加得心应手

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