（来源：VCA创投社）
2026年9月21日，国内全自研GPGPU创新企业——北京行云集成电路有限公司（下称"行云集成"）宣布完成新一轮近8亿元人民币融资。本轮融资由宁德时代通过旗下唯一的产业投资平台溥泉资本（CATL Capital）和自有资金领投，春华资本、基石创投等机构跟投，云岫资本继续担任长期独家财务顾问。
宁德时代作为动力电池领域的全球龙头，其对芯片产业的投资向来有着清晰的战略逻辑——不是简单的财务回报诉求，而是围绕产业链上下游构建核心竞争力。在能源与算力加速融合的产业背景下，推理算力已经被头部产业方视为和电池一样关键的基础设施。
01
一家"天才少年"创立的公司
行云集成的创始人是季宇。清华物理系本科、计算机体系结构博士，做过华为"天才少年"，在海思昇腾团队负责AI芯片编译器，共同第一作者发过《Nature》的计算机体系结构论文，拿过CCF优博奖。CTO余洪敏是中科院半导体所博士，干过RDA、百度昆仑芯、海思昇腾、地平线，手里握着十余款芯片的流片与量产记录。公司2023年8月成立，员工规模二十余人。
从融资历程来看，行云集成堪称“资本宠儿”：
2024年11月：完成数亿元天使轮及天使+轮融资，投资方包括同创伟业、奇绩创坛、中科创星、智谱AI、峰瑞资本、春华资本等；
2025年5月：完成Pre-A轮融资，五源资本、中博聚力等入局；
2026年4月：连续完成Pre-A及Pre-A+轮融资，总金额超4亿元人民币，由五源资本、赛富投资基金、春华资本联合领投，北京/江苏地方国资、佰维存储、创维资本等产业资本跟投；
2026年9月：完成近8亿元新一轮融资，宁德时代首次以产业资本身份领投。
成立仅三年左右的行云集成已累计获得超过15亿元的资金支持，在一众国产GPU创业公司中处于第一梯队。
02
“褐蚁一体机”：从百万到十万的成本革命
技术路线需要产品来验证。2025年4月，行云集成推出了首款一体机产品“褐蚁”，将运行满血版DeepSeek R1/V3大模型的成本从百万元级别拉到了十万元级别。
其中主打极致性能的褐蚁HY90，搭载双路AMD EPYC 9355服务器CPU、24条48G 6400M频率内存以及5090D计算卡，在FP8精度下能够以21token/s的速度运行满血版DeepSeek大模型，INT4精度下速度达到28token/s，最高支持128K上下文，售价仅14.9万元。
这一产品的推出，在业内引起了广泛关注。它验证了一个关键假设：通过CPU内存作为主要载体承载大模型权重，配合自研推理引擎的极致优化，完全可以在消费级价位点上实现高质量大模型的本地部署。
季宇曾形象地比喻：“就像20世纪80年代PC取代大型机一样，我们希望让大模型推理变得人人可用。”
03
赛道热，不等于验收松
行云集成所在的纯推理GPU赛道，2026年确实处在一轮融资热潮的高位。曦望（原商汤大芯片部门）同年4月完成超10亿元融资、估值破百亿元，累计七轮融资约40亿元，已推进三代推理GPU迭代、数万颗量产落地，S3采用LPDDR6并兼容LPDDR5X，目标把Token成本降到"百万Token一分钱"。
算苗科技四个月两轮累计近10亿元，走3D堆叠架构，宣称在成熟12nm工艺上跑出H200的1.26至2.19倍；寒序科技走确定性流式处理，首颗样片已回片；后摩智能用存算一体，聆思科技端侧芯片累计出货超1.5亿片。技术路线从GPU、RISC-V、3D堆叠、存算一体到确定性流式，资本方几乎把每一种可能都押了一遍。
热闹的另一面是，这个行业目前几乎没有第二家拿出十万元级满血大模型部署的实物。行云集成的差异化不在路线喊得多响，而在它是少数已经把成本结构真正改写到百万元以下的公司之一。
04
结语
一家由"天才少年"创立、被产业巨头重仓的公司，一条"高显存、白盒化、软件亲和"的差异化技术路线，一个从芯片延伸到一体机的完整商业化闭环——行云集成的近8亿元新融资，既是一家创业公司迈向产业化的里程碑，也是国产推理芯片板块加速成熟的一个缩影。
正如季宇所说：“我们希望让大模型推理变得人人可用。”如果这条路走通了，那将不仅是一家公司的成功，更是整个AI产业的一次“PC时刻”。
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