2022年以来市场多次回调，2月地缘冲突升级，黑天鹅显现，3月疫情开始发酵，4月美联储加息预期强烈——一套操作下来大盘陆续打响了3000点、2900点保卫战。
震荡市下，投资难度不断提高。巴菲特曾说“抄底是不可能的，不要试图在股市落地的时候进行投资。”对于风险偏好较低的大多数人来说，追求资产的稳健增值是长期的理财目标，要去做真正的投资，而不是抄底博弈，因为你以为的底可能只是半山腰。
4月份以来，宁德时代跌幅超20%，恒瑞医药跌23%，中芯国际跌16%，半导体、新能源、医药跌跌不休。也正是对权益投资的失落，越来越多的人关注到稳健的“固收+”产品，既能兼顾稳定，又能追求收益。
目前，固收大厂华宝基金的“固收+”新品——华宝安宜六个月持有期债券型基金（A类代码：015069；C类代码：015070）正在火热发售中，由“五星债基旗手”李栋梁担任基金经理。背靠专业投研平台、固收大厂，华宝安宜基金在当前时点值得关注。
“固收+”既能兼顾稳健
又能追求收益
市场上绝大多数投资者并没有足够能力对未来市场的走势与波动做出精准预测。择时更是难上加难，市场快速上涨过后能够留住投资收益的投资者屈指可数。
“固收+”解决的就是广大普通投资者并不具备的“资产配置”和“择时能力”问题。
从资产配置角度来看，“固收+”资产配置包括“固收”和“+”两个部分，是一种风险收益特征介于纯债、平衡混合之间的产品。
✓“固收”部分以风险较低的固定收益类资产打底，起到获取基础收益、控制投资风险的作用，一般以中短期利率债、高等级信用债为主，仓位占比60%-80%。
✓“+”的部分则是在组合中加入权益、衍生品等风险较高的资产，在组合波动和回撤可控的前提下追求收益的弹性。
固收+可以看作震荡市的平衡器，既能兼顾稳健，又能追求收益。根据下图，可以看出中长期债基指数、债券基金指数近1-3年均为正收益，偏债混合基金指数近一年跌幅仅不到2个百分点。
反观权益资产，股票型基金指数、偏股混合基金指数近一年跌幅均超20%，远不及“固收+”产品的收益。
（固收+系列指数涨跌幅，数据截至2022年4月27日，来源：wind）
从回撤方面来看，由于稳健配置的策略，“固收+”产品整体最大回撤约5%，和权益类基金相比小得多，持有体验感也好很多。
总结来说，“固收+”产品，具有攻守兼备的特性，守在于有债券资产作为底仓，具有相对的稳定性，攻在于根据股市行情，配置权益资产争取增厚收益，具有相对的进攻性，能够契合大多数投资人工作繁忙、专注于理财时间有限，但又希望自己的闲钱能够保值增值的需求。
当然，“固收+”也不能随便买买，“固收+”确实能够抗住股市的震荡，但是“固收+”业绩分化也不断加剧。特别是今年以来，在转债市场和股市双杀的局面下，不少“固收+”做成了“固收-”。
那如何进行选择呢？侦探哥总结主要有三点：
一是，要选择有实力的基金公司。基金公司投研团队的投研能力非常关键。“固收+”产品债券打底，需要有完善的信用分析体系，对于不同资产之间的变化分析，需要经验丰富的专业化团队。
二是，选择优秀的基金经理。“固收+”产品涉及多个产品类别，需要较强的宏观视野、良好的大类资产配置能力和择时能力。
三是，选择合适的产品。基民们要分析自己的经济状况、收入情况和资产配置情况，选择和自身风险偏好相匹配的“固收+”产品。
综上来看，不仅要看基金管理人团队的实力、基金经理的能力、产品的配置情况，还要根据自己的风险承受能力和投资理念选择合适的产品，并最终实现长期持有。
华宝基金可被称为债基代言人，是最早一批成立债基的基金管理人之一。“华宝安宜基金”的拟任基金经理李栋梁有着19年证券从业经历，是华宝基金固收团队的领军人物。
李栋梁：19年匠心打磨
择时能力突出，转债投资别具一格
李栋梁自复旦大学金融学硕士毕业后，就投身于债券市场的研究工作。先后在国联、华宝信托、太平资产任职研究员、投资经理，2010年加入华宝基金，有着19年证券从业经历，10年债券基金管理经验，李栋梁是位名副其实的债券老将。
经验丰富是否能给投资者带来真正的收益，侦探哥决定扒一扒李栋梁的业绩。
截至2021年末，李栋梁个人在管基金规模有34.62亿元，包括华宝可转债、华宝宝康债、华宝新飞跃、华宝增强收益债等基金，管理时间较长的有华宝宝康债、华宝可转债。
通常管理某只基金的时间越长，该基金的业绩更能证明基金经理的投研实力，是判断能否穿越牛熊的主要依据。
下表是李栋梁在管的几只债券基金产品，从业绩来看，这几只产品的任职年化回报均为正，华宝新飞跃、华宝可转债A任职年化回报超10个百分点。他管理的华宝可转债基金长期业绩稳健，获银河证券、海通证券、济安金信五星最高评级。
（数据来源：基金定期报告、银河证券，数据时间截至2021年12月31日）
华宝可转债基金表现十分优异，这背后都离不开李栋梁多年的深耕。从华宝可转债基金和中证转债指数的对比走势可以看出，李栋梁善于择时，在仓位调整方面相当灵活，对债市中期趋势拐点和方向判断颇为精准。
2019下半年市场回调后的果敢加仓，2020年震荡市高抛低吸，2021年通过满仓完整捕捉到结构牛市行情，可谓历经各类行情考验。
（华宝可转债A业绩走势，数据来源：银河证券，数据截至2021年12月31日）
李栋梁曾表示，对于转债的投资需要遵循两个策略：第一个是低价转债的配置，第二个是高弹性品种的交易。
低价转债策略，就是纯债的绝对价格比较低，纯债收益率比较高时，采取买入并持有的策略。因为下行空间小，风险不大，而向上的空间要看整个资本市场的表现，所谓以时间换空间，长期来看净值走势比较优异，若持有期间有兑现机会，就把它卖掉。
高弹性品种交易策略，跟股票的投资策略类似，需要去做行业和主题的判断，同时也要去做择时的操作。
可见，在兼顾固定收益和股票收益机会的可转债投资上，李栋梁确实有独到的见解。
擅长控制回撤获取长期绝对收益
