本文原标题：《人声鼎沸时反思公募：淳厚基金债基暴跌，大吃罚单，内斗风波，个人系公募路在何方？》
2024年国庆节前，A股以暴涨结束了三季度行情。上证指数涨8.06%站稳3300点，深证成指涨超10%，创业板指涨15.36%，科创50、北证50均收涨逾15%，同步刷新历史最好纪录。
然而，在这一轮的强势反弹中，基金业绩表现呈现两极分化的态势。
其中，表现尤其令人瞠目结舌的竟然是一只纯债基金，淳厚瑞明债券C单日暴跌36.70%。作为一只纯债型基金，其跌幅如此之大引起了投资者的广泛关注。
淳厚基金，成立于2018年的个人系公募基金公司，并没有发表声明解释暴跌的事情，因为该公司近期经历着内斗风波、连续吃八张罚单、超一年未有新品等等更焦头烂额的事情。
债基暴跌，究竟为何？
淳厚瑞明C基金是一只专注于中长期投资的纯债型基金。长期以来，该只基金的业绩基本维持在中长期纯债型基金的平均业绩水平线附近。
然而9月30日的暴跌将基金排名拉到倒数第一，本就不温不火的业绩，却雪上加霜。
不过，我们发现，淳厚瑞明A类没有巨幅下跌，说明该产品没有暴雷。
同样是由张蕊和陈寒共同管理的淳厚瑞明A，在这段时间内，基金净值走势稳定，也取得了3.22%的收益，同行业2421只基金中排名1412位。
这种天差地别如此之大，不禁让人发问，到底是为什么呢？淳厚瑞明C为什么单日暴跌36%呢？
一般基金的暴涨暴跌和投资的标的以及基金运营期间产生的费用相关。
首先，对比昨天淳厚瑞明债券A的涨跌幅波动情况可看到其投资的标的应该没有发生暴雷等现象。那么就有可能是支付某笔费用而导致的暴跌。
截至2023年6月30日，淳厚瑞明债券A的规模是15.90亿，淳厚瑞明债券C的规模是5.79万元。其中淳厚瑞明债券A是100%机构持仓，淳厚瑞明债券C是100%个人持仓。
数据来源：基金2季度报告，2024年7月19日
这样对比一看，淳厚瑞明债券C实在是规模太小了。那么很有可能淳厚瑞明债券C是因为要支付赎回而导致的暴跌，而淳厚瑞明债券C没有赎回费，且没有做出小数点精度的调整。所以，净值不是大涨而是重新核算后的大跌。
对于基金公司来说，避免巨额赎回导致净值波动巨大的情况，需要先进行小数点精度调整，然后再做估值修复。
但是，截至10月14日，侦探君发稿时，淳厚基金无具体公告披露有关原因。
连吃罚单，剑指内斗
9月14日晚，中国证券监督管理委员会上海监管局网站披露了此前对淳厚基金下发的8张罚单，涉及基金管理人、董事长、总经理及股东。
数据来源：上海监管局网站
从具体内容来看，披露了淳厚基金内部治理结构不健全、违反《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》相关规定，以及淳厚基金多位个人股东在决定处分持有的公司股权时未按规定及时履行重大事项报告义务、淳厚基金第二大股东柳志伟与多人签订淳厚基金股权转让协议并支付股权转让款等违规行为。
除基金管理人之外，淳厚基金的董事长贾红波、总经理刑媛以及几位个人股东柳志伟等均同时遭到监管处罚。
而在淳厚基金旗下基金披露的2024年中期报告中，淳厚基金仅选择性地披露了2张上海证监局下发的罚单，其余6张监管函则未在其中。
这无疑不再次让人怀疑涉嫌虚假信披，8张罚单的落地也让个人系公募“好苗子”的称号变味。
在淳厚基金官网发布对监管罚单的申明中也能看出内部斗争的具象化。公告称，“公司在接下来的一年时间里并没有得到喘息和静心经营”，这证明派系斗争已经严重影响到公司的正常经营管理。
淳厚作为首批较早成立的个人系基金公司，发展势头还不错。然而，作为个人系公募发展势头不错的机构，历经十多年仍未形成明朗的发展优势，反而陷入如此困境，成为监管漏洞的温床，是否已违背发展初心？
淳厚基金此次暴露的问题，最终结论尚待监管机构“定性”。
新品一年未发，自顾不暇
根据Wind数据显示，截至2024年二季度末，淳厚基金的管理规模达到352.94亿元，在个人系公募机构中排名第6位。
产品类别方面，淳厚基金旗下债券型基金撑起超七成的管理规模。在2024年二季度末，该公司债券型基金的管理规模为281.06亿元，占该公司公募基金管理规模的比例为79.63%。
此外，从淳厚基金旗下存量产品成立时间来看，自2023年6月13日淳厚瑞明发行成功后，该公司已超过一年三个月未有新基金出现。
起底产品收益，债券基金和权益基金都还不错。并且投研团队也稳定，在今年投资经理离任潮的波动下，还能保持近一年投资经理离任为0的纪录，实属不易。
数据来源：wind数据库
业绩不差、团队稳定足以说明公司的基本面是不差的，发展势头也是向上的。究竟为何会出现一年未发新产品的现象？
针对近一年多产品阵营未变动的问题，淳厚基金表示，未新发产品主要是市场原因以及目前基金经理在管产品相对饱和，在当前市场环境下发行有一定压力，公司希望把存续产品做大。
小编认为，个人系公募的优势在于走差异化、精品化和特色化的道路。要着重专注于投研做出成绩，培养忠实的客户，吸引长期稳定的市场资金。
市场震荡的情况下，业绩下滑会雪上加霜。人才流失也是导致个人系公募陷入困境的原因。
然而导致淳厚基金陷入此困境的最有可能原因在于，公司治理混乱，内部斗争严重，股权纠纷不仅严重影响到公司的正常经营，甚至已经触犯了监管红线！
如果公募基金变成资本家背后的利益传输工具，那么利益受损的一定是广大基民，是信息不对称的普通百姓。届时公募基金的信用体系将面临崩塌的局面，甚至可能会造成流动性危机！
淳厚基金未来出路在何处，后续是否会有监管持续介入，仍然是广大基民的热点关注。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
