汽车股“见顶”？一周市值蒸发2700亿元

引言：在连续7周增长后，中国汽车股市值上周出现较大程度下滑，而这在意料之中；其中恒大汽车、长城汽车、比亚迪和宁德时代等，市值纷纷严重缩水。

【要点提示】

· 乘用车板块一周股价平均下跌3.52%，市值大幅减少超2800亿元；

· 经销商板块股价平均上涨7.01%，是唯一实现上涨的板块，市值增加约108亿元；

· 新能源与零部件板块股价微跌0.16%，市值增加约56亿元；

· 商用车板块股价平均下跌4.22%，表现最差，市值减少69亿元。

7月第三周，汽车K线统计在册的64家汽车业上市公司，市值累计减少2738亿元，结束市值连涨七周的态势，同时股价平均微跌0.8%，与上期平均上涨6%相比，明显走弱。

其中，股价实现增长的股票仅21支，股价下滑的股票达49支，华晨中国与润东汽车停牌。

大盘方面，上证指数、深证成指和恒生指数集体收涨，分别上涨0.43%、0.86%和2.41%，与汽车股整体异动表现相左。

从总榜单来看，涨幅TOP10中，出自经销商板块的股票有4支，出自新能源与零部件板块的股票5支，乘用车和商用车则表现较差。

具体来看，正通汽车以上涨50.59%强势领跑；乘用车板块仅有江淮汽车以28.42%涨幅，进入涨幅前十；杉杉股份退居第三，一周上涨16.86%；另外美东汽车和赣锋锂业H股涨幅均超过10%，进入涨幅前五。

跌幅方面，恒大汽车以下跌27.11%垫底，江铃汽车也出现了较大跌幅，一周下跌16.88%。此外中通客车、精锻科技和比亚迪A股的跌幅，均超过10%。

以下，汽车K线将统计在册的股票分为上下两篇、四个板块，逐一进行分析。

上篇·乘用车：江淮汽车一枝独秀，恒大汽车市值损失700亿港元

七月第三周，（乘用车）整车板块18家上市公司（22支股票）股价平均下跌3.52%，市值合计缩水2833亿元。其中，股价实现上涨的股票仅6支，股价下滑的股票多达15支。

具体来看，江淮汽车的表现可谓强劲，一周涨幅为28.42%，不仅在该板块遥遥领先，同时位列总榜第二。截至7月16日收盘，该股报16.72元/股，市值增加70亿元至316.56亿元。

该股上周实现五个交易日连涨，其中7月12日封涨停，7月16日盘中刷新52周新高17.04元/股，走出一个小高峰。

消息面上，江淮汽车并未发布重要利好。也有网友认为，“江淮汽车近期的大涨，本质更像是价格对价值的回归。”江淮汽车究竟有没有被低估，上涨又能持续多久，恐怕是仁者见仁智者见智了。

上周，*ST众泰反弹至榜单第二，但涨幅仅4.23%，截至16日收盘，该股报6.66元/股，市值增至135亿元。

该股同样在12日涨停，不过14日又出现跌停，对众泰汽车来说，已是司空见惯。上周众泰汽车除例行公事发布重整风险提示公告外，并未公开披露其他消息。

不过，来自永康官网的一则公示，或许对众泰汽车构成利好。7月16日，永康市发改局发布《关于湖南江南汽车制造有限公司永康众泰分公司2016-2019年度新能源汽车推广应用中央财政补助资金清算信息的公示》。四年间，江南制造永康众泰分公司分别申请补助4.42亿元、2.06亿元、3.42亿元和3566万元，合计超过10亿。

不过，这更像是一锤子买卖，对主营业务基本停摆的众泰汽车而言，更需要“活血”。

上周，除江淮汽车和*ST众泰外，其余股价“飘红”的个股，均为港股，且涨幅均在3%以内。其中吉利汽车以上涨2.96%位列榜单第三，截至16日收盘报24.35港元/股，市值增至2391亿港元。

