科创板首批9家企业获受理
3 月22 日晚，上海证券交易所公布了首批科创板受理企业名单，共 9 家企业的上市申请被受理，分别是晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物，当中计算机、通讯类企业 4 家，专用设备制造类企业 3 家，医药企业 1 家，化学原料企业 1 家。
统计显示，首批获受理的9家企业分别来自新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源等行业，其中6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3家选择“市值+收入”的第四套上市标准，其中有1家为未盈利企业，9家企业预计市值平均为72.76亿元。
而从财务指标来看，剔除1家亏损企业，其他企业最近一年年末平均总资产为15.32亿元，最近一个会计年度平均营业收入和扣非后净利润分别为10.34亿元和1.64亿元，平均营收增速为61.43%，研发投入占营业收入比例范围为5%至20%。
上交所相关负责人表示，上述企业所处行业、公司规模、经营状况、发展阶段不尽相同，总体而言具备一定的科创属性，体现了科创板发行上市条件的包容性。
不过，3月22日，这9家获得上交所正式受理申请的科创板拟上市企业，还只是迈出了登陆科创板的第一步。根据上交所科创板有关规则，科创板上市审核的主要流程包括申报受理、审核机构审核、上市委召开审议会议、向证监会报送等四个环节，审核总体时限为6个月。
因此，科创板上市申请获得受理只是过了第一关，可能还是最容易过的一关，之后还有三关真正的考验等待着发行人和保荐机构。
第二份科创板上市审核问答出炉
继周五揭晓首批9家科创板受理企业名单后，上交所又在3月24日晚间，发布了第二份《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》，细致回答了16项科创板各市场参与主体所高度关注的问题，涉及实际控制人认定、“三类股东”、对赌协议等。
对于发行人申报前后新增股东的核查和信息披露，《问答》指出，对 IPO 前通过增资或股权转让产生的股东，保荐机构、发行人律师应主要考察申报前一年新增的股东，全面核查发行人新股东的基本情况、产生新股东的原因、股权转让或增资的价格及定价依据等。而对于申报后，通过增资或股权转让产生新股东的，原则上发行人应当撤回发行上市申请，重新申报。但股权变动未造成实际控制人变更，未对发行人控股权的稳定性和持续经营能力造成不利影响，且符合下列情形的除外：新股东产生系因继承、离婚、执行 法院判决或仲裁裁决、执行国家法规政策要求或由省级及以上人民政府主导，且新股东承诺其所持股份上市后36个月之内不转 让、不上市交易（继承、离婚原因除外）。
在股份锁定方面，控股股东和实际控制人持有的股份上市后锁定3年；申报前6个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺：新增股份自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起锁定3年。在申报前6个月内从控股股东或实际控制人处受让的股份，应比照控股股东或实际控制人所持股份进行锁定。控股股东和实际控制人的亲属所持股份应比照该股东本人进行锁定。
而对于发行人没有或难以认定实际控制人的，为确保发行人股权结构稳定、正常生产经营不因发行人控制权发生变化而受到影响，要求发行人的股东按持股比例从高到低依次承诺其所持股份自上市之日起锁定36个月，直至锁定股份的总数不低于发行前 A 股股份总数的51%。
对于发行人在全国股份转让系统挂牌期间形成“三类股东” 持有发行人股份的，《问答》规定，中介机构和发行人应从以下方面核查披露相关信息：核查确认公司控股股东、实际控制人、第一大股东不属于“三类股东”；发行人应当按照要求对“三类股东”进行信息披露；中介机构应核查确认“三类股东”已作出合理安排， 可确保符合现行锁定期和减持规则要求等。
影子股倍受资金追捧
这些问答已出炉相信已经解决了不少投资者们的困惑。而随着科创板的不断加速落地，近期科创板影子股也受到了资金的追捧，场面十分火爆。今日早盘，20余家科创板“影子股”大幅高开，联明股份、卓翼科技、四川成渝、大港股份、银亿股份、江苏阳光等10余只个股涨停。
此外，针对科创板加速推进对目前A股的影响，公私募基金表示会关注相关“影子股”的投资机会，更加看重的是科技板块和优质科技公司的估值提升。
西南证券认为，从短期看，科创板开设有利于成长股提升估值；从长期看，科创板开设有利于投资者获得成长类公司的早期红利，有利于改善A股的上市公司结构。
未来随着受理企业的不断增加，资本市场尤其是科技行业将带来持续的投资机会。科创板对上市公司的要求大幅放宽，上市初期的市场关注可能会给相关行业或者个股带来估值溢价。目前A股相关的行业和“影子”公司将迎利好，具体板块包括半导体、芯片、生物制药等。
投机科创板不可忽视的风险
既然是创新，那风险就不可回避。如果单从投资角度来看，特别是对散户投资者，将科创板投资说成是投资者个人层面的风投并不为过。标的风险和估值风险是最明显、最直接的风险。到科创板上市的企业，均是高科技行业前端和高端的新锐企业，而时间风险则是更深一层的风险。
面对进入倒计时的科创板，值得提醒的是，进入科创板是一项高风险投资。对此，投资者首先要清楚科创板的运作模式、市场风格，不要生搬在主板、创业板上的投资方式和投资理念去盲目参与；其次要精选投资标的，包括了解其行业发展前景、科技含金量及模式不清，资产质量低下的初创企业，从良莠不齐的投资标的中淘换出真正的金子。一切坐享其成，企图靠赌拿到稳赚不赔利润的想法，最终都可能是一地鸡毛。
