财务指标
主营业务收入为735.92亿元，较上年同期增加34.22%；归属于上市公司股东的净利润为158.55亿元，较上年同期增加85.87%
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率2017年为 16.97% 较2016年的10.44% 上升 6.53个百分点。
EPS为2.99元，同比增85.87%。扣非后是2.66元，同比增83.28%，财报发布前一天股价为A:32.44人民币；H:42.6港币。
在水泥价格飙涨的2017Q4，公司营收 252.72亿元 ，扣非净利润59.35亿元，单季销售净利率24.44%,而2017Q3为17.62%。
目前资产负债率为24.71%，较上年末下降了1.97个百分点。假定利率上升 100 个基点将会导 致本集团股东权益及净利润减少人民币 1,092,884 元。
报告期内，本集团处置了部分同行业上市公司股票，取得投资收益 18.60 亿元。
公司拟派息每股 1.2 元人民币（含税），总额共计 635,916 万元人民币，派息率40.11%，对应当前股价股息率为3.6%。
鉴于公司法定公积金已达到公司注册资本的 50%，因此 2013年起不再提取当年实现税后利润的 10%为法定公积金。
##资产减值准备为-11,504元
去年派息率是30%左右，随着财务状况不断优化，未来可能长期稳定保持40%以上的派息率。
财务状况一如既往地优秀，根本找不出什么毛病来。
水泥产能
2017年全国水泥产量约为23.2亿吨，同比下降 0.2%。
截至报告期末，海螺水泥熟料产能2.46亿吨，水泥产能3.35亿吨，骨料产能2,890万吨，商 品混凝土60万立方米。
报告期内，水泥和熟料合计净销量为 2.95 亿吨，同比增长 6.6%,产品综合毛利率为 35.59%，较上年同期上升 2.74 个百分点。
公司综合成本为 159.76 元/吨，同比上升 27.48 元/吨，增幅为 20.77%，主要 是受原煤采购价格大幅上涨影响。
2018 年，本集团计划资本开支支出约 68 亿元，以自有资金为主、银行贷款为辅，将主要用于项目建设、生产线技改及并购项目支出；预计全年将新增熟料产能约 360 万吨、 水泥产能约 1,480 万吨（不含并购）、骨料产能 1,450 万吨，商品混凝土产能 120 万立方米。
同样是供给侧，海螺水泥就是能逆向提高产能利用率，顺势扩张。
所以预期未来水泥需求下降以此要求海螺股价下跌的逻辑是不太站得住脚的，唬一唬小水泥厂倒是没问题。
目前水泥价格走势：
估值
当前股价对应PE为10.8倍，PB为2.06。
过去5年PE中位数为11.42，按当前毛利水平，估计2018年海螺水泥归母净利率会铁定会超过200亿。
如按11.42倍估值，则正常逻辑下推测2018年年内海螺水泥市值将进入2284亿正负15%内的区间内波动，对应股价43左右，较当前股价32.44有32%左右的升幅空间，届时才会进入高PB区间。假使毛利水平进一步上升，升幅空间恐怕更加可观。
目前显然是处于低估状态。
风险
水泥需求大幅下降，水泥价格大幅下跌，成本大幅上升且未能传导至水泥价格。系统性风险。
利益相关
持有海螺水泥
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