近日，花旗给予吉利汽车“买入”评级，目标价52.25港元，重申吉利为行业首选；小摩也对该股给予“增持”评级。不过，原本呼声极高的极氪汽车遭遇用户信任危机，不免为上市公司带来一些消极影响。

北京汽车上周则实现了2.95%的增长，截至16日收盘报3.14港元/股，市值增至约252亿港元。

该上市公司于7月15日发布一则澄清公告，表示中信建投向北京证监局报送辅导工作报告，仅为提供公司在将来A股上市的选择，不代表目前有计划A股上市。然而不论怎样品，都有点儿此地无银三百两的味道。

跌幅方面，恒大汽车以下跌27.11%垫底该板块和总榜单，截至16日收盘报19.9港元/股，市值缩减约723亿港元，约合人民币603亿元，总市值已不及2000亿港元。

该股上周五个交易日接连下挫，有网友疾呼“汽车再不面世，股票市值就跌没了”。

从近期汽车K线的历周统计来看，恒大汽车兜兜转转走不出“绿色阵营”，并不时垫底；从其股价走势也可以明显看出，4月以来持续走低。

上周，比亚迪和长城汽车A股出现较大幅度下跌，跌幅分别为10.41%和9.06%，市值合计缩水1149亿元。

7月15日，比亚迪发布公告称，因公司运营需求，公司持股5%以上股东吕向阳质押170万股，占公司总股本的0.06%。

更重要的是，港交所披露申报信息显示，比亚迪H股第二大股东、李录执掌的喜马拉雅资本，7月8日、9日连续减持共计1077.15万股，套现24.39亿港元。减持之后，喜马拉雅资本持股比例由7.03%降至6%。

喜马拉雅资本李录2002年就买入了比亚迪股票，且19年来只买不卖；也是在其强推之下，股神巴菲特治下的伯克希尔·哈撒韦2008年斥巨资买进比亚迪10%股份。

因此，比亚迪“元老股东”的这次减持，变得格外敏感。因为不管是从新能源汽车销量、还是动力电池、半导体业务来看，比亚迪应该是风头正盛。

或受此影响，7月14日和15日，比亚迪H股分别下跌5.64%和3.26%；A股也分别下跌7.47%和3.62%。回到那个老生常谈的话题，新能源汽车行业是否已估值过高？“贪婪”与“恐慌”就像一对孪生兄弟。

不过上周，高盛发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“买入”评级，目标价微升1.6%至313港元。

再来看长城汽车A股，该股7月12日尚在盘中刷新52周新高51.5元/股，随后便逐渐走低，16日回升2.1%。

消息面上，7月16日，长城汽车宣布即日起召回16216辆欧拉IQ电动汽车，召回原因是车辆搭载的部分动力电池的一致性与BMS软件控制策略存在匹配差异，长期连续频繁快充后，电池性能下降，极端情况下可能发生动力电池热失控，存在安全隐患。

长城汽车相关负责人已回应“iQ用的是孚能电池”，不过孚能科技18日对此表示，其仅供应召回车辆所搭载的模组，BMS非公司产品及供应，明确表示“这锅我不背”。

整体来看，上周该板块表现较差，不仅股价“飘红”的少，涨幅高的更是凤毛麟角。

上篇·经销商：正通汽车平地惊雷，大涨50%

七月第三周，汽车经销商集团和汽车垂直门户板块，一周股价平均大涨7.01%，市值合计增加108亿元，表现最好。其中股价上涨的股票6支，股价下滑的股票5支。

具体来看，正通汽车以上涨50.59%一骑绝尘，截至16日收盘报1.28港元/股，市值增至35.13亿港元，可谓“平地起惊雷”；该股15日还盘中刷新52周新高1.38港元/股。

