工行助力厚朴投资争夺格力股权
格力的股权之争，如今场上只剩下了两名参赛选手，厚朴投资以及高瓴资本。这两名选手实力出众不分伯仲，而近期工行对厚朴的全力注资，难道将要预示着厚朴要取得胜利了吗？
还记得格力电器4月8日晚间公告称，大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票，转让价格不低于4月9日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值。根据粗略计算，格力电器此前30个交易日的均价约为45.79元，接盘方如果要拿下15%的股份，意味着要斥资约424亿元。这么一大笔钱，显然不是哪一家机构能够单独支付得起的。
如今电器股权转让已进入评标阶段，充足的资金或许成为了最关键的一环，此时工行的参与无疑让厚朴有如神助！
9月18日，有媒体爆料，工商银行向厚朴投资组建投资联合体投入了约人民币20亿元资金，协助厚朴投资参与格力项目的竞标。但向工商银行咨询，截至发稿前，对方并未给予回复。
不过值得关注的是，厚朴投资的联席主席、同时为Genesis Financial Investment Company Limited原董事的张红力原为工商银行总行副行长，于2018年下半年从工商银行离职。有了这层关系，这个消息似乎变得更加真实。
高瓴资本已完成投资备案
格力股权争霸赛已经打响，面对有备而来的厚朴投资，高瓴资本又准备的如何呢？
据中国证券投资基金业协会登记备案信息显示，珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)于9月9日在协会已完成备案。协会备案信息显示，珠海明骏投资于2017年5月11日成立，2019年9月9日完成备案，备案类型为股权投资基金，基金管理人为珠海高瓴股权投资管理有限公司。同时这也意味着明骏投资正式成为合规的私募机构
通过天眼查发现，珠海明骏投资的各级LP（有限合伙人）中有国美控股CEO杜鹃、兴业基金、招商基金、太平洋人寿保险、清华大学教育基金、华润股份、上汽金控、泸州老窖等，甚至还包括格力电器的老对手美的集团实际控制人何享健的美域股权。此外，高瓴资本的LP名单中也出现了格力电器经销商，北京明珠盛兴格力中央空调销售有限公司法人杜鸿飞等。
显然，在这个过程当中，高瓴也是做足了动作。有分析指出，从厚朴的动作来看，此次股权争夺，誓在必得。那么，高瓴是否就只是一个陪跑者呢？可能未必，这棋局走到最后，什么结果都不令人意外，比如高瓴掉头参与厚朴的投资联合体参与此次股权收购等。
格力电器的混改之路
作为A股市场当之无愧的白马龙头股票，格力电器的股权一直是资本市场的香饽饽。作为曾经的国企，格力电器伴随中国资本市场的发展一路走来，其混合所有制改革的成功经验已经为世人皆知。
1996年，格力电器登陆深市主板市场，此后其控股股东始终为珠海格力集团有限公司，实际控制人始终为珠海市国资委，截至2005年底，格力集团合计持有格力电器58.66%的股权，处于绝对控股地位，但股权过于集中带来的上市公司独立性不强、有效制衡不充分等问题，也一度困扰着企业发展。
2005年，证监会推动上市公司股权分置改革，这为格力电器进一步优化股权结构提供了契机。2006年3月，格力电器正式启动股权分置改革，并以此为突破口完成了混合所有制改革。但公司的改革措施并非一蹴而就，而是采取了“分步走”模式，逐步推进、层层深入。
首先，实现国有股流通。格力集团等在内的非流通股股东向流通股股东赠送股份，非流通股份获得上市流通权，国有股的流动性和价值得到提升，同时也为后续改革举措的实施创造了条件。
其次，在整个家电行业中率先实施股权激励。格力集团从所持股份中划出2639万股，作为格力电器管理层股权激励计划的股票来源，如格力电器2005、2006和2007年度经审计的净利润分别达到承诺，则格力集团将以当年年底经审计的每股净资产值作价，将股份出售给公司高管人员、中层干部、业务骨干及公司控股子公司高管人员。这一改革举措深层次释放了企业内部发展动能，形成了经营管理层利益与公司利益高度一致的新格局。
再次，面对家电行业零售端日益激烈的竞争格局，创造性地引入经销商联盟成为公司战略投资者。格力集团向公司主要经销商作为股东的河北京海担保投资有限公司转让格力电器10%的股权，使之位列公司第二大股东，以股权为纽带，建立了公司与经销商之间的战略合作伙伴关系，打开营销新局面。
上述改革措施完成后，格力集团持有格力电器股权比例虽由58.66%下降至29.74%，但一举解决了国有股流通、公司建立长效激励约束机制和与经销商形成利益共同体这三大痛点问题，形成了多元持股、有效制衡、利益捆绑的股权结构。
在此基础上，公司董事会成员结构也随之优化，原来董事会中的非独立董事均由格力集团提名，现在公司的董事会成员中则分别有控股股东、战略投资者、公司管理层提名的代表，董事会决策的深度和广度得以进一步提升。
混改再出发
多次的混改，给格力电器的发展插上了腾飞的翅膀，也让参与混改的各方赚的盆满钵满。如今，格力电器展开了新一轮的混改，400亿的混改规模更是引来了多方关注。
格力电器这起备受瞩目的“世纪婚事”，最早披露于今年的愚人节当天，临停公告中简短的“筹划股权转让”六字，有一种“字越少，事越大”的意味。整整发酵一周后，格力集团才揭盅即将出手格力电器高达15%的股权，并且采用公开征集受让方的方式，引发多方竞逐和各界关注。
5月22日的意向投资人见面会上，包括淡马锡、中信证券、春华资本、高瓴资本、厚朴投资在内的25个潜在买家浮出水面，堪称豪华竞购团。
3个月以后，格力电器公告宣布股权竞购进入“二选一”的白热化阶段：珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）以及格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）、GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的联合体已缴纳了缔约保证金，而这两家最终入围的候选人背后正是高瓴资本和厚普投资。
作为中国乃至全球PE界的重量级选手，无论最终是高领资本还是厚朴投资取胜，两家机构的掌门人均为强势人物，未来入局格力电器后，如何与同样强势的董明珠相处好，让资方与管理层和谐共处、产生协同效应，是他们共同的考验。
