本文原标题：《人声鼎沸时反思公募：大成基金“权益三剑客”，别沦为第二个交银施罗德！》
2024年国庆节前夕，多项提振经济与股市的重磅政策宣布，A股三大指数迎来久违暴涨。
10月，大盘继续震荡。在A股市场悲喜加速交替的行情下，对投资经理交易操作的考验极为严格。
大成基金旗下一些主动权益基金的表现就让众多基民发愁。产品业绩踏空被埋，管理规模一蹶不振，投资团队青黄不接。但是大成基金似乎也有了自己的“权益三剑客”！
这让人感到担心，因为曾经交银施罗德也有自己的“权益三剑客”，只不过在2020-2023年的这一轮牛熊中几乎一败涂地，至今艰难挣扎。
作为曾经的公募老十家，大成基金的现状也引起了广泛关注。他的发展会是下一个交银施罗德吗？
踏空被埋，高位站岗？
根据Wind数据显示，截至10月25日，大成基金的基金经理王帅在管的大成国家安全A、大成国家安全C近一个月来分别亏损8.57%、8.61%。在同类基金中分别占据倒数第二和倒数第一的位置，甚至与倒数第三有显著差距。
然而与之形成对比的是，在刚刚过去的一个月里，累计涨幅超过40%的主动权益基金就有将近40只。
很难说不是借着A股这波形势大涨的东风，有人赚钱打了个翻身仗，而有人踏空追高，高位站岗。
大成国家安全主题A成立于2016年5月4日，是一只老基金。
根据wind数据显示，截至今年6月底，该基金几乎清仓，股票占净值比仅为0.97%。截至9月23日，该基金近半年的累计收益尽管仅为0.26%，仍大幅跑赢沪深300指数和同类产品。
自10月9日起，该基金净值出现了大幅下滑。由此来看，该基金遇到了先“踏空”再“追高”的情况。
同样由王帅管理的大成领先动力A/C，成立时间不足2个月。净值曲线几乎呈现一条水平线。
由此来看，大成领先动力A成立初期的建仓策略较为谨慎。
根据wind数据显示，10月9日至11日，大成领先动力A的日跌幅均超5%，截至10月14日晚，短短5个交易日，亏损12.82%，对比同期沪深300指数下跌1.41%。
真是妥妥的追高被埋，王帅的交易操作一战成名，引起基民们强烈的不满。
截止到10月25日，该基金的净值为0.95。成为全市场极少数既踏空上涨，又没躲过大跌的基金。
消失的公募前十
作为公募基金的老十家，大成基金的资历足够深厚，但掉队却成了近些年来难以撕掉的标签。
据Wind数据显示，2024年三季报中显示大成基金资产规模为3263.12亿，在全部基金中排名第28位，已跌落至第二梯队。
纵观大成基金发展历程，1999年至2009年的10余年中资产排名一直位居公募基金前十名。
大成基金作为曾经头部公司中的公募“老十家”，如今光环也已暗淡。分水岭时间就是2011年重庆啤酒事件，彻底打烂了曾经的一手好牌。
2011年12月7日，重庆啤酒宣布疫苗研发失败，紧接着便是股价连续9个跌停，从每股82.92元跌至不足20元，跌幅超75%。
在这轮暴跌中，大成基金在重庆啤酒的前十大流通股东中占据了5个席位，旗下共有9只基金重仓重庆啤酒，损失尤为惨重。
在“暴雷”前夕的2011年第三季度末，大成基金在重庆啤酒的前十大流通股东中占据了5个席位，旗下共有9只基金重仓重庆啤酒，合计持有将近4500万股，占该股流通股的比例超过了9%。
复盘彼时大成基金的操作，其对重庆啤酒的持股集中度很高，导致无法躲过该只股票大跌的威力。以至于产品的业绩、基民信任程度以及管理规模都遭受重创。
根据wind数据显示，2014年大成基金管理规模降至746.67亿，缩水幅度与2009年相比超30%，排名也降到了第18位。
显而易见，重庆啤酒的重仓持有向公众暴露了大成基金投研能力短缺，在投资管理和风险把控上都无法担当起前十的名号。
