来源：董宝珍
面对不断创新高的银行股，应落袋为安还是继续持有？
1. 分析定价权转移与国家战略
2. 回调即上车机会
王贤纯：
董老师从多个角度深入分析了当前市场的问题。实际上，无论是银行股还是非银行股的投资者，目前都面临着一个方向性的选择问题。而董老师在指导投资者明确投资方向方面尤为擅长。我们将于5月17号前往厦门，5月21号到达福州，5月24号抵达深圳，最后在5月28号到达广州。对于现在的投资者而言，这是一次难得的机会，可以亲耳听到董老师的精彩分享。
因为目前银行股与其他板块股票之间的表现呈现出明显的跷跷板效应。另外，银行股业绩的下滑是否会影响其上涨趋势，也是一大关注点。还有一些银行股投资者正在权衡是应该锁定利润还是继续持有。与此同时，被银行股持续创新高的上涨趋势所吸引的投资者，也纷纷选择买入银行股。因此，许多投资者面临着向左或向右的路线和方向性选择。当前，众多合格投资者正积极报名参加此次活动。在活动中，您将有机会获得董老师亲笔签名的《董宝珍致出资人的信》，这本书汇集了我们否极泰基金过去十几年来给出资人的报告，以及最新一个季度的报告。因此，五月底的见面会对于参会者了解国家政策或投资方向性决策而言，是一个极其重要的机会，我们诚挚邀请大家参与。目前，大家的报名反响非常热烈，我也在最近几天忙于登记报名信息。
董老师，我认为这次会议可能会非常成功，因为大家都非常热情地参与了进来。
董宝珍：
是的，王贤纯。刚才你提到的情况表明，现在确实有人想要加入，也有人想要离开。在这一过程中，我深刻认识到，大多数人缺乏战略深度，这并不罕见。虽然战略不是由多数人制定，但投资必须具备战略眼光。
我个人具备一种独特的能力，尽管我有许多不足，但我在战略方面似乎较为突出，这或许与基因有关。我擅长在动荡中识别主要矛盾，并基于这些矛盾的逻辑推演，预见未来尤其是中长期的变化。我请各位回顾我在2018年8月撰写的一篇文章，当时中美贸易战刚刚爆发。这篇文章发表后，有三分之二的人批评我，指责我是错误的，但也有部分人表示赞同。我记得当时王贤纯您帮助我在管理“雪球”、“微博”，大约有1500万人次阅读了这篇文章。这篇文章不仅改变了雪球的风气，还激发了关于“崇洋媚外”和“缺乏打赢贸易战信心”的讨论，将没有信心打赢贸易战转变为有信心。这篇文章展现了强大的影响力，并且随着时间的推移，其价值历久弥新，如同美酒一般。它体现了文章具有深远的战略穿透力。我目前的观点实际上是对该文论点的进一步阐述，该文题为《从东亚朝贡体系看对美投降主义的肤浅认识》。为什么对美投降主义是错误的？为什么中国只有通过斗争才能找到出路？我所强调的是“斗争”，不采取行动就无法生存。
接下来我将在广东和福建举办活动，到六月时我们还会在北京和青岛举办同样内容的活动。
这些观点实际上是对2018年贸易战爆发初期，《从东亚朝贡体系看对美投降主义的肤浅认识》看法的延续，就是“一定要打，一定要斗”。这篇文章中的立场非常鲜明，七年后，这些观点被事实证明完全正确。层层加码的范围包括经贸、科技、军事、外交、舆论和体育等各个方面。中国明确表示，我们不认输，外交部发言人也说了，中国将领导全世界与美国的贸易霸凌斗争。因此，在这种日益严峻的斗争中，股市必须挺身而出。蒋介石曾有一句名言：“攘外必先安内。”这句话虽然在当时特定的背景下提出，但其蕴含的“先稳定内部，再图对外”的理念普遍正确。
分析定价权转移与国家战略
如今，中国家庭普遍参与股市投资，股市的“安内”过程意味着必须保持稳定和上升的趋势。只有股市稳定向上，才能实现内部安定，进而才能对外安定。因此，在明确的目标指引下，国家队已经采取行动，高层已经发出指示，股价已经上涨，怎么可能会出现低估值停滞的情况呢？市场是愚蠢准的。
许多主流机构非常卑鄙，他们不仅缺乏专业能力，也不同于董宝这样能够洞察先机。这些机构依赖资金优势，通过商业手段聚集大量资金，然后推动市场泡沫的形成。他们之所以卑鄙，是因为他们利用了群众的无知。尽管目前批评我的人比过去少了，但这些人仍然是主流。他们不仅批评我，还说我除了演讲之外没有任何能力。他们看赛道上的泡沫涨得那么好，却说我不买。
在这种背景下，国家股市已不再是一个纯粹的经济问题。它与民生经济、大国战略、民心所向紧密相连，一定出现战略性的稳定向上的走势。任何波动都是一个让你上车的机会，而波动向上的主推动力量一定是低估值的，一定是国资买国企。国家队的资金买国企，因为，只有国企才是零点几倍市净率。如果零点几倍市净率都不买，那国资就不对了。
因此，随着时局的变化，过去的市场经验可能不再适用。市场的背景、资金结构和功能都已发生变化。过去仅关注融资功能，而现在则强调通过创造消费和凝聚信心来促进团结。在当前环境下，唯一的“上涨”成为了市场的主旋律。讨论市场方向似乎有些多余，主要应关注哪些板块处于领涨地位。目前，领涨板块无疑是被低估的，这一点从过去两年的情况即可看出。然而，如果人们普遍预期低估值不会持续走高，而高估将占据主导，中国可能在几年后再次经历崩溃，当前的国际、国内环境不能够承受这样的冲击。
中央政治局指出，房地产市场的稳定是由于其高估，它难以稳定，而股市则具备稳定的基础条件。中国股市呈现出来的是割裂状态，既存在高估值与低估值共存的现象，也包括超高估值和超低估值的并存。这一现象很奇特，美国的高估值主要集中在少数公司，如七个葫芦娃，特斯拉的市盈率更是高达百倍。在中国，高估值主要体现在小公司上，大公司则估值较低。香港股市的特点是低估值普遍为小公司，小公司较难获得高估值。
因此，中国股市正在经历转变，大公司的高估值成为市场的新趋势，这主要是因为大公司具有更强的风险承受能力和流动性。所以目前银行股回调即上车机会，落袋为安有些短视了。
