来源：奔流财经社
9月10日，一则重磅新闻牵动了全球电子材料市场的神经：
韩国电池巨头三星SDI宣布将以高达1.12万亿韩元（约8.36亿美元）的天价，将其偏光膜业务转让给中国民营企业——无锡恒新光电材料有限公司。
此次交易金额占三星SDI最近财年销售额的4.9%，以及公司股本的5.6%和总资产的3.3%。
消息一出即成为业界关注焦点。
根据公告，转让的对象包括位于韩国清州和水原的两座工厂内偏光胶片的制造、销售等相关业务，以及在三星（无锡）电子材料有限公司100%的股权。
双方已于当日签署了正式的交易合同，并将在完成相关监管机构的审批程序后，正式结束此次交易。
这场交易为何会引发震动？
天价收购三星业务的中国无锡恒新到底是什么来头？
交易背后有何深意？
01.
此次交易的主角之一无锡恒新光电材料有限公司，你可能未必听说过。因为企查查显示，它成立于交易前一天，也就是2024年9月9日，注册地址是无锡新吴区净慧科创园，注册资本14个“小目标”，法人为陈融圣。
看到这个注册资本和注册时间，大家应该也能猜到，这家企业的背景不容小觑。
没错，这是由诺延资本（NUOYAN Capital）和恒美光电股份（HMO）合资成立的一家企业。
其中，诺延资本是国内一流的产业投资机构，自2016年成立以来已经运营了40多家关联公司，主要集中在显示器、智能汽车、半导体等高科技领域。
恒美光电是中国昊盛科技集团控股的一家公司，成立于2014年5月，是全球前沿的偏光片生产企业,在福州新区建设有全球最大的宽幅偏光片项目，并且这个项目已经在2022年正式投产，能为多个国家和地区的面板厂稳定供应高质量的偏光片，对全球光电显示产业链和供应链起到强劲的增链、补链作用。
三星SDI就不过多赘述了，世界领先的电池和电子材料制造商。
那么，这几个行业巨头本次交易的业务对象——偏光片到底是什么？
不知你是否刷到过那种视频，有一些人误把电脑屏幕上的一层膜当保护膜撕下，结果电脑只剩一片白光，透过那层膜再看，又能重新看到丰富的图像。这层膜就是偏光片。
偏光片对不同振动方向的光有选择吸收的性能，因而膜片中有一个特殊的方向，当一束自然光射到膜片上时，与此方向平行振动的光分量完全被吸收，只让垂直于该方向振动的光分量通过。液晶显示模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，液晶显示模组都不能显示图像。
所以，偏光片是液晶显示器、智能手机、电视等不可或缺的电子元件，被誉为光电显示的“芯片”。
由于偏光片又轻又薄，有足够的强度和韧性，能方便地进行大规模工业化生产，因而使偏光片在工业、科技、交通以及人们的日常生活中得到了广泛的应用，目前市场的需求量已经超出人们想象。
那么问题来了：
这么重要的业务，三星SDI为什么不自己留着，而要把它卖给中国？
对于此次转让，三星SDI表示：
“用于LCD面板产品的偏光片在中国企业的低价攻势失去了以往的竞争力，收益率正在快速降低，因此为优化业务收益将逐步缩减LCD业务，今后电子材料事业部将集中于半导体材料、有机发光二极管（OLED）材料、电池材料，通过持续投资提高竞争力，最大化与电池事业的协同效应。”
这段话释放了两个信号：
第一，中国企业太能打，导致三星SDI在这方面的收益率已经不可观了。
第二，出售偏光膜业务，是三星优化资源配置、剥离非核心资产的战略抉择，也是为未来在高科技材料领域开疆拓土腾出空间。
而这次三星SDI的退出，无疑将在短期内重塑市场格局，推动全球电子材料行业进行新一轮洗牌。
02.
