这周港股市场简直强的离谱啊，一波5连阳让丐帮弟子们的腰板都直起来了。上次港股能5连阳，还是在2022年的1月。
港股的反常表现在前天就引起我注意了，这种连续高开高走，量能均匀放大的走法，很明显是增量资金持续买入造成的。
为了找到增量资金的来源，我首先看了下产品端，周一到周四港股ETF整体份额变动不大。
申购最多的港股通科技30ETF也就流入1个多亿，规模最大的恒生互联网ETF还流出了1个多亿，可见不是来自产品端。
我又看了南下资金，虽然近一个月都在净买入港股，但是本周流入金额明显变少了，一天不到20亿的买入额在港股也掀不起什么水花。
这么看的话，最近港股的强势表现并不是境内资金主导的，那增量资金大概率就是外资了。
最近在消息面上，并没有什么针对香港市场的政策利好。港股突然走强，目前还没有一个明确的原因。不过市场上存在一种主流观点，就是部分从日本市场撤出的海外资金，转移到了港股。
外资从日本撤出的原因不难理解，就是最近日元贬值太快了！
从4月10日这根大阳线开始算，近半个月日元兑美元已经贬值超3%。这段时间日经225的表现也是一塌糊涂，指数跌幅超4%。这一来一回海外资金在日本市场的亏损幅度已经接近8%了！
如果你对这个跌幅没有概念，可以简单理解为上证指数仅用两周时间就从3000点跌到了2800点之下……
从技术面看日元已经跌破2022年10月的低点，直奔1990年低点而去了。我截图的时候，日元都还在快速贬值中。
面对这种异常的汇率波动，通常央行都会进行干预。而日本央行到现在还没有任何实际措施，只是说未来可能会干预，已经有点“破罐子破摔”的感觉了。
那日本央行到底是管不了还是不想管？
目前日本央行持有美债在1.17万亿美元左右，比中国央行还多了4000亿美元，如果想控制汇率绝不是难事。
可见目前的贬值程度，还在日本可接受范围内，目的或许是想通过汇率贬值，输入通胀刺激本国经济。
那日本流出的资金会为什么流入港股呢？我认为有两个原因。
首先是港币足够稳定。
今年美元升值，亚洲主要经济体国家货币，都出现了不同程度的贬值，而港币由于联系汇率制度几乎没有变化。
这么一对比港币的稳定性就凸显出来了。
其次是港股足够低估。
如果外资从日本市场流出，大概率还会在亚洲市场内配置。你要问为什么不回美股，因为美股自己也在高位，而且昨天公布的经济数据还有点经济滞涨的感觉，显然不是稳妥的选择。
从亚洲主要市场的估值水平看，中国资产尤其是港股，历史分位最低，无疑是最适合“高切低”的方向。
再来看下本周港股行业表现，领涨方向有三类：科技、医药、高股息，基本就是港股与A股互补的核心资产，这个审美就很外资。
另外今天港股大涨的同时，外资净买入A股225亿，创了近三年最大买入量。
结合最近外资看多中国的消息，基本可以确认外资在加大中国核心资产配置力度。
这波先买的港股，后买的A股。由于港股弹性较大，成为了本轮行情的领涨方向。
其实在21年之前，中国资产与全球的关联性还是比较高的。21年之后外资逐渐减仓中国资产，增配其他市场，才造成了A股、港股与海外市场的割裂走势。
而且港股又是一个基本面在境内，资金面在境外的特殊市场，有任何风吹草动都会最先遭殃，所以才会出现如此低估的走势。
如果未来流动性能够回归，对港股来说无疑是天大的利好。
对于港股的这波行情，兄弟们怎么看呢？