做好资产组合博取弹性收益
除了华宝可转债基金，华宝宝康债基金也是李栋梁的经典之作，更能体现其长期业绩稳健。
截至2021年12月末，华宝宝康债基金规模约15.7亿元。截至2021年末，华宝宝康债A自成立以来，累计收益为197.44%，年化收益率为6.08%，超额收益达102.85%，收获了17年正收益，累计为持有人分红25次，总计分红超22.70亿元，真正做到了为投资者创造长期稳健增值的“初心”。
除了善于择时外，李栋梁在回撤控制方面也做得非常好。华宝宝康债也因稳健的业绩、较低的回撤获得基民们的喜爱，同时取得海通证券3年、5年、10年期“五星最高评级”。华宝可转债基金、华宝宝康债基金均斩获“双五星”战绩，李栋梁可谓名副其实的“五星债基专业户”。
19年的匠心打磨，让李栋梁形成了自己的风格和方法论。李栋梁接受采访时说，自己的投资风格是以长期绝对收益、控制回撤为导向。这需要通过利率债、信用债、可转债和股票等资产的动态组合配置，才能有效规避单一资产的风险暴露，在多资产组合过程中，才能够平滑收益波动。
在动态组合方面，李栋梁的代表产品是华宝新飞跃基金。近三年华宝新飞跃收益高达116.73%，超额收益高达78.59%，期间年化收益29.41%，中长期排名均靠前，获得过“海通证券3年期五星评级”。从重仓股票来看，行业配置相对分散，但以稳健的蓝筹价值股为主，下行风险小，并且李栋梁会根据市场风格进行季度调仓换股。
（华宝新飞跃基金重仓持股情况，数据截至2022年3月31日，来源：基金定期报告）
也正如基金季报所言，通过采取积极的股票选择策略，将“自上而下”的行业配置策略和“自下而上”的股票精选策略相结合，根据对宏观经济、中观行业和市场风险特征变化的判断，进行投资组合的动态优化，实现基金资产长期稳定增值。
股债结合投资，确实可以有效规避单一资产的风险暴露，在多资产组合过程中，可以平滑收益波动。目前正在发行的“华宝安宜六个月持有期债券型基金（A类代码：015069；C类代码：015070）”同样采用股债结合投资、控回撤增收益的策略。
华宝基金固定收益业务已发展逾18载，产品线已覆盖多种投资策略、多个投资领域。目前，公司固收业务在管规模高达2465亿元，管理规模稳居行业第一梯队。
“五星债基专业户”李栋梁，搭上“固收+”产品管理经验丰富的平台，“华宝安宜六个月持有期债券型基金（A类代码：015069；C类代码：015070）”正成为当前市场的配置优选。
数据来源：银河证券、基金定期报告、基金公告，截至2021.12.31。海通证券评级数据截至2022.1.28，银河证券评级数据截至2022.1.7。华宝宝康债历任基金经理为王旭巍（2003.7.15-2009.3.31）、谭微思（2009.3.31-2012.2.29）及李栋梁（2011.6.28至今）。华宝宝康债业绩比较基准为中证综合债指数收益率，其2017-2021年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为2.06%、7.15%、4.05%、4.10%、6.83%及0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。华宝可转债基金的历任基金经理为华志贵（2011.4.27-2014.5.16）、王瑞海（2014.5.16-2016.6.1）及李栋梁（2016.6.1至今）。华宝可转债基金的业绩比较基准为标普中国可转债指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%，其2017-2021年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-6.59%、-7.26%、34.81%、17.13%、35.79%，及-0.72%、0.68%、18.34%、6.16%、14.58%。华宝新飞跃成立于2017.2.27，李栋梁自其成立起，至今担任其基金经理。华宝新飞跃的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50% +上证国债指数收益率*50%，其2017-2021年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为12.38%、-14.22%、38.33%、40.49%、11.52%，及8.15%、-10.68%、19.73%、15.58%、-0.18%。华宝增强收益A的历任基金经理为曾丽琼（2009.2.17-2010.6.26）、牟旭东（2009.2.17-2011.2.11）、华志贵（2010.6.26-2013.4.8）、王瑞海（2013.4.8-2014.10.11）、詹杰（2018.8.29-2020.6.19）、李栋梁（2014.10.11至今）。华宝增强收益A的业绩比较基准为中国债券总指数收益率*100%，其2017-2021年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为0.16%、2.68%、8.39%、3.72%、10.74%及-4.28%、6.09%、1.15%、-0.16%、2.28%。
风险提示：投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。投资者在投资基金前请仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件，了解基金产品情况、基金投资范围和风险收益特征，选择适合自身风险偏好的基金产品。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
