2024年以来红利低波指数炒得火热，市场上流传着“红利低波稳如老狗”的口号，相信也有不少小伙伴都开始关注红利低波产品相关的讯息。
根据wind数据，截至2024年2月底，沪深300年内上涨2.48%，标普A股大盘红利低波50指数上涨幅度高达11.08%！仅仅两个月便有超越大盘8.60%的超额收益！
其实也不仅仅是2024年涨幅领先，过去两年多的时间，行情整体情况不太理想，但是红利低波策略走出了一波独立的向上行情。
以2023年为例，根据wind数据，2023年沪深300下跌11.38%，但是标普A股大盘红利低波50指数逆势上涨10.88%！超额收益达到了22.26%！
红利低波是什么？又到底是为何可以在震荡的市场中稳稳上涨？今天侦探哥就来带大家一起看看。
低利率时代
能涨抗跌的红利低波策略受追捧
红利低波是什么？从理论上看，红利低波策略是结合了“红利”和“低波”因子，从市场选取股息率高且波动率低的股票进行投资的策略
红利策略便是以我们常说的分红作为筛选标准，选取股息率较好的公司。
当公司当年度实现盈利的时候，会将其盈利的一部分分配给股东。股息率便是前12个月公司分发的分红占股价的比例，分红越丰厚的公司股息率自然越高。
股息率高的公司，一方面说明公司经营稳定，有丰厚的盈利，可以将收益及时兑现给投资者，投资者也能落袋为安。
另一方面很多对公司未来盈利较为乐观的管理者，会通过增加分红的方式向市场传递信号。
而低波策略则是选取股价波动较低的股票来进行投资。虽然一般而言都认为“高风险高收益”，但是低波动拉长时间来看，可以获得稳定出色的超额收益。
因为市场往往会对快速上涨的股票过度追捧， 所以低波动的股票估值往往较低，容易在长期的估值修复中获利，也避开了过度交易带来的股价大幅波动。
所以，红利低波的策略选取的往往是经营稳定、市值较大、行业处于周期底部的公司。
拉长时间来看，这些公司在牛市中会跟随市场的上涨持续创造收益，在熊市中则能够顶住下跌的压力，表现明显优于大盘。
穿越牛熊周期，能涨抗跌的红利低波类资产的收益则要明显优于大盘。根据wind数据，在2014年-2023年的10年间，沪深300仅上涨47.26%，标普A股大盘红利低波50指数则上涨了128.77%，收益翻了一倍多！
所以，不论在什么样的市场中，红利低波相关的资产都可以考虑作为资产配置中的压舱石，熊市中更是可以作为投资者的避风港。
2021年以来，根据wind数据，标普A股大盘红利低波50指数相比于沪深300，2021年到2023年分别创造了15.60%、13.42%、22.26%的超额收益！
再看看近两年的市场，便不难理解为何红利低波股票能够逆势上涨了。
首先是在2021年初股市高点回落，红利低波策略避免了前期上涨时候积累过多的估值泡沫。其次是随着低利率时代到来，能够享受高分红稳定收益的股票性价比更高，加速了资金的流入。
展望后市，前期长达三年的震荡让A股的估值风险已经充分释放，2024年随着各类利好经济回暖的政策的不断推出， A股的春天似乎就在眼前。
但是经济复苏仍需要时间，短期之内可能还是震荡回暖的行情，待到政策支持传导到了实体经济，然后带动企业盈利复苏之后才会迎来全面的牛市行情。
在市场回暖阶段，红利低波的相关产品依旧具有很强的配置价值。尤其是随着经济从高速发展转为高质量发展，红利指数较成长股将会长期占优。只是要注意的是，在这个阶段配置时，要更关注高分红的企业。
而就在2024年2月底国资委提出的“市值管理纳入央企负责人业绩考核”已经逐步实施，对国央企负责人的考核标准也从规模与收入考核逐步转向成长性与盈利考核。可以预见未来的国央企分红或有长期稳定的增长。
业绩稳分红厚
哪只红利低波指数值得入手？
红利低波的策略虽好，但是市场上红利低波概念的基金产品可着实不少，质量也良莠不齐，若想挑选到业绩稳健、分红丰厚的产品，则首先要看它锚定的是哪个指数。
目前A股主流红利低波的指数有标普A股大盘红利低波50、中证红利低波、红利低波100、中证红利、沪深300红利低波等，编制方式各有不同，在成分股数量、个股权重、股息率和波动率的侧重上也各有不同。
其中，侦探哥注意到标普A股大盘红利低波50非常注重分红，在过去十多年的时间里业绩都有不错的表现。
各指数业绩表现
数据来源：Wind，2010年1月1日-2023年07月31日
根据wind数据，2010年以来，与上证50和沪深300相比，标普A股大盘红利低波50年度收益在大多数年份表现都可圈可点，牛市可攻，熊市可守。
数据来源：wind，2010年1月1日-2023年12月31日
和其他红利低波指数相比，根据wind数据，2010年到2023年12月31日，标普A股大盘红利低波50指数累计全收益为180.19%，领先同类指数，最大回撤和年化波动率也小于同类指数。总体来说，长期收益能力更强，风险更低。
首先，指数编制方案中对行业、个股均有限制，其中个股权重不超过5%，单个GICS行业权重不超过30%，会保证覆盖行业的多样性和个股市值的均衡。
其次，标普A股大盘红利低波50深度覆盖这两年表现优异的“中字头+国企”，成分股中有63%是国企，其中32%是央企，紧紧抓住目前国企改革的机遇。
所以，在大盘中精选的这50只股票，稳定性更高，换手率更低，更强调大盘股的深度价值与稳健性，符合我们的筛选需求。
最重要的是，标普大盘红利低波50选用股息率加权代替传统的市值加权，以最大程度上提高红利因子的暴露度，提升整个股票组合的股息率。
标普大盘红利低波50收益分解
数据来源：wind，2012年1月1日-2022年12月31日
根据wind数据，标普大盘红利低波50指数2023年的股息率为5.57%,而且在2012到2022年的十一年间股息率都稳定在3%以上，可以说是稳稳的幸福！
而跟踪这一指数的红利低波50ETF（代码：515450，联接A:008163,联接C:008164）在2021年和2022年的分红率分别为4.74%、4.24%，2023年的分红率更是高达10.44%。
不仅高于同期的沪深300和上证50，2023年的分红率更是远超指数本身，紧紧抓住了高分红的投资标的，是一个不错的投资选项。
在选择指数ETF产品的时候，可以针对性地关注一下投资策略，避免业绩偏离。除了紧紧跟随指数的走势，也可以通过增加了一些固定收益类资产来优化投资策略，稳健又能增厚收益。
红利低波50ETF年度涨幅
数据来源：天天基金，2023年12月29日
以红利低波50ETF（代码：515450，联接A:008163,联接C:008164）为例，通过在标普A股大盘红利低波50的基础上加入了债券，自成立到2024年3月1日三年多的时间里相较于指数创造了42.84%的超额收益！
根据wind数据，红利低波50ETF在2022-2023年的8个季度中，有5个季度红利低波50ETF都创造了相较于指数的超额收益！
红利低波策略相关产品已经高歌猛进了两年多，近期红利指数出现的短暂回调，很多小伙伴们都有些害怕追到了高点。但其实这主要是由于此前过多的资金涌入，以及年后市场持续走强带动风险偏好有所抬升等多重因素所致。
长期来看，高股息红利类资产仍具有配置价值，是攻守兼备的较好选择。在当下低利率时代+股市回暖初期，红利类资产的性价比仍然很高。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