深陷财务危机的正通汽车，就这么毫无原因地突然“爆了”？

上周，美东汽车以11.51%涨幅位列榜单第二，截至16日收盘报47港元/股，市值增至585亿港元，主要得益于13日大涨8.63%。该股上周也刷新52周新高48港元/股。

和谐汽车上涨8.54%，截至16日收盘报3.94港元/股，市值增至62亿港元。该股同样在13日大涨7.57%。

7月15日，和谐汽车发布盈利预喜，预计今年上半年母公司拥有人应占未经审核溢利将同比增长不少于60%。

此外，上周该板块股价出现下滑的股票，跌幅均在3%以内，其中庞大集团下跌2.58%，汽车之家美股下跌1.94%，国机汽车下跌1.54%，成为跌幅前三。

消息面上，庞大集团发布公告宣布，其控股股东“深商北方”因质押合同纠纷，7.9亿股股份被司法冻结，冻结期限为3年。

行业层面，据中国汽车流通协会发布数据显示，6月汽车经销商综合库存系数为1.48，同比大幅下降14.9%，环比下降2%，库存系数回落至警戒线下方。该协会预计，由于芯片短缺和厂家高温假期，7月市场淡季特征将更加明显，预计销量持续走低，环比下降5%左右。

下篇·新能源与零部件：业绩大涨，杉杉难掩整体板块下滑

7月第三周，23家新能源与零部件上市公司涉及的25支个股，整体股价以跌为主，一周股价平均下跌0.16%，市值累计下滑55.65亿元。其中，股价上涨的个股仅8支，股价下跌的个股达17支。

杉杉股份以16.86%的周涨幅领涨该板块，同时位列总榜单涨幅第三位。截至7月16日收盘，该股报33.47元/股，市值累计增长78.63亿至544.89亿元。

7月14日，杉杉股份发布半年业绩预告显示，预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7亿-7.5亿元，与上年同期相比，将增加6亿-6.5亿元，同比增长599%-649%；预计今年上半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.65亿-7.15亿元，与上年同期相比，将增加6.92亿-7.42亿元。

根据公告，业绩预增主要原因有两方面，一是下游新能源汽车市场景气度延续，公司正极材料和负极材料销售稳步放量；同时公司持续充分发挥自身在一体化产线、智能制造、成本管控等方面的优势，叠加部分原材料价格波动上行，正极材料和负极材料盈利能力提升。受益于六氟磷酸锂价格上涨以及公司自备部分六氟磷酸锂产能，公司电解液业务毛利率水平有较大提升，同比实现扭亏为盈。

二是新增偏光片业务并表带来较大业绩贡献，预计其实现归属于上市公司股东的净利润4.9亿元至5.1亿元。

赣锋锂业H股则以10.72%的涨幅位列该板块涨幅第二位，同时位列总榜单涨幅第五位。截至7月16日收盘，报146.7港元/股，市值增长204.12亿港元至2108.78亿港元。

赣锋锂业A股则以8.76%的涨幅位列该板块涨幅第四位。截至7月16日收盘，报165元/股，市值增长191.04亿元至2371.84亿元。

7月14日，赣锋锂业发布半年度业绩修正预告显示，今年上半年归属于上市公司股东的净利润变动区间为13亿至16亿元，同比增长区间为730.75%-922.46%；

今年上半年扣除非经常性损益后的净利润变动区间为8亿-11亿元，同比增长区间为360.29%-532.9%。

7月16日，赣锋锂业发布公告称，赣锋国际或其全资子公司对加拿大Millennial公司进行要约收购，本次交易股价为每股3.6加元，交易金额不超过3.53亿加元；交易完成后，赣锋国际或其全资子公司将持有加拿大Millennial公司不超过100%的股权。

根据介绍，Millennial旗下的主要资产为位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes锂盐湖项目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East锂盐湖项目。