业绩平平，雪上加霜
根据WIND数据库显示，截至2024年10月25日，大成基金旗下拥有基金经理45人，184只初始基金产品。其中有45只初始基金产品自成立以后的收益告负，而没创造过任何收益的基金经理有十多位。
在2024年发布的15只新发产品中，债券型有4只。今年上半年当属债基牛年，大成基金的打法似乎与其他公募基金不同，并且派“出战”的经理也表现平平。
比如毕业于清华大学的邹建，在管6只基金，总管理规模21亿。虽然拥有耀眼的学历背景，但是管理的产品业绩不甚理想。
无论是产品收益率还是回报率，都不敌沪深300，其中大成创业板两年定开混合A的任职回报和年化回报为-30.83%和-9.34%。
实际上，大成基金也有优秀的基金经理。当家头牌“三剑客”分别是韩创、徐彦、刘旭，近年来均取得了不错的业绩。
同样具有耀眼履历的徐彦管理过的基金产品成果夺目。
任职期间最佳基金——大成策略回报A的任职回报高达153.72%，在同类基金产品中名列前茅。
基金公司规模扩张十分依赖于明星基金经理，但是截止10月25日，徐彦现任基金资产总规模为162.83亿元，管理的产品已经达到7只，“一拖多”的情况十分严重，恐怕分身乏术。
大成基金目前似乎面临着无人可用的尴尬局面。
这与交银施罗德基金面临的情况十分相似，在2016年，交银施罗德诞生了王崇、何帅、杨浩，从此江湖上便有“交银三剑客”的传说。
北京大学金融学博士毕业的王崇，2008年加入交银施罗德基金，2014年开始正式任职基金经理。
其代表作交银新成长混合，该基金在2015、2019和2020三个年度分别实现了66.11%、58.2%和55.98%的年度涨幅，表现相当出色。
但是从2022年开始，根据wind数据库显示，交银新成长混合2024年的收益为近-2.03%，2023的收益为-14%。基金净值也从巅峰时期的6.16回落到现在3.13左右。
8月3日，王崇卸任管理了7年的老产品，50亿规模的老基金交银精选，业界也在揣测王崇是否有离任的打算。
还有一位名将，毕业于北京邮电大学的杨浩，历任4只基金产品，最多管理规模过百亿。其代表作也是现在唯一正在管理的基金交银新生活力灵活配置。
涨跌的年份和幅度与王崇管理的交银新成长混合极为相似。
投资风格趋同是基金公司内部无法避免的事情。尤其在相同的时间，同样的公司政策和市场环境下成长起来，重仓标的趋同似乎也变得理所应当。
比如共同看好并重仓地产链、风格都算是自下而上、成长均衡的类别，前十大持仓集中度也都明显高于行业平均水平等等。
产品相似程度较高且重仓标的趋同，导致市场调整过程中都出现了大幅下跌，三人管理的基金也同样出现了大幅回撤。
如今，“交银三剑客”光环已然消失，交银施罗德旗下主动权益类产品全线溃败，交银施罗德的管理规模大幅缩水近千亿元。
大成基金是否会重蹈交银的覆辙。
举例来说，大成基金的王牌经理三剑客之一的刘旭。
他管理的大成核心价值甄选A、大成优势企业A和大成高新技术产业A三只基金，相同持仓的股票就多达7只。
数据来源：大成核心价值甄选A
wind数据库，2024年10月31日
数据来源：大成优势企业A
wind数据库，2024年10月31日
数据来源：大成高新技术产业A
wind数据库，2024年10月31日
资源的过度倾斜与投资人才匮乏导致投研团队出现青黄不接的场面。
同时，“一拖多”会让基金经理的精力不够导致持仓重复度较高，即使是明星基金经理在遇到风险问题时，也回天乏术。
大成基金如何应对这个寒冬，是一个值得思考的问题。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