对中国偏光片产业而言，这是个好消息。
因为偏光片企业参与全球竞争的基石，首先是规模。
就中国偏光片企业的产能布局来看，根据Omidia数据，截至2023年，杉金光电凭借22000万平方米/年的生产能力跃居全球第一位，恒美光电偏光片的年产能达7700万平方米，而三星SDI的年产能达8300万平方米。
▲数据来源Omidia业内知名咨询机构华商光电科技产业研究院(CINNO Research)分析认为，如成功收购三星SDI的偏光片业务，恒美光电的偏光片年产能预计将增加约1亿平方米，供给规模进一步扩大。
再加上恒美光电还有一条3米的超宽幅产线正在建设中，预计至2026年，伴随超宽幅产线的投产，恒美光电将成为全球产能最大的偏光片生产商，并与如今的全球偏光片龙头杉金光电共同主导全球偏光片市场格局。
▲恒美光电全球单体最大的宽幅偏光片生产线（福建日报记者池远 摄）除此之外，2023年中国企业盛波光电、三利谱则分别以4700万平方米/年和3100万平方米/年的生产能力位居全球第六位和第七位。
届时，中国企业在全球偏光片领域的影响力将达到一个新高度。
不过，挑战依然存在——
虽然我国偏光片企业正成为全球供给主力，但上游关键原材长期依赖进口令我国偏光片企业在竞争中处于被动。
杉金光电的老总朱志勇曾在一次采访中说：“偏光片上游材料过于集中且依赖进口，不仅为企业带来原料供应周期长、运输成本高等弊端，而且从长远看，也将影响供应链的安全稳定，不利于形成全产业链的竞争优势。如果原材料供应厂商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化，将直接影响国内偏光片企业的盈利水平和供应能力。”
为了在产业发展中赢得先机、抢占主导权，形成全产业链竞争优势，近年来，我国偏光片企业开始向“上”打开突破口，寻求产业持续发展的答案。
比如，无锡恒新的股东之一诺延资本去年就曾收购韩国LGC旗下偏光片上游材料业务，而这一举动也为今天恒新收购三星SDI偏光片业务打下了基础；
三利谱也在去年陆续宣布，拟投资5.6亿元在湖北投资建设液晶显示用光学膜与高分子聚合物生产线项目，增资天禄科技旗下的TAC膜企业安徽吉光新材料，推动TAC膜国产化落地。
▲来源：中国电子报另一方面，偏光片市场除了大尺寸化趋势更为显著之外，精细化、高端化的偏光片产品（如OLED用偏光片等）亦迎来良好的市场机遇。随着OLED显示屏产品出货量增长，OLED用偏光片的整体市场需求也水涨船高。CINNO Research预计，到2025年，OLED偏光片总增长幅度约为102%。
但由于起步晚、专利及技术壁垒高、技术积累少等因素，我国在高端偏光片领域的供给能力较低，市场份额不足10%。
如何解决上游膜材的供应，能否积蓄起向高端市场进军的力量，仍然是亟待解决的问题，中国的企业家们仍然需要居安思危。
03.
最后想说一下，为什么这家新公司要放在无锡。
我想这可能与无锡是韩资高地密不可分。如今，韩国已经成为无锡最大的贸易伙伴，无锡已是中国最具影响力、竞争力的“韩资高地”之一。
尤其是无锡高新区这一板块，从1995年第一家韩资企业落户至今，无锡高新区已聚集规模以上韩资企业200多家，韩资企业数量以及总投资额均位列无锡第一，累计到位韩资位居全国第二。
早在2015年，三星SDI Display偏光板生产基地项目就落户无锡高新区，开启了无锡与三星有限公司合作的序幕。
目前，韩国四大企业集团的核心主力公司已全部落子无锡高新区，除了三星SDI，还有LG集团的LG化学、SK集团的SK海力士、现代汽车集团的现代摩比斯等。
如果说由来已久的合作关系为无锡恒新的落子提供了一个契机，那么高新区雄厚的电子元器件产业底盘则坚定了其信心。
经过多年的集聚发展，无锡高新区串起了多条产业链条，打造了电子信息、新能源汽车动力电池等多个百亿级、千亿级高端产业集群：
形成了以无锡夏普电子元器件为龙头、住化电子材料、旭友电子材料为代表的液晶产业链集群；
以村田新能源、松下新能源、麦克赛尔、杰士汤浅为代表的新能源锂电池产业集群；
以村田电子、阿尔卑斯阿尔派、尼吉康、贵弥功为代表的新型电子元器件和电容器产业集群。
就在刚刚过去的8月，日本航空电子高端电子元器件项目在无锡高新区签约，未来，企业还会持续扩大投资规模，引入面向新能源汽车等新兴领域的高端电子元器件的新产线，进一步提高公司技术水平及生产能力，推进无锡公司实现全自动化生产。
无锡恒新对三星SDI偏光片业务的大手笔收购，还只是一个开始，在这片创新创业的沃土上，我们期待，中国偏光片产业在量的积累上，实现质的跨越。
参考资料：
1、中国电子报：《偏光片产业高质量发展系列报道 | 头部偏光片企业探索向“上”破局》
2、中国电子报：《新并购！全球偏光片市场格局或生变》