此外，国轩高科以8.9%的涨幅位列该板块涨幅第三位，截至7月16日收盘，该股报52.98元/股，市值增长55.45亿至678.43亿元。

7月13日，国轩高科发布公告显示，公司与大众汽车集团达成战略合作框架协议，决定共同推动大众汽车集团萨尔茨吉特工厂的电池工业化生产，并打造从电池材料、电池产品到电池回收利用的全生命周期产业链；大众汽车集团将在条件满足的情况下，选择国轩高科作为其标准电芯的战略供应商。

跌幅方面，精锻科技以10.56%的周跌幅领跌该板块，同时位列总榜单跌幅第四位；截至7月16日收盘，报12.45元/股，一周市值缩水7.08亿至59.98亿元。

7月12日，精锻科技发布公告称，公司控股股东江苏大洋投资有限公司以集中竞价交易方式增持公司股份91.56万股，占公司总股本的0.19%，增持均价为13.1元/股，增持总金额为1199.5万元。

三花智控则以8.93%的周跌幅位列该板块跌幅第二位，截至7月16日收盘，报21.63元/股，一周市值缩水76.15亿至776.86亿元。

7月16日，三花智控发布了多份公告。

其中，三花智控拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购股份后续用于股权激励计划或员工持股计划。

公告显示，本次回购金额不低于2亿元且不超过4亿元，回购价格不超过30元/股。按本次回购资金总额上限4亿元测算，预计回购股份数量约1333.33万股，约占公司目前总股本的0.37%；按回购总金额下限2亿元测算，预计可回购股份数量约为666.67万股，约占公司目前总股本的0.19%。

此外，亿华通则以7.32%的周跌幅位列该板块跌幅第三位，截7月16日收盘，报278.98元/股，一周市值缩水15.53亿至196.68亿元。

7月14日晚间，亿华通披露公告称，公司以简易程序向特定对象发行股票的注册申请获证监会同意。据了解，这是科创板首单简易程序定增项目，从获得受理至拿到证监会注册批复仅用时16天。

整体来看，新能源与零部件板块较前一周出现较大反转，平均股价由上涨转为下跌，市值则由大涨2441.25亿元，转为微增55.65亿元。

下篇·商用车：近乎全面飘绿，一周股价平均下滑4.22%

7月第三周，商用车板块股价主旋律由涨转跌，一周股价平均下滑4.22%，市值缩水69.07亿元。其中，股价增长的个股仅1支，股价下滑的个股达12支。

其中，福田汽车作为该板块唯一取得增长的个股，以0.57%的周涨幅领涨该板块；截至7月16日收盘，报收3.51元/股，一周市值累计增长1.32亿至230.79亿元。

跌幅方面，江铃汽车以16.88%的周跌幅领跌该板块，同时位列总榜单跌幅第二位；截至7月16日收盘，报收21.52元/股，一周市值累计缩水37.73亿至185.76亿元。

中通客车则以11.79%的周跌幅位列该板块跌幅第二位，同时位列总榜单跌幅第三位；截至7月16日收盘，报收5.31元/股，一周市值累计缩水至31.48亿元。

7月13日，中通客车发布半年业绩预告显示，预计归属于母公司的净利润为亏损1.3亿-1.71亿元，每股收益亏损0.2193元-0.2884元。原因是销量大幅下降，部分原材料价格上升，毛利率水平同比下降。

亚星客车则以8.02%的周跌幅位列该板块跌幅第三位，截至7月16日收盘，报收7元/股，一周市值累计缩水至15.4亿元。

7月12日，亚星客车发布数据显示，今年6月产量为181辆，同比下滑65%；销量为189辆，同比下滑73%。今年上半年产量为1024辆，同比下滑30%；销量为1053辆，同比下滑29%。

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上周，72支汽车相关股整体表现较差，超过三分之二股票飘绿，平均股价变动出现下跌，整体市值由此前大涨近3800亿元，转为大幅缩水2738亿元，同时结束了下半年来汽车股整体市值连续7周保持增长的表现，而这样的颓势是否会延续下去，我们将持续关注